兼具消費和投資兩種屬性，使房子這東西必定成為每個人心中的糾結(jié)。
我們不能“天當房，地當床”，總要有個能遮風避雨和睡覺休息的屋子，此所謂房子是一件人們生活所必需的消費品，而且是耐用的；我們又總想著這能遮風避雨的房子是一只會“下金蛋的母雞”，能每天睡在床上數(shù)鈔票，而且越下越多，此所謂房子又是一件激發(fā)人類貪婪本性的投資品。
這世上，能同時兼具消費和投資這兩種屬性的物件還真的不多，把古董字畫，股票債券用來消費的故事聞所未聞，房價能上天入地，端賴它是一件投資品。投資品的價格高低，所對應(yīng)的永遠是這個領(lǐng)域里有多少錢！
上個星期，2011年的經(jīng)濟學(xué)諾獎給了兩位理性預(yù)期學(xué)派的美國學(xué)者，于是乎人們似乎看到了“貨幣主義要回來了”的曙光。貨幣主義的代表人物米爾頓 弗里德曼說：“通貨膨脹無論何時何地都只是一種貨幣現(xiàn)象”，按照這個邏輯，作為投資品，房子的價格高低必然也是“一種貨幣現(xiàn)象”。
從2008年11月份開始的4萬億財政刺激政策到2010年第三季度開始顯露的通貨膨脹現(xiàn)象，在房地產(chǎn)領(lǐng)域同樣顯露無疑。4萬億讓頻臨絕境的中國房地產(chǎn)商重獲龐大資金流的雨露滋潤，也使中國的房價在加油換擋之后繼續(xù)爬升飛上了天。而如今，通貨膨脹來了，貨幣的龍頭收緊了，房地產(chǎn)領(lǐng)域里的錢開始“跑路”了。
投機性熱錢一走，支撐房市的是什么？有些人會說：剛需。但我認為： 從居住需求來看，中國目前對增量房產(chǎn)根本不存在所謂的“剛需”。
2010年底中國住建部發(fā)布的數(shù)據(jù)，中國城鎮(zhèn)人均住宅建筑面積約30平方米，不僅比三十年前增長了4倍多（1978年城市人均住宅面積6.7平米），而且超過了日本、韓國和香港。即便是發(fā)達、富裕的歐洲國家，其城市人口的人均住宅面積也不過是36平方米，其中英國、法國和西班牙分別為35.4平方米、35.2平方米和25.8平方米。
人均30平方米的建筑面積，實現(xiàn)“居者有其屋”可謂綽綽有余，無非你住的是自購的房子還是租來的房子而已。租來的房子也是房子，租來的生活也是生活。因此，那些由丈母娘經(jīng)濟或者改善性需求支撐起來的“剛需”，實際上是變相的投資需求，是人們在看漲房價的心理預(yù)期下衍生出來的持有資產(chǎn)的需求。
從理性預(yù)期學(xué)派的觀點來看，所有的中國的丈母娘都是理性預(yù)期的“大師”。
去年以來，從信貸控制到限價、限購和房產(chǎn)稅，一系列的“政策組合拳”不僅攔住了一部分流往房市的熱錢，勒住了開發(fā)商的現(xiàn)金流，而且改變了市場對房價走勢的心理預(yù)期。
趨勢投資的預(yù)期已被政策組合拳逐漸改變，那么作為“保值增值”的投資品，房子這只母雞究竟能下多少金蛋？
就說我家住的那個小區(qū)，買套三室兩廳的二手房租出去，是為投資。假設(shè)月月房客住滿，房租不升不降，房子永遠不用維修、設(shè)施永遠無需更換，要106年才能收回購房款以及各種稅費。
這個數(shù)字和專業(yè)機構(gòu)的調(diào)研數(shù)據(jù)不謀而合。根據(jù)中國社會科學(xué)院城市發(fā)展與環(huán)境研究中心《2007年房地產(chǎn)藍皮書：中國房地產(chǎn)發(fā)展報告No.4》發(fā)布的數(shù)據(jù)：“北京、上海、深圳、杭州等城市的租金收益率界于2~4%之間”。從2007年至今，中國一線城市的平均房產(chǎn)價格上漲幅度超過100％，也就是說，目前的租金收益率應(yīng)該是介于1～2％之間，甚至更低。
在經(jīng)濟發(fā)達國家，作為投資品，房地產(chǎn)年租金收益率平均在6%上下，北美地區(qū)甚至更高。因為美國長期國債的平均年收益率為6～8%，相比之下，房地產(chǎn)投資的流動性明顯低于國債，而投資風險卻高于國債，因此其年均收益率回報一般不能低于國債。
可見，作為投資品，1～2％的收益率不足以讓它在理性投資者的資產(chǎn)選擇中成為寵兒。
房價在天上，支撐它的是云彩。
政策的涼風一陣接一陣，把房市心理預(yù)期這片云吹得越來越冷，18日，統(tǒng)計局發(fā)布了《9月份70個大中城市住宅銷售價格變動情況》，從冰冷的銷售數(shù)字來看，今年的“金九”不見了，“銀十”所看到的也是縷縷寒光。豪宅跌價的消息一個個傳來，長泰西郊降價了，星河灣降價了，從滯銷到降價，翻云覆雨已無懸念。
從限貸、限購到房產(chǎn)稅，政府房地產(chǎn)政策的長期目標應(yīng)該是去房子的投資品屬性。天上的房子，終究要落地，回到人間，回歸它安居樂業(yè)的基本稟賦。
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