據(jù)中國之聲《央廣新聞》報(bào)道，在房產(chǎn)調(diào)控的敏感時(shí)期，萬科、保利等一線房產(chǎn)商高調(diào)進(jìn)軍保障房領(lǐng)域，是從暴利時(shí)代回歸微利時(shí)代。

　　與以往的調(diào)控不同，本輪調(diào)控既控"銀根",又放"地根"，加大普通商品住房和保障房的供應(yīng)以調(diào)整供求關(guān)系是"組合拳"中的重要一招。根據(jù)國土資源部的要求,各地的保障性住房、棚戶區(qū)改造和中小套型普通商品房的用地供應(yīng)不得低于住房用地總量的70%。而此后公布的全國供地計(jì)劃中,這一比例達(dá)到了77%。在這種情況下，房產(chǎn)商只要想拿地開發(fā)，就難以繞不開保障房的建設(shè)。從某種程度上講,即便不主動(dòng)參與,保障房建設(shè)也是大部分房企的必由之路。從監(jiān)管層表態(tài)來看,70%住房供地將投向保障房和普通商品住房的策略將在一定時(shí)期內(nèi)延續(xù)。隨著保障房在整個(gè)住房體系中的比例越來越大，無疑將加大對(duì)商品房市場(chǎng)的沖擊。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，保障房建安成本較低，宣傳和銷售費(fèi)用不高；需求穩(wěn)定,資金周轉(zhuǎn)速度快；另外保障房更容易獲得銀行貸款，自有資金比例甚至可以低到20%以下。如果成本控制得好，以自有資金來算回報(bào)率,保障房利潤可以放大到30%-50%。

　　萬科正在考慮保障房領(lǐng)域的"代建制"模式。即資金等均由政府投入,房企只輸出技術(shù)與管理,以此來收取管理費(fèi)用。代建制意味著開發(fā)商幾乎毫無風(fēng)險(xiǎn),雖然利潤不高，卻是穩(wěn)定的一筆大生意。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保障房的利潤“一定”高于3%的政府指標(biāo)，其帶來的不僅僅是浮于賬面的“微利”，開發(fā)商高調(diào)進(jìn)軍保障房是“圖謀”其賬面以下的附加利潤。雖然保障房開發(fā)的賬面利潤有限，但資金周轉(zhuǎn)速度快，在資金緊張時(shí)還可以利用保障房土地進(jìn)行融資。實(shí)際上，承建保障房之后，開發(fā)商還可以從政府獲得信貸、土地、稅收等多種優(yōu)惠條件。上海本地一個(gè)以保障房開發(fā)為主業(yè)的上市房企利潤率達(dá)到了23.42%，但政府要求保障房的利潤率最高為3%，即使扣掉占總開發(fā)比例不到3成的商品房貢獻(xiàn)利潤，其保障房開發(fā)利潤依然令人驚訝。

　　地產(chǎn)商先后高調(diào)進(jìn)軍保障房領(lǐng)域，相中的可能不僅限于賬面微利，更是其附加價(jià)值。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松認(rèn)為，開發(fā)商參與保障房建設(shè)，在資金來源和土地供給方面都將享受一定的政策支持。隨著政策層面對(duì)保障性住房建設(shè)的大力推進(jìn)，保障房的需求量與建設(shè)量將呈現(xiàn)大規(guī)模增長。即使以5%左右的利潤率計(jì)算，考慮到開發(fā)商自有資金只占20%左右，5倍左右的杠桿意味著開發(fā)商的資金收益率可擴(kuò)大至25%左右。