5月以來(lái)，樓市銷(xiāo)售暢旺，銷(xiāo)量每周有驚喜，但板塊一直呈調(diào)整態(tài)勢(shì)。其主要原因在于，銷(xiāo)售回暖，引發(fā)政府對(duì)“政策若進(jìn)一步放松將導(dǎo)致房?jī)r(jià)報(bào)復(fù)性上漲”的擔(dān)憂。
去年四季度以來(lái)，各地政府紛紛打政策擦邊球，適度松綁調(diào)控。就目前政策動(dòng)向而言，仍局限于地方微調(diào)。縱觀行業(yè)分析師最近的研究報(bào)告，多數(shù)分析師對(duì)未來(lái)房地產(chǎn)政策仍寄予積極預(yù)期。今日投資收集了地產(chǎn)行業(yè)最牛分析師的分析和建議。
積極政策預(yù)期＋良好銷(xiāo)售
推動(dòng)房地產(chǎn)板塊
申銀萬(wàn)國(guó)殷姿（天眼最牛分析師實(shí)
時(shí)排名房地產(chǎn)第10名）指出，房產(chǎn)股未來(lái)催化劑包括：政策持續(xù)放松（包括降息、地方政府微調(diào)、貸款可得性提高）、開(kāi)發(fā)商拿地（帶來(lái)RNAV增厚）。核心假設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)是：開(kāi)發(fā)商降價(jià)帶來(lái)的毛利下滑超預(yù)期、一線房?jī)r(jià)普遍上漲帶來(lái)輿論和調(diào)控壓力。
其認(rèn)為，積極政策預(yù)期加上良好的銷(xiāo)售將繼續(xù)推動(dòng)板塊表現(xiàn)，維持行業(yè)“看好”。地產(chǎn)股的投資邏輯正從“銷(xiāo)售好的公司”向“可售量大的公司”轉(zhuǎn)換，看好行業(yè)中期趨勢(shì)，板塊仍將震蕩向上，推薦可售量大的開(kāi)發(fā)類(lèi)公司，如保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)等。
保利地產(chǎn)：銷(xiāo)售再創(chuàng)新高
保利地產(chǎn)5月簽售金額創(chuàng)今年新高，實(shí)現(xiàn)簽約銷(xiāo)售108億元，環(huán)比增長(zhǎng)18%，同比增長(zhǎng)45%，創(chuàng)今年以來(lái)新高，且與歷史最高值2011年6月的114億元差距僅為5%。
今年前5個(gè)月簽售金額同比增幅繼續(xù)擴(kuò)大，全年銷(xiāo)售增長(zhǎng)確定且彈性大。公司銷(xiāo)售增長(zhǎng)仍存在較大的彈性空間：（1）以銷(xiāo)定產(chǎn)，后續(xù)很可能擴(kuò)大開(kāi)工，增加可售貨量；（2）市場(chǎng)持續(xù)向好，去庫(kù)存化水平有望繼續(xù)提升。
公司是一線地產(chǎn)龍頭中的領(lǐng)軍者，堅(jiān)持成長(zhǎng)性企業(yè)的戰(zhàn)略定位，應(yīng)享有估值溢價(jià)。投資價(jià)值依然低估，提升12月內(nèi)目標(biāo)價(jià)至21.5元。
招商地產(chǎn)：提速發(fā)展持續(xù)
招商地產(chǎn)全年銷(xiāo)售增長(zhǎng)確定且彈性大，對(duì)公司2012年銷(xiāo)售280億元（增長(zhǎng)33%）的判斷有信心。憑借資金和拓展模式優(yōu)勢(shì)，該公司正在逆市開(kāi)啟新一輪擴(kuò)張，適度提高財(cái)務(wù)杠桿，后續(xù)空間仍很大。一方面通過(guò)獨(dú)特的“產(chǎn)業(yè)協(xié)同模式”獲取二三線城市大體量項(xiàng)目，另一方面積極通過(guò)合作、收購(gòu)方式獲取一二線城市優(yōu)質(zhì)地塊。
此外，公司受益深圳前海金融創(chuàng)新，未來(lái)可能“借船出海”，借助香港國(guó)際融資平臺(tái)進(jìn)行融資。招商地產(chǎn)是龍頭房企中具有強(qiáng)烈的業(yè)績(jī)提升拐點(diǎn)預(yù)期的公司，是行業(yè)調(diào)整中少有的處在自身發(fā)展通道中的高增長(zhǎng)公司，繼續(xù)“強(qiáng)烈推薦”。
