股市和樓市像一對表兄弟，而地產(chǎn)股和樓市，更像一對親兄弟。對于普通國民而言，股市和樓市是最主要的兩個投資市場，差異點(diǎn)在于，股市門檻很低，有點(diǎn)小錢就可以丟進(jìn)去，所以證券交易所永遠(yuǎn)是以老頭老太最集中的地方（除了養(yǎng)老院），而房市則已成為“富人的游戲”——通過啃老買房的另當(dāng)別論。

    今年以來樓市持續(xù)回暖、繁榮，房價可謂是飆升，很多投資者都賺的盆滿缽滿，尤其是提前在南匯、虹橋、崇明等區(qū)域布局的投資者，南匯并入浦東、大虹商開發(fā)、崇明隧橋通車等重大利好驅(qū)動房價狂奔。其它區(qū)域的投資回報率亦不錯，比如位于大寧板塊的慧芝湖花園，單價已由年初的17000元/每平米飆升至目前的3000元/平方米。

    可地產(chǎn)股的走勢，好像坐了過山車。今年以來，股市從年初就開始啟動上漲行情，而樓市直到三月才開始復(fù)蘇。上證指數(shù)由年初的1866點(diǎn)，一路上漲至八月初的3478點(diǎn)，漲幅為88%，而地產(chǎn)股票指數(shù)卻大漲145%；其后股市向下調(diào)整，跌到八月底的2648點(diǎn)，跌幅為24%，而地產(chǎn)股則下跌25%；國慶過后，股市出現(xiàn)一輪反彈，直到11月下旬的3338點(diǎn)，地產(chǎn)股亦有表現(xiàn)。但在其后一輪下跌中，尤其是十二月九日國務(wù)院會議明確營業(yè)稅優(yōu)惠政策年底終止之后，地產(chǎn)股成為領(lǐng)跌板塊，重新回到八月底的上波調(diào)整后的低點(diǎn)區(qū)域。

    顯而易見，今年八月之前，買地產(chǎn)股的投資者，要比買房子回報率高。但其后至今，則正好相反，八月后能在地產(chǎn)股中獲利的朋友，估計不多，而八月以來的上海很多樓盤的價格，至少又上漲了兩成。近期看到一個券商老總的觀點(diǎn)：今年的股市有點(diǎn)泡沫，而樓市則是有很大泡沫。

    對于今年的樓市，尤其是八月之后，各界的分岐越來越嚴(yán)重。不妨勾勒一下三個典型群體的眾生相。普通民眾嚴(yán)重分化，多數(shù)人都覺得房價偏高，但只要有能力還是會繼續(xù)入市，因為他們堅信房價只漲不跌。業(yè)界人士多以認(rèn)為房漲得不正常，不敢繼續(xù)投資了，甚至連開發(fā)商都覺得不可思議。地產(chǎn)投票的投資者，對于樓市走向，尤其是政策變化，明顯是“用腳投票”——選擇離場。

    事實證明，風(fēng)險意識最強(qiáng)的要屬股票投資者，尤其是基金、保險公司等機(jī)構(gòu)投資者，結(jié)果證明政策確實出現(xiàn)明顯變化。而那些從十月下旬下開始，因憂慮年底諸多優(yōu)惠政策將取消的購房人，則極有可能成為高位入市者。雖然三五年后，當(dāng)前買房和買地產(chǎn)股的人，不一定到底誰更賺錢。但既然講投資，選擇一個相對較好的時機(jī)，永遠(yuǎn)是最重要的。如果明年房價果真下跌，則此時購房，無論是投機(jī)、投資，還是自?。ǔ鞘羌敝Y(jié)婚，沒房就娶不到老婆的特殊剛需），都難說是上策。

    平時一直關(guān)注宏觀面和研究房地產(chǎn)，所以我也會關(guān)注和購買地產(chǎn)股。今年九月初時，曾買過萬科，當(dāng)時已跌至近10元，后來一直小幅波動，國慶后地產(chǎn)股出現(xiàn)一小波行情，但彼時我已對第四季度樓市持謹(jǐn)慎悲觀態(tài)度，所以10.70元拋出。孰料十月下旬開始樓市重新成交火爆，萬科曾一度重回12元上方。但我依然懷疑這波樓市和地產(chǎn)股行情的可持續(xù)性，不過還是在十一月八日買入新湖中寶，兩天后即撤離；因為每月十日左右國家統(tǒng)計局都會公布上月全國房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)，而我已提前知道數(shù)據(jù)表現(xiàn)不錯，果不其然，地產(chǎn)股漲了兩天，但重新下跌，借此小賺一把。

    但也有失手的時候。十一月七日，中央經(jīng)濟(jì)工作會議結(jié)束，公報中涉及房地產(chǎn)的政策取向?qū)儆谥行月云?，尤其?dāng)天下午二點(diǎn)，“放寬中小城鎮(zhèn)戶口”的公報摘要出來后，地產(chǎn)股大漲，比如保利地產(chǎn)上漲超2%；見此利好后，我于十一月八日購入保利地產(chǎn)，心想十日公布十一月數(shù)據(jù)后，還會上漲一些。孰料九日國務(wù)院公議終止了營業(yè)稅優(yōu)惠政策，地產(chǎn)股小幅下挫；十日全國數(shù)據(jù)出來后，確實不錯，商品房銷售量環(huán)比增長近11%，價格漲幅創(chuàng)年內(nèi)新高，可地產(chǎn)股依然沒有表現(xiàn)。我警覺到形勢不妙，于是十日和十一日分兩批割肉賣掉保利地產(chǎn)。接下來的事情大家都清楚的，14日“國四條”出臺，地產(chǎn)開始連續(xù)的下跌，而且成為大盤下調(diào)的“領(lǐng)頭羊”。萬科已跌破10.70,重回“解放前”。 

    資本市場明顯比其它市場敏感，地產(chǎn)股的走勢，提前反映了樓市變化。明年樓市的“收成”將遠(yuǎn)遜于今年，這將直接影響到上市公司的營利情況。在經(jīng)歷2009年的狂熱表演后，地產(chǎn)股和樓市明年都會歇歇腳。

    我曾做過一個測算，30年來，美國道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)年均收益率大致為12.6%，略低于澳大利亞近22年12.5%、英國近26年13%的房產(chǎn)投資回報率。由此證明，長期而言，投資股市和投資樓市的回報率差別不大，房產(chǎn)保值、增值的穩(wěn)定性優(yōu)于股票，而股票的流動性更佳、交易成本低于樓市，僅從投資角度分析，二者并無本質(zhì)的區(qū)別。