10月以來，全國多個(gè)城市開啟新一輪房地產(chǎn)調(diào)控政策。從政策手段組合來看，新措施依舊是以提高購房門檻與信貸減杠桿的行政管制與貨幣政策收緊組合為主要特征，目的是緩解需求端擴(kuò)張給市場價(jià)格帶來的巨大壓力，而并不涉及市場供給。筆者認(rèn)為，影響房地產(chǎn)市場健康發(fā)展的深層次矛盾如不能得以解決，房價(jià)扭曲就不能得以根本性的糾正。

理順房地產(chǎn)市場需要進(jìn)行綜合性宏觀制度性協(xié)同配套改革，對這一問題的認(rèn)識經(jīng)過多年討論已漸獲一致;與此同時(shí)，鑒于房地產(chǎn)市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)、與金融體制的高度融合的關(guān)聯(lián)關(guān)系，尤其是房地產(chǎn)泡沫泛起之后將實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融市場高度綁架的事實(shí)，相關(guān)的改革涉及各類市場主體廣泛的利益關(guān)系，因此改革必須理性審慎、漸進(jìn)地向前推進(jìn)。

多因素推升房地產(chǎn)市場價(jià)格

推進(jìn)房地產(chǎn)市場的相關(guān)改革首先需要統(tǒng)一共識，意識到高房價(jià)過度上漲對本行業(yè)、對整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展以及對廣大的普通市民生活與福利提升所帶來的危害。房地產(chǎn)價(jià)格過度上漲將會(huì)對未來經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展形成透支。房價(jià)上漲與我國地方政府壟斷土地要素市場形成的“饑渴營銷”式的土地財(cái)政收入模式高度相關(guān)，房價(jià)過度漲升之后一旦步入低迷期，土地財(cái)政模式就將難以為繼，地方政府后續(xù)發(fā)展與財(cái)政支出也將難以為繼，從而可能造成經(jīng)濟(jì)增長與就業(yè)波動(dòng)。

房屋作為不動(dòng)產(chǎn)在地域上的不可移動(dòng)性，決定了它將依托于土地級差而存在地域的差異，這決定了房價(jià)在地域上存層級差異(甚至是巨大差異)具有其自身的合理性。這一特點(diǎn)也決定了房屋不可能依靠社會(huì)化大生產(chǎn)取得規(guī)模經(jīng)濟(jì)而全方位地降低制造成本，最終全面降價(jià)，房屋供需差異交織因地域差異，一些地域?qū)⒖蓵?huì)長時(shí)期地階段性稀缺(如城市商業(yè)與居住核心地帶)。反之，一些地方也將會(huì)缺乏需求而價(jià)格低迷。由此可以預(yù)知，房地產(chǎn)價(jià)格在齊漲之后，依托地域、品質(zhì)與基本供需，防范透支的政策舉措將促使價(jià)格未來進(jìn)行差異化波動(dòng)。

房地產(chǎn)市場多年以來的上漲有著多方面的歷史與現(xiàn)實(shí)的原因，這些因素有需求推升方面的合理因素，也有非正常市場需求、不合理的要素價(jià)格控制以及有效市場供給不足等等方面的不合理因素，不合理因素背景交織復(fù)雜的制度成因與困境。必須客觀冷靜地找準(zhǔn)癥結(jié)、病因，方能進(jìn)行綜合性治療。

筆者認(rèn)為，有以下因素共同推升房地產(chǎn)市場供需格局演變與價(jià)格表現(xiàn)：一是中國持續(xù)進(jìn)行中的城市化導(dǎo)致的人口向城市聚集，成為房屋需求的最大動(dòng)因。

二是中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長，居民收入不斷增加，居民消費(fèi)升級導(dǎo)致的支出結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，由衣食溫飽向小康生活過渡，對房屋真實(shí)需求持續(xù)增加。

三是地域經(jīng)濟(jì)發(fā)展機(jī)遇差異導(dǎo)致房地產(chǎn)需求與價(jià)格差異，人口聚集流入的中心城市高過聚集力較弱的其他地區(qū)，地域稀缺帶來價(jià)格結(jié)構(gòu)差異表現(xiàn)。

四是貨幣供給因素與勞動(dòng)力價(jià)格上漲推動(dòng)，我國多年以來M2快速擴(kuò)張，人工成本持續(xù)攀升，帶動(dòng)全社會(huì)物價(jià)水平整體提升，房屋制造成本漲升，推升房價(jià)上漲。

五是地方政府的土地財(cái)政政策，地方政府對土地要素的供給類似于“饑餓營銷”，持續(xù)抬升房地產(chǎn)價(jià)格制造成本與終端成本，成為房價(jià)上漲重要的體制誘因。

六是涉及金融政策方面的體制成因，房地產(chǎn)開發(fā)與房地產(chǎn)成品消費(fèi)環(huán)節(jié)信貸杠桿的存在放大了市場需求，也同時(shí)放大了供給，信貸收縮與擴(kuò)張的人為調(diào)節(jié)加大了供需以及價(jià)格的階段性波動(dòng)。

七是金融機(jī)制的介入使得房地產(chǎn)產(chǎn)成品被賦予了投資屬性，一旦投資與投機(jī)力量的介入，房地產(chǎn)市場作為資本品存在時(shí)脫離安居功能形成價(jià)格波動(dòng)趨勢，這一趨勢在周期之內(nèi)容易形成自我強(qiáng)化的預(yù)期，在上升周期之內(nèi)也就形成了價(jià)格向上的自我強(qiáng)化預(yù)期，最終步入矯枉過正階段，醞釀破壞性的反向效力。

審慎推進(jìn)去泡沫化進(jìn)程

在成因辨明之后，改革的方向與措施將變得明確，筆者認(rèn)為，方向性的原則是一切有利于擴(kuò)大有效供給，滿足市場合理需求，抑制市場不合理需求的政策措施都屬于正確的取向。從行業(yè)功能屬性來看，房地產(chǎn)調(diào)控首先需要回歸至其安居的本位職能，依托這一本位職能在合理范圍內(nèi)安排其附加性的金融功能。結(jié)合房地產(chǎn)市場的地域差異與無法由規(guī)模經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)總成本降低目標(biāo)等等特征，需要承認(rèn)房價(jià)存在著梯度差異的合理性，同時(shí)需要明確控價(jià)本身并不是目的，市場穩(wěn)定才是目標(biāo)。

基于這些認(rèn)識，需要對房地產(chǎn)市場因地施策、因城施策進(jìn)行差異化調(diào)控;同時(shí)也需要承認(rèn)承載安居功能、具有自身獨(dú)特特征的房地產(chǎn)產(chǎn)成品并不是單純的可以不受約束地任意流通的普通商品，由此來看，對特殊地域、在某些非正常時(shí)期的房地產(chǎn)交易進(jìn)行的身份限定(限購)與杠桿的差異化調(diào)整具有其合理性，這是從認(rèn)識上對房地產(chǎn)市場、房地產(chǎn)政策進(jìn)行正本清源的重要方面。

從房地產(chǎn)行業(yè)自身角度出發(fā)，需要對影響行業(yè)成本、市場流動(dòng)效率、市場供需變化可能的深層次體制與機(jī)制進(jìn)行優(yōu)化。比如改革土地市場不分區(qū)域一刀切式進(jìn)行的城市工業(yè)、居住與農(nóng)業(yè)用地劃分中的某些不合理規(guī)定，擴(kuò)大中心城區(qū)、城郊地區(qū)住宅建筑土地供給;持續(xù)有效擴(kuò)大地方政府保障性住房供給，伴之以科學(xué)地合理設(shè)計(jì)政府與個(gè)人共享性的保障房產(chǎn)權(quán)機(jī)制安排，有效緩解所有市場需求只能通過商品住房進(jìn)行釋放所帶來的壓力事實(shí);逐步形成健康、合理、高效與高流動(dòng)性的房地產(chǎn)二手房市場，更多依靠盤活存量擴(kuò)大有效供給、滿足市場需求，從長遠(yuǎn)來看，一個(gè)高效的二手房交易市場將是房地產(chǎn)市場的主流，對此需要前瞻性的規(guī)劃;推進(jìn)財(cái)政與稅收制度改革，結(jié)合我國實(shí)際，科學(xué)設(shè)計(jì)房產(chǎn)稅在取得財(cái)政收入、平抑穩(wěn)定價(jià)格與調(diào)節(jié)市場需求等方面的積極作用;作為稅收制度性保障措施，推進(jìn)家庭與個(gè)人房屋財(cái)產(chǎn)公開登記的信息制度;優(yōu)化貨幣政策，科學(xué)推進(jìn)貨幣廣義供給以適應(yīng)、匹配于經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)為原則，保持貨幣穩(wěn)定。

房地產(chǎn)綜合性制度與機(jī)制的改革是一個(gè)持續(xù)不斷推進(jìn)的過程。房地產(chǎn)問題癥節(jié)盤根錯(cuò)節(jié)、成因復(fù)雜，當(dāng)前需穩(wěn)重審慎推進(jìn)去泡沫化進(jìn)程。就行業(yè)發(fā)展與價(jià)格表現(xiàn)而言，筆者認(rèn)為，控制泡沫的最有效的方法就是抑制泡沫不讓它泛起。但是，當(dāng)泡沫泛起(尤其是嚴(yán)重泛起)之后，由于房地產(chǎn)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)、金融市場的高度關(guān)聯(lián)，擠泡沫就不能簡單輕率祭出猛藥，試圖迅速實(shí)現(xiàn)價(jià)格復(fù)歸原位，而應(yīng)理性審慎引導(dǎo)市場價(jià)格“軟著陸”，在平穩(wěn)基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)價(jià)格與居民收入、地域供需等基本面的“匹配性”均衡，避免出現(xiàn)由人為過度干擾造成的市場劇烈動(dòng)蕩，這是改革成本最低的方法。