在資金面緊繃的情況下，下半年調(diào)存準率的頻率會大幅下降，但央行通過公開市場加大資金回籠力度，繼續(xù)凸顯貨幣政策緊縮的決心。

　　7月19日，(周二)央行發(fā)行50億元一年期央票，參考收益率3.4982%，已連續(xù)四周落在該收益率水平上。當天，央行進行250億28天期正回購操作，中標利率為2.8%，已連續(xù)第二次持平于該利率水平。昨天，央行公開市場操作共回籠資金300億元。

　　Wind資訊統(tǒng)計顯示，本周將有550億元央行票據(jù)到期，未有正回購到期，共計到期資金550億元，在7月份單周到期資金中處于中間水平。本周到期資金較上一周減少700億元。

　　7月19日公開市場操作規(guī)模較上周大為減少。招商銀行金融市場部研究員劉俊郁認為，加息以后央行會看市場的情緒，利率持平，這是央行希望的事情。資金到期量比較小的話，發(fā)行量自然也不會特別大，未來還會根據(jù)資金量情況作出調(diào)整。他認為本周小幅凈回籠的可能性最大。

　　7月19日，銀行間質(zhì)押式回購利率隔夜品種上漲82個基點，最新報4.49%。7天期上漲10個基點，14天期下跌8個基點，21天期上漲49個基點。長期品種在10~30個基點左右波動。

　　對于這種小幅的波動，劉俊郁認為很正常。他說：“現(xiàn)在資金面是屬于不太緊也不太松的情況，主要看20號以后，會不會因為月末因素開始收緊。”

　　7月19日當天，財政部招標的300億元三個月期國庫現(xiàn)金定存，中標利率為6.03%，遠高于同期限定存基準利率3.10%，還超過6月21日招標的九個月期國庫現(xiàn)金定存利率5.90%。有說法稱創(chuàng)了歷史新高。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢央行網(wǎng)站，該期限利率至少創(chuàng)下了自2006年以來的新高。

　　交通銀行金融研究中心研究員鄂永健告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者：“利率這么高，說明資金比較緊張，大家都想把這個存款拿下來。雖然300億對資金緩解不是特別的大，但是存貸比的考核要求嚴格，銀行會用來緩解存貸比的壓力。”

　　為控制居高不下CPI，年初到現(xiàn)在，央行已6次上調(diào)存款準備金率，3次加息，大型銀行存準率已達21.5%的接近天花板位置。緊縮政策的累積效應(yīng)致使資金面持續(xù)緊張，市場的交易員的心態(tài)也頗為復(fù)雜。

　　鄂永健認為：“上半年存款準備金率上調(diào)的頻率比較大，公開市場就維持比較大的凈投放態(tài)勢。下半年存準率上調(diào)的頻率會大幅減少，公開市場會保持一個凈回籠的形勢。預(yù)計下半年的情況，會比上半年略好，大家的預(yù)期也會有所緩解。”