日本的量寬政策將使得中國制定實施貨幣政策更加困難，而且日元貶值將使中國出口面臨更大的競爭壓力。
現在世界上很多問題的關鍵，在于每個人都是期望趁下一個泡沫膨脹起來時，自己多受益，多撈一點，或者不讓泡沫破滅傷害到自己。
博鰲論壇進行到最后一天，昨天中午，年邁的索羅斯坐在高凳上發(fā)表演講，言辭依然犀利逼人。
索羅斯認為，大規(guī)模量化寬松使日本走上一條非常高風險的試驗道路，并可能導致日元雪崩。而強行推行財政緊縮，可能摧毀歐盟。“如果在經濟基本面沒有改善的情況下，各國競相量寬，未來一年金融市場將會有很大動蕩，歐元區(qū)將是風暴中心。”
對于中國，索羅斯直言房地產已不能拉動經濟，中國經濟硬著陸風險上升，影子銀行或導致銀行更多壞賬。不過他相信中國政府能夠妥善應對，關鍵是要克服既得利益者的阻撓。
日本量寬試驗高風險
昨天中午，在記者“見證”下緩緩用過午餐后，著名投資家索羅斯坐在高凳上發(fā)表演講，雖然年邁，但言辭依然犀利逼人。
對于日本正在采取的量寬政策，索羅斯表示憂慮。“大規(guī)模量寬，使得日本走上一條非常高風險的試驗道路，如果成功，日本經濟會加速發(fā)展，但風險是利率會上升，還債代價升高。”此前索羅斯在香港亦警告稱，此舉或導致日元雪崩，因為當日本民眾認為日元跌勢將持續(xù)，就會把資產移至海外，最終引發(fā)日元崩潰。
“量寬不是目前形勢下最好的政策，而且量寬需要各國更好地協調，否則會變成災難。”索羅斯說，如果在經濟基本面沒有改善的情況下，各國競相量寬，“預計未來一年金融市場將會很大動蕩，歐元區(qū)將是風暴中心。”
財政緊縮或摧毀歐盟
歐盟正在實施財政緊縮政策，并加強集權式的央行管理，在索羅斯看來，這與日本反其道而行之，但同樣危機重重。他認為，歐元區(qū)的主要風險是創(chuàng)建了貨幣同盟，但不存在政治同盟，沒有共同的財政政策當局。此外，歐元區(qū)還面臨一個致命缺陷，就是各國政府無法控制本國貨幣，導致區(qū)內較弱的國家不能通過印鈔來解決債務，只能拖債。而金融系統(tǒng)為了利差而大量買入這些弱勢國家的債券。演變至今，市場風險已經轉嫁給所有比較弱勢的國家，且不堪重負，金融系統(tǒng)也積聚風險。
“歐債危機是歐元區(qū)成立時埋下的隱患導致的。”索羅斯說，“現在要解決危機，不能沒有德國支持，默克爾很霸氣，可惜霸氣用錯了方向。”他警告說，歐盟各國利益難以協調，強力推行緊縮財政政策，有可能摧毀歐盟。
“中國有硬著陸風險”
對于中國，索羅斯始終表現出一種“偏愛”。“自金融危機后，中國真的已經成為世界新星、重要增長引擎。”他說，不過，現在中國不能再依賴出口，因為其他很多國家都自顧不暇，貿易保護和貿易競爭加劇。他分析，由房地產推動的投資過熱、國有銀行積累了壞賬、企業(yè)貸款難，種種現象說明現有發(fā)展模式無法持續(xù)，只能轉變，要刺激家庭消費，降低儲蓄率，但轉型不會很快，需要時間。
“中國的房地產業(yè)現在已下降到G D P的34%，沒有辦法為剩下的三分之二經濟帶來資金支持，無法拉動經濟增長。”索羅斯說，“當前中國經濟放緩會導致消費謹慎，財政收支失衡，種種問題開始浮出水面，中國經濟有硬著陸風險。”而且，影子銀行中有很多房地產關聯融資，風險也在積聚，將進一步提高銀行壞賬風險。
“好在中國政府了解風險，有技能也有資源防止泡沫爆炸，正在逐步釋放壓力。”索羅斯表示，相信中國政府能夠處理好，關鍵在于克服既得利益者的阻撓。
此外，索羅斯認為，中國獨立制定自己的貨幣政策，而外圍比如日本的量寬政策將使得中國制定實施貨幣政策更加困難，而且日元貶值將使中國出口面臨更大的競爭壓力。“我們有足夠沖突，但缺少足夠合作。”索羅斯說，相信在中國能夠發(fā)揮積極作用，推動更緊密的國際合作，而這也將推動中國更持續(xù)的發(fā)展。
下一輪危機或是通縮
索羅斯疾呼重建經濟新思維。“2008年雷曼破產，不僅導致全球金融市場崩盤，同時意味著主流經濟理論破產。”索羅斯表情沉重，“時至今日，雷曼被政府救了，但經濟理論的破產并未得到解決。”
索羅斯分析，之前主流的經濟理論以理性假定和主張市場高度自由為主要特征，但市場并非像自然物理那樣確定有規(guī)律，人類行為具有很大的不確定性，他稱之為人類不確定性原則。他強調，要重建經濟新思維，“相信中國經濟學家可以做出貢獻，因為他們不太信仰美國大學里的教條理論。”
“金融管理當局和市場參與者并不能真正理解市場的實際運作，這是現實，但很少有人承認這個事實。”他說，“由此對市場存在很多誤解誤讀，而這又在很大程度上決定著當今世界的發(fā)展趨勢。之前的錯誤已經給世界帶來極大傷害，歐盟就是典型例子。”而要推行經濟新思維，索羅斯認為，不僅要有杰出的強有力的政治家，還需要各國更好地協調，而現實中，不同政治領袖有不同的國家利益要維護，很難平衡妥協。
“現在世界上很多問題的關鍵，在于每個人都是期望趁下一個泡沫膨脹起來時，自己多受益，多撈一點，或者不讓泡沫破滅傷害到自己。”索羅斯批評說，很多政府不長記性，沒有從過去的危機中吸取教訓。而“下一輪危機可能是從我們背后打來一拳，不是人們預期的通脹而可能是通縮”。
激辯日本量化寬松
革命之舉or飲鴆止渴？
在昨天舉行的博鰲論壇“貨幣政策反思”分論壇上，各方對日本實行量化寬松展開了激辯。
“要從政權更替的角度來理解日本此次量化寬松。”日本銀行前副總裁、大和總研理事長武藤敏郎表示，安倍經濟學的核心是讓日本擺脫通縮。雖然影響了央行獨立性，但沒有別的選擇。而結果是市場反應遠遠超出預期，目前股價不斷飆升，日元不斷貶值，由此可以認為市場對安倍經濟學持積極肯定態(tài)度。
不過，中國進出口銀行董事長、行長李若谷當場反駁。“貨幣政策多年來都是為了控制通脹、維持物價穩(wěn)定，現在卻變成推升通脹，這是否意味著以后貨幣政策的目標要變成雙向的？”他說，“全部經濟體都搞寬松的結果是什么？肯定會是競相貶值。”
會后李若谷接受南都記者采訪時強調，日本此舉有很大的不確定性，弄不好會害人害己。“日本經濟通縮的問題不在于貨幣，而是在于產業(yè)、國內政策、創(chuàng)新減弱等多方面，試圖通過量寬來解決是飲鴆止渴。”
中國該如何應對？李若谷告訴南都記者，此前歐美的量寬已經造成大宗商品價格大幅波動，而日本此舉將對資本市場和實體經濟產生哪些影響，成功還是失敗，還需觀察。中國能做的，就是做好自己，加快機制體制改革，促進經濟增長。
春華資本董事長胡祖六對日本央行表示同情，“這是非常重大的政策試驗，是下猛藥。”他說，“目前采用這種方法，是窮途末路孤注一擲，近似賭博。”標普首席經濟學家PaulShear則稱之為革命性舉措，認為日本通過設定通脹目標可以改變人們的通縮預期，提振市場信心，并希望日本央行進一步擴大量寬規(guī)模。
“量寬不一定能使日本擺脫通縮，日本應該實行產業(yè)改革，調整經濟結構，而不是推低日元來恢復競爭力。”李若谷強調說，日本必須找到競爭力下降的原因，來對癥下藥。“日本競爭力下降，我也反對通過通脹來解決。”武藤敏郎回應說，只靠量寬確實不行，還要有經濟結構改革，“但怎么做、能做到什么程度，是個問題，目前還沒做出來。”
此外，胡祖六表示，美國已經放慢購買國債的速度，這可以視為退出量寬的跡象，至少是在過渡。
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