“地少價高” 催動內資房企并購

2015年10月19日 09:00
來源:第一財經日報
“盡管總需求下降,但是這個行業(yè)的企業(yè)很多,一個行業(yè)發(fā)展到最后有幾十家、幾百家,甚至有兩千家企業(yè)都了不起了,但是現在有幾萬家。”說這話的是恒大地產掌門人許家印,他在恒大2015年中期業(yè)績會上稱,房地產行業(yè)的發(fā)展機遇在于房地產行業(yè)集中度不斷提高,房企將在優(yōu)勝劣汰中分化。
行業(yè)集中度提高過程中,“大魚吃小魚”的并購過程必不可少。恒大高層表示,重組是房地產的一個主旋律,2007年中國前十大房地產商在市場占有率方面不到10%,去年年底到了17%。
今年以來,不只是恒大,整個房地產行業(yè)的并購重組案都變得越來越密集。據Wind資訊統(tǒng)計,截至9月28日,2015年房地產行業(yè)并購案達到176宗,涉及金額1600億元,幾乎接近2014年全年行業(yè)的并購交易價值;2014年行業(yè)并購236宗,涉及并購標的物價值1768.09億元,同比增長率104.93%。
“大魚吃小魚”
隨著房地產行業(yè)整合加速,一些中小開發(fā)商開始逐漸退出房地產業(yè)務,選擇將股份出售給標桿房企。10月13日晚間,綠景中國地產發(fā)布公告稱,已與萬科的全資附屬公司WklandInvestmentsVLimited訂立認購協(xié)議,后者將按每股2.20港元的價格認購其3億股新股份,認購總價6.6億港元。交易完成后,萬科在綠景中國地產的持股比例將達17.81%。而綠景中國地產的實際控制人黃康境在該公司的持股比例將由73.03%下降為60.02%。
此舉意味著,近幾年在“同行”并購中鮮有動作的萬科,正在以手上的現金,換取未來合作或者業(yè)務擴張的機會。萬科總裁郁亮今年8月在萬科中期業(yè)績說明會上就曾表示,未來萬科還會加大(與其他開發(fā)商)合作的力度。
而之所以選擇“合作”,與土地資源有關。眾所周知,傳統(tǒng)的房地產開發(fā)企業(yè)是以摘取土地、開發(fā)項目、銷售或運營物業(yè)獲取收益,保持規(guī)模增長,而2013年以來,重點城市土地供應特別是純住宅用地供給有限,加上參透了區(qū)域分化的品牌房企爭相回歸一線城市,讓這些城市地價居高不下。
萬科董秘譚華杰給出的一組數據顯示,今年上半年14個主要城市土地平均出讓地價同比上漲了42%,一線城市的地價占同期房價的比例高達60%,接近香港。對此,郁亮坦言,在地價高漲的情況下,如果不把風險分攤一下,壓力會很大。所以合作是必然趨勢,是抱團共同應對市場波動的方法。
而查閱半年報不難發(fā)現,綠景中國地產今年上半年除了發(fā)展現有的蘇州業(yè)務外,還收購了大量深圳及珠海地區(qū)主要位置的精品住宅、社區(qū)型購物中心及城市綜合用途物業(yè),同樣收購了深圳某項目公司75%的股權。
“曲線”獲取土地或項目
10月14日,遠洋地產控股有限公司發(fā)布公告宣布,已正式簽署協(xié)議,認購中國資產規(guī)模最大的資產管理公司——中國華融資產管理股份有限公司股份,將成為中國華融在香港聯交所H股IPO的最大基石投資者。
據記者了解,成立于2012年的中國華融已于今年8月27日通過香港聯交所聆訊,計劃于10月底在香港聯交所主板掛牌上市。關于此次認購股份的原因,遠洋地產相關負責人對本報記者表示,未來金融及不良資產管理業(yè)務將具增長潛力及前景,本次基石投資可帶來極為理想的投資回報,符合遠洋地產的投資策略。
遠洋地產長期重點關注一、二線城市的土地市場,近年來逐步加大了房地產項目收購合作比例,今年新獲取項目中,超過70%的項目獲取方式為收購類。有業(yè)內資深分析人士認為,遠洋地產之所以選擇與中國華融聯手,與土地和項目儲備有關。
針對房企密集并購的原因,易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進分析,這與宏觀經濟下行壓力增大有關,行業(yè)間正面臨優(yōu)勝劣汰。據他觀察,不僅如此,房企并購金額同比增幅出現快速上升,這意味著部分企業(yè)經營壓力開始增大,在去庫存的壓力下,必須不斷出讓企業(yè)股權和項目股權。
值得一提的是,并購密集也從側面反映了房企運營模式正趨向成熟。嚴躍進認為,通過并購模式,能夠促進企業(yè)后續(xù)戰(zhàn)略層面更加理性,而非一味追求企業(yè)規(guī)模的擴大。房地產后續(xù)寡頭競爭格局在加大,傳統(tǒng)房企若不轉型,那么所走的路會越來越窄,如果無法適應行業(yè)發(fā)展,那么接受收購要約會成為越來越多房企的選擇。
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