目前，大家都在談?wù)摯碳ふ呤裁磿r(shí)候退出、如何退出。簡(jiǎn)單地說，退出政策很有藝術(shù)性。

　　談退出，主要在于出口和消費(fèi)增速都已經(jīng)起來了。今年上半年，消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)，如果國(guó)家統(tǒng)計(jì)局按照實(shí)際增速來計(jì)算的話，應(yīng)該超過5個(gè)點(diǎn)。在此情況下，及時(shí)實(shí)施退出政策，很有必要。它對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，可以說是很小的。

　　元月份和2月份的投資數(shù)據(jù)顯示，前兩個(gè)月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速為26.6%,這個(gè)增速高于去年11月份和12月份。但是，從今年3月份起，投資增速就會(huì)面臨一定的壓力，我們估計(jì)數(shù)據(jù)會(huì)比較低，3月份低于24%的可能性不大，可是到4月份，前期的投資增速低點(diǎn)，即去年12月份的投資增速24.09%將面臨考驗(yàn)。而真正的考驗(yàn)在5、6、7、8、9五個(gè)月，其中的最低點(diǎn)當(dāng)是6月份，投資增速的數(shù)據(jù)可能會(huì)比較難看。

　　總之，到今年9月份，投資增速都會(huì)在低位徘徊，不排除最低月投資增速下降到20%以內(nèi)的現(xiàn)象出現(xiàn)。其主要原因，在于從去年3月份起，投資增速突然走高，5月份更是達(dá)到驚人的38.67%,到9月份,投資增速都是高位運(yùn)行,投資絕對(duì)額都比較大,特別是從5月份起,月投資額都在16000億以上,導(dǎo)致今年9月份前的投資增長(zhǎng),無論相對(duì)增速還是絕對(duì)投資額,都難以達(dá)到一個(gè)很高的水準(zhǔn)。因此，今年9月份前，投資增速都不會(huì)高，其中五六月份，還有可能創(chuàng)新低，再次進(jìn)入底部。

　　退出政策無論實(shí)施不實(shí)施，投資增速都會(huì)處于低位。由于消費(fèi)和出口增速已經(jīng)走高，因此，投資增速處于低位，并不影響今年前幾個(gè)月的GDP增速。而我們判斷，物價(jià)的走勢(shì)，今年可能會(huì)比較復(fù)雜。國(guó)際資本看來還是要打中國(guó)的主意，美元走高，但大宗商品市場(chǎng)的走勢(shì)并不完全與美元走勢(shì)相反。美聯(lián)儲(chǔ)并不收緊貨幣政策，美國(guó)仍然放任美元在世界各地橫沖直撞，那么全球大宗商品的價(jià)格，包括鐵礦石的價(jià)格，都不會(huì)有太深的下跌，這個(gè)與我們前期的判斷有一定的出入。在此情況下，中國(guó)的物價(jià)上升，仍然有壓力。通脹還是國(guó)際游資的最終選擇——讓中國(guó)人為世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇付出更加巨大的成本。

　　因此，我判斷，我國(guó)的退出政策最終會(huì)選擇有保有壓式的退出。具體地說，就是抑制房地產(chǎn)投資和投機(jī)，這會(huì)對(duì)全球的國(guó)際熱錢和大宗商品市場(chǎng)形成重大影響，同時(shí)也深刻地影響到中國(guó)的利益。比如鐵礦石談判，比如有色金屬，比如農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格等。僅僅鐵礦石，前幾年就讓中國(guó)人多付出了7000億，今年的談判，弄不好將讓中國(guó)再多付出2500億元，因此，中國(guó)一旦選擇打壓房地產(chǎn)，國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)必定見頂。這樣就能保衛(wèi)我們的勝利果實(shí)。它的利益是多方面的，一是可以不讓中國(guó)人為世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇付出更大的成本；二是從短期來看，可以平抑社會(huì)公眾對(duì)政府的不滿；三是從中長(zhǎng)期來看，可以消除中國(guó)未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的一個(gè)巨大的定時(shí)炸彈；四是控制社會(huì)物價(jià)漲幅，壓制輸入型通脹。一箭四雕。

　　因此，出手抑制房地產(chǎn)，才是中國(guó)政府退出政策的最好選擇。