自7月20日起，央行全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，但是個(gè)人住房貸款利率暫時(shí)不調(diào)整。為何不調(diào)整?在筆者看來(lái)，放開(kāi)個(gè)人住房貸款利率下限，會(huì)強(qiáng)化住房投機(jī)投資預(yù)期，進(jìn)一步吹大房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫。

 

目前的住房貸款利率政策與一般信貸有很大差別。購(gòu)買第一套住房利率由銀行根據(jù)商業(yè)來(lái)決定，可優(yōu)惠，也可不優(yōu)惠;對(duì)于購(gòu)買第二套住房的貸款利率就要求銀行在基準(zhǔn)利率上上浮10%以上，不得采取優(yōu)惠貸款利率;而第三套以上的住房，銀行不得給予貸款。

 

可以看到，住房貸款差別化政策目的就是鼓勵(lì)住房消費(fèi)而遏制居民的住房投資。放開(kāi)貸款利率下限，對(duì)于第一套住房來(lái)說(shuō)，其影響不會(huì)太大;對(duì)購(gòu)買第二套住房的人來(lái)說(shuō)，則會(huì)產(chǎn)生重大影響。也就是說(shuō)，如果第二套住房貸款利率的下限放開(kāi)，面對(duì)激烈競(jìng)爭(zhēng)的銀行可能讓第二套住房貸款利率向下調(diào)整而不是上浮。如果這種情況出現(xiàn)，市場(chǎng)一定會(huì)認(rèn)為政府遏制住房投機(jī)投資的政策出現(xiàn)全面松動(dòng)。由于目前的房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然是一個(gè)以投機(jī)投資為主導(dǎo)的市場(chǎng)，這樣的信號(hào)會(huì)鼓勵(lì)更多居民進(jìn)入市場(chǎng)，住房市場(chǎng)投機(jī)投資的預(yù)期會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化。在當(dāng)前的高房?jī)r(jià)下，央行不得不考量房地產(chǎn)泡沫繼續(xù)吹大所帶來(lái)的金融市場(chǎng)信貸風(fēng)險(xiǎn)。

 

總之，個(gè)人貸款利率下限在目前條件下不能倉(cāng)促放開(kāi)。因?yàn)?，個(gè)人按揭貸款利率下限放開(kāi)會(huì)強(qiáng)化住房投機(jī)投資預(yù)期，會(huì)把當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)巨大泡沫進(jìn)一步吹大，從而全面增加國(guó)內(nèi)金融體系風(fēng)險(xiǎn)。