在正常房地產(chǎn)市場(chǎng)狀態(tài)下，是無(wú)人問(wèn)這個(gè)問(wèn)題的。當(dāng)下之所以無(wú)數(shù)人關(guān)注這個(gè)問(wèn)題，可見(jiàn)中國(guó)房?jī)r(jià)泡沫已經(jīng)是無(wú)限大。中國(guó)房?jī)r(jià)泡沫是中國(guó)央行一手操縱的，我想這是市場(chǎng)普遍的看法，是不容置疑的，那么，央行是在什么樣的背景下制造泡沫呢？

第一，中國(guó)央行在2008年以前曾經(jīng)是全球最小的央行之一，中國(guó)政府也是全球最窮的政府之一，連搞奧運(yùn)都拿不出錢(qián)來(lái)，也無(wú)任何信用可以向全球發(fā)行債券，這也是2008年中國(guó)財(cái)政赤字首次突破1萬(wàn)億人民幣的主要原因。第二，2008年次貸危機(jī)爆發(fā)，中國(guó)受到的打擊最大，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)的模式本身就是出口導(dǎo)向和投資拉動(dòng)，次貸危機(jī)最大的危害就是全球貿(mào)易的資金鏈突然斷裂，無(wú)數(shù)的進(jìn)出口貿(mào)易無(wú)法進(jìn)行，導(dǎo)致中國(guó)出口企業(yè)100%破產(chǎn)，外來(lái)工失業(yè)潮爆發(fā)。第三，為了挽救次貸危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施量化寬松政策，第一期QE開(kāi)始執(zhí)行，美元的流動(dòng)性補(bǔ)充全球貿(mào)易，挽救奄奄一息的全球經(jīng)濟(jì)。

在這個(gè)殘酷的現(xiàn)實(shí)面前，從未經(jīng)歷過(guò)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的中國(guó)一時(shí)惶恐不安，無(wú)法招架，當(dāng)時(shí)選擇的路徑不是很多，一條路是拉動(dòng)內(nèi)需實(shí)行經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，可以穩(wěn)步實(shí)行中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇；一條路是借用美元信用以投資來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，可以突飛猛進(jìn)。前一條路根本走不通，因?yàn)橹袊?guó)當(dāng)時(shí)只是發(fā)展中國(guó)家，屬于貧困國(guó)家之列，絕大多數(shù)民眾根本就沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)力，內(nèi)需拉動(dòng)找不到驅(qū)動(dòng)力。借用美元信用，可能會(huì)遭遇風(fēng)險(xiǎn)，但是可以一下提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，這個(gè)在很多發(fā)展中國(guó)家有資可鑒。

爭(zhēng)論不休之際，中國(guó)完全找不到發(fā)展的方向，窮極之下，中國(guó)選擇了第二條路徑。一無(wú)錨印鈔，以通脹手段斂財(cái)，刺激儲(chǔ)蓄出籠；二無(wú)抵押貸款，讓各級(jí)政府投入經(jīng)濟(jì)大躍進(jìn)之中，大拆大建開(kāi)始馳騁神州，官商勾結(jié)貪污腐敗橫行，旗號(hào)是為了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可以不顧一切，當(dāng)然不怕無(wú)限放大泡沫。

從央行角度來(lái)說(shuō)，無(wú)錨印鈔可以向全民收取鑄幣稅，而泡沫無(wú)限量放大可以將中國(guó)的金融業(yè)推向一個(gè)新的發(fā)展階段。金融業(yè)的巨額暴利來(lái)自于信貸利率的無(wú)盡膨脹，而央行的暴利來(lái)自于鑄幣稅。因?yàn)樵诿缆?lián)儲(chǔ)量化寬松后，中國(guó)央行的發(fā)行基礎(chǔ)貨幣借到了美元的信用，以外匯占款的名義釋放出無(wú)限的貨幣，中國(guó)央行從短短的五年時(shí)間發(fā)展成為全球最大的央行之一。

然而，這個(gè)世界上絕對(duì)沒(méi)有免費(fèi)的午餐，中國(guó)很多買(mǎi)房人一夜暴富的經(jīng)歷，把房?jī)r(jià)泡沫推到人類(lèi)歷史上空前絕后的高度。央行絕對(duì)不可能無(wú)緣無(wú)故印鈔給大家用，央行的主要目的主要是收取鑄幣稅。如果僅僅只是中國(guó)央行收取鑄幣稅那也就罷了，現(xiàn)在的問(wèn)題是，中國(guó)央行借用美元信用印刷出來(lái)鈔票，不是白撿的，美元也不會(huì)無(wú)償將信用借給人民幣，換一句話(huà)來(lái)說(shuō)，美元借給人民幣的信用也要收取費(fèi)用，這個(gè)費(fèi)用相當(dāng)于鑄幣稅。

中國(guó)的買(mǎi)房人必須清楚，泡沫資產(chǎn)自有泡沫資產(chǎn)的鐵定法則。央行不斷放大泡沫，這是根據(jù)貨幣與土地價(jià)格關(guān)系來(lái)操作的，房?jī)r(jià)上漲必然會(huì)創(chuàng)造貨幣，貨幣會(huì)越來(lái)越多；房?jī)r(jià)下跌其實(shí)就是是央行在回收貨幣，房?jī)r(jià)下跌幅度越大央行回收的貨幣就越多，也就是說(shuō)收取的鑄幣稅就越多。這就是泡沫最后一定破滅的本質(zhì)。所以，房?jī)r(jià)泡沫是一種虛假的繁榮，這種財(cái)富來(lái)無(wú)影去無(wú)蹤，有很多人幾十年的血汗錢(qián)在這種法則中被洗劫一空，他們還不明白究里。

很快，中國(guó)央行已經(jīng)明白，美元信用也不可能白借，美元也不會(huì)給人民幣提供免費(fèi)的午餐，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始以縮減QE——退出QE——美元加息等手段，向人民幣收取鑄幣稅。中國(guó)房?jī)r(jià)泡沫遭遇美元、人民幣兩大金融大鱷共同收取鑄幣稅，最后的泡沫破滅，房?jī)r(jià)跌到什么程度那是天曉得?，F(xiàn)在大家明白了，2009年以后，中國(guó)所有的買(mǎi)房人面臨一種何等尷尬的境地吧，泡沫破滅被蒸發(fā)的錢(qián)去了哪里呢？還要我來(lái)說(shuō)嗎？

也許買(mǎi)泡沫資產(chǎn)的人會(huì)說(shuō)，央行就不要收鑄幣稅，我已經(jīng)付出了遠(yuǎn)比貸款高一倍的利息。這里我要說(shuō)，利息是商業(yè)銀行收的，而鑄幣稅只有央行才能收，在不知不覺(jué)中，房?jī)r(jià)跌得越多鑄幣稅就越多。央行怎么可能不收？你以為央行是耶穌？普救眾生？也。