在本輪房價上漲中，開發(fā)商集中發(fā)行公司債獲得大量低成本資金，地價上漲進一步助推了市場的恐慌情緒。近期市場流傳消息稱，上海證券交易所近日實施房地產(chǎn)公司債券審核新政，收緊了公司債相關條件。而另一個融資渠道——銀行也保持了對開發(fā)貸的謹慎態(tài)度。
發(fā)債門檻可能抬高
從目前市場流傳的方案討論稿來看，上交所房企公司債審核新政主要調整了發(fā)債準入門檻以及進行分類管理。準入門檻為主體評級AA級及以上，且同時為境內上市公司。
某股份制銀行投行部人士對記者表示，由于此前銀行間市場交易商協(xié)會對房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)債有著資質、擔保、發(fā)行債券種類等多項限制，例如發(fā)行主體僅包括符合資質的地產(chǎn)上市公司（AA+、一級開發(fā)資質、A股上市）、16家央企及其下屬子公司和少部分地方國企（須出具三方保函），發(fā)行種類僅有中票等，因此發(fā)行規(guī)模一直不大。
2015年，交易所頒布的《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》實施以來，房地產(chǎn)公司發(fā)行公司債的限制大大減少，交易所的新公司債因此成為房企發(fā)債額主要渠道。
數(shù)據(jù)顯示，今年前8個月，上市房企的債券發(fā)行量為990只，超過去年全年總數(shù)。截至9月19日，發(fā)行規(guī)模已經(jīng)突破9600億元，為2015年同期3倍以上。除了發(fā)行規(guī)模大，資金成本也顯著低于其他行業(yè)。
前述銀行投行部人士表示，從目前交易所發(fā)行的公司債來看，房企發(fā)行的公司債已經(jīng)占到60%以上。而參考市場流傳的文件來看，上交所此次設置的發(fā)債交易門檻與此前銀行間市場交易商協(xié)會設立的門檻標準非常接近，審核從嚴的趨勢明顯。
不過該人士對記者表示，從市場流傳的方案來看，該項政策一旦實施短期影響有限。“因為目前能發(fā)公司債的大房企基本都已經(jīng)發(fā)過了，該方案對他們影響不大，相反對那些資質較差的二三線房企影響較大，但這類資質稍差的房企不是拿地的主力。”他同時表示：“流傳的方案也表明了政策風向，顯示出資金面可能逐步收緊。資金收緊有助于令房企瘋狂拿地的熱情降溫。”
銀行放貸態(tài)度謹慎
中國證券報記者從多家銀行了解到，相對于按揭貸款，銀行對房地產(chǎn)開發(fā)貸仍然持謹慎態(tài)度。
18家上市銀行中報顯示，截至2016年6月末，前述銀行對公業(yè)務中涉及房地產(chǎn)業(yè)的貸款（開發(fā)貸）余額合計4.41萬億元，較2015年年底的4.29萬億元微增2.8%。不過，上半年房地產(chǎn)行業(yè)的貸款增量為385.4億元，而在2015年同期，當時的16家上市銀行開發(fā)貸增量為2341.04億元。這意味著，今年上半年房地產(chǎn)開發(fā)貸增量出現(xiàn)了下降趨勢。整體看，銀行對開發(fā)貸的態(tài)度較謹慎。
建設銀行總行信貸部人士對記者表示，建設銀行內部將對公貸款一般分為支持、建議支持和不支持三類。其中，支持類主要面向被列入每年發(fā)改委產(chǎn)業(yè)結構調整目錄中鼓勵發(fā)展的行業(yè)公司，而房地產(chǎn)企業(yè)貸款多年來一直是處于建議支持這一類。銀行對其項目有嚴格的風控措施。
建設銀行董秘陳彩虹在中期業(yè)績發(fā)布會上表示，上半年建行貸款給買房者的金額是其貸款給房產(chǎn)商的6倍，房地產(chǎn)開發(fā)貸款正在壓縮。
某股份制銀行北京分行對公業(yè)務人員表示，即使在房地產(chǎn)項目風險較小的北京，該行發(fā)放的開發(fā)貸對企業(yè)主體也有著嚴格的資質要求，一般只針對資質優(yōu)良、實力雄厚的房企才會考慮發(fā)放開發(fā)貸。
而具體到各省，因城放貸的趨勢更加明顯。就職于山東某股份制銀行的沈先生對記者表示，其工作的銀行在山東省內也有著類似的白名單制度。山東省17個地市中，除了青島、濟南、濰坊等3至4個城市房地產(chǎn)項目的開發(fā)貸還可以辦理外，其他去庫存壓力較大的地市原則上不予辦理開發(fā)貸。
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