新掌門面臨"去化"考驗(yàn)：華遠(yuǎn)地產(chǎn)152億存貨壓頂

任志強(qiáng)在外界的關(guān)注下?lián)]一揮衣袖瀟灑退休，對(duì)于華遠(yuǎn)地產(chǎn)新任掌門人孫秋艷而言，面臨的考驗(yàn)之一，則是三季度末接近152億的存貨“堰塞湖”。

 

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，2009年以來，只有2010年“新國十條”和2011年“新國八條”房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺(tái)后，當(dāng)年華遠(yuǎn)地產(chǎn)前三季度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別約-5.33億元和-2.66億元，其他年份均為正值，但2014年前三季度，華遠(yuǎn)地產(chǎn)該數(shù)據(jù)約為-27.68億元，同比減少近1905%。

 

“公司今年前三季度銷售業(yè)績確實(shí)不好，有三個(gè)原因：一是市場(chǎng)比去年差了很多；二是有些項(xiàng)目開發(fā)進(jìn)度影響了開盤的時(shí)間，進(jìn)而對(duì)銷售業(yè)績有一點(diǎn)影響；三是在北京有很多保障房原本計(jì)劃會(huì)很快開盤，但因?yàn)橛泻芏鄬徟h(huán)節(jié)，也耽誤了一些時(shí)間。最后一個(gè)季度會(huì)改善一些。”華遠(yuǎn)地產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，預(yù)計(jì)2014年銷售簽約額不會(huì)少于去年，銷售簽約面積應(yīng)該也與去年差不多。

 

前三季銷售簽約額同比跌21%

 

10月底，華遠(yuǎn)地產(chǎn)發(fā)布了2014年第三季度經(jīng)營情況簡報(bào)，這是其2009年以來首份第三季度經(jīng)營情況簡報(bào)。

 

上述簡報(bào)顯示，2014年前三季度華遠(yuǎn)地產(chǎn)營業(yè)收入近43億元，同比增長幾乎翻番，但歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.89億元，同比跌7.54%。

 

據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前三季度，135家A股上市房企共實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤近432億元，同比下跌3.21%；這是2008年以來，上市房企整體盈利首次出現(xiàn)負(fù)增長。

 

業(yè)內(nèi)人士向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，上述情況既受到銷售不景氣的影響，也有降價(jià)以求走量的影響。中國指數(shù)研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月百城住宅均價(jià)環(huán)比下跌0.38%，為連續(xù)第7個(gè)月下跌，同比下跌1.57%。

 

對(duì)銷售不景氣體現(xiàn)最為明顯的指標(biāo)就是銷售簽約額。2014年前三季度，華遠(yuǎn)地產(chǎn)開復(fù)工面積和竣工面積分別約205萬和32.4萬平方米，同比增長分別達(dá)29%和72%；然而完成銷售簽約額為29.5億元，同比減少21%。

 

無獨(dú)有偶，前三季度營收增長超60%的世茂股份，合同簽約金額僅同比增長13%，截至9月末實(shí)現(xiàn)全年銷售目標(biāo)的72%；而去年同期合同簽約額同比增長44%，并已提前實(shí)現(xiàn)全年銷售目標(biāo)。

 

此外，有公開報(bào)道顯示，今年前三季度，超過20家品牌房企中，銷售完成率低于七成的占70%，部分完成率甚至不到五成。而去年第三季度末，多家重點(diǎn)房企已完成或接近完成年度銷售任務(wù)。

 

存貨集中于在建工程和土地儲(chǔ)備

 

銷售完成率低直接導(dǎo)致存貨高企。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，2009年到2014年，華遠(yuǎn)地產(chǎn)第三季度末的存貨余額分別約為24.54億元、43.5億元、67.17億元、76.88億元、111.89億元和151.83億元，上漲勢(shì)頭強(qiáng)勁。

 

盛富資本總裁黃立沖等業(yè)內(nèi)資深人士表示，行業(yè)內(nèi)計(jì)算上市房企存貨消化周期通用的方法是，以今年第三季度末的存貨余額，除以去年的平均月銷售額（即銷售簽約額），計(jì)算結(jié)果具有比較好的參考意義，而用今年前三季度月預(yù)收賬款或營業(yè)成本做除數(shù)時(shí)效性更強(qiáng)。

 

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，華遠(yuǎn)地產(chǎn)去年完成銷售簽約額56.1億元，月銷售簽約額為4.675億元。若以此為分母，以華遠(yuǎn)地產(chǎn)2014年第三季度末151.83的存貨余額為分子，存貨消化周期是32.48個(gè)月。

 

華遠(yuǎn)地產(chǎn)今年前三季度預(yù)收賬款下滑較大，月均為3.56億元；營業(yè)成本約33.74億元，同比跌逾70%，月均3.75億元。若以預(yù)收賬款和營業(yè)成本為除數(shù)，存貨消化周期則更長，分別約42.65個(gè)月和40.49個(gè)月。

 

相關(guān)調(diào)研機(jī)構(gòu)表示，今年第三季度，部分房企庫存積壓嚴(yán)重，存貨消化周期大幅躍升。若按照上述方法計(jì)算 （2014年第三季度末存貨余額/2013銷售簽約額*12），萬科、保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)和金地集團(tuán)消化庫存所需時(shí)間分別約為24.66個(gè)月、26.34個(gè)月、26.21個(gè)月和22.97個(gè)月。

 

華遠(yuǎn)地產(chǎn)并沒有在第三季報(bào)中對(duì)存貨進(jìn)行解釋，但2014年半年報(bào)顯示，華遠(yuǎn)地產(chǎn)存貨余額約為144.56億元，其中開發(fā)成本和開發(fā)產(chǎn)品分別約134.98億元和9.58億元。

 

“存貨增加對(duì)于地產(chǎn)公司來說是一件很好的事情，說明公司規(guī)模在擴(kuò)大，最重要的是存貨的質(zhì)量；公司存貨中開發(fā)產(chǎn)品即現(xiàn)房余額很少，開發(fā)成本包括在建工程和土地儲(chǔ)備等。”上述華遠(yuǎn)地產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人稱。

 

半年報(bào)顯示，華遠(yuǎn)地產(chǎn)開發(fā)成本項(xiàng)下共有14個(gè)項(xiàng)目，分布在北京、長沙和西安；其中，北京新通源遠(yuǎn)項(xiàng)目、長沙地韻項(xiàng)目和長沙人韻項(xiàng)目期末余額共計(jì)5.6億元，沒有開工時(shí)間和預(yù)計(jì)竣工時(shí)間表。上述業(yè)內(nèi)資深人士表示這幾個(gè)項(xiàng)目應(yīng)該是土地儲(chǔ)備。