樓市調控當頭驟然降溫，11月中上旬一線城市成交量同比下滑23.5%，房價大漲的腳步戛然而止。那些大規(guī)模沖進樓市的投資炒作資金，現在又會轉向何處？
“這段時間操作是今年以來最樂觀的時候，加倉了一到兩成。”深圳一家私募公司投資總監(jiān)說，以前還有時間跑去看電影，而最近加班比較多。
投資市場瞬息萬變，10月份20多城市樓市調控之后，股市便從3000點一路上攻，11月23日上證指數創(chuàng)下今年最高點3262.88點，這輪漲幅已接近10%。資金如涓涓細流正在流入股市，目前A股融資融券余額沖上9600億元以上，與樓市調控前相比增加了1000億左右。
11月24日，英大證券首席經濟學家李大霄告訴《華夏時報》記者，這段時間大戶們正在入場，“我觀察到一個數據，一億級別以上或者千萬級別以上的大戶逐漸增多，而且增加比較明顯；但是散戶賬戶增量資金相對來說在減少。”
如今股市站在3200點關口，大戶勇敢向前，散戶略顯謹慎，十字路口重新抉擇。
從樓市轉戰(zhàn)股市
樓市降溫，股市轉暖。
一位大型基金公司負責銷售的總監(jiān)也忙了起來。“基金發(fā)行只數暫時還沒有大的變化，但是發(fā)行金額在上升，以前發(fā)行一個產品規(guī)模2億左右，現在有的達到四五億左右。”通過購買基金參與股市投資的個人投資者也有所增加，積極的先遣部隊已經進場。
最近一個多月，兩融余額不斷上升，奔向萬億關口而去。兩市成交量也開始上揚，這個月成交量一直穩(wěn)居5000億以上，并且不斷溫和放量。
10月樓市調控政策之后，A股開始溫和上漲，這被看作樓市這個大蓄水池關閘之后，資金之水改變了流向，源源不斷地涌向股市。按照市場的說法是，“樓市與股市蹺蹺板效應”，資金搬家炒股去了。
在李大霄看來，樓市與股市兩個市場，既有關聯又各自獨立，兩個市場的“水”是互通的，但又各自有自身的規(guī)律。
海通證券(16.960, 0.04, 0.24%)首席策略分析師荀玉根分析稱，10月以來A股明顯走勢很強源于三方面因素，第一，市場前期盤整已經消化了地產調控、人民幣貶值等利空因素。第二，國企改革加速提升市場情緒。第三，A股三季度盈利好轉。
一位接近交易所的人士稱，目前企業(yè)盈利能力在改善，房地產面臨調控和償債壓力，銀行業(yè)弱企穩(wěn)，主要是警惕不良風險，國有上市公司改革步伐加快。
樓市冷卻之后，海量的資金無處可去，除了慢慢流入股市，其他資本市場也掀起狂風巨浪，期貨市場在前期暴漲之后雙十一出現暴跌，最近幾天又開始迎來普漲行情。
一些商品實物也被炒得熱火朝天，“蒜你狠”、“姜你軍”又開始襲來，蒜價、生姜價格被爆炒，最近價格翻倍貴過肉價。這些小品種佐料，只需數十億便可以從上游種植地控制收購價，往往成為游資瞄準時機炒作的對象。
最近，人民幣貶值，樓市遭遇調控，無處安放的資金又開始了重新尋找新的增值機會。
金礦，還是圈套？
資本市場轉暖，然而去年股災的暴跌還歷歷在目，個人投資者的傷疤還在隱隱作痛。
“從個人賬戶來看，有效賬戶增長明顯，但是從資金量來看還是處于相對謹慎階段。”一家總部位于深圳的券商投顧人士說，“個人投資者融資融券業(yè)務開戶量也有所回升，但是絕大部分并沒有真正去使用這一業(yè)務。”
券商將股票賬戶內資金保留在一萬元以上稱為有效賬戶，記者了解到，股市此前底部掙扎階段，個人投資者紛紛將資金轉出，去購買銀行理財產品或者貨幣型基金等固定收益類產品，而今資金轉入股票賬戶操作的有所回升。
與機構相比，個人投資者雖然入場的有所增加，但是相對更為謹慎。依照此前的經驗，股市一直在3000點上下做“俯臥撐”，如今行至3200點的關口市場變得微妙起來，有的在前進有的在撤退。
李大霄說，這時候大戶、外資進場明顯增加，而散戶進場的減少了，“指數是緩慢上揚，這個籌碼是從哪里轉了？是從散戶的手里轉到了大鱷的手里，從內資轉到了外資，籌碼就這么轉移，今后的財富也就這么轉移了。”
看空者有看空者的理由。散戶在3200點關口迷茫，有人認為機構為了年底做業(yè)績正在趁機“出貨”，一些散戶在去年股市大跌的陰影之下，目前仍持小賺就跑的策略。
一位在股市里投資了數百萬的大戶說，不會將這一波行情看得更過，積極參與之后已經減倉，“主要是去年套牢的部分，有的已經解套。”
看多者有看多者的膽量。李大霄依舊堅稱：目前市場處于慢牛之中，長遠看來3000點是未來的地平線。“從目前行情來看，機構入市還剛剛開始，險資配資現在還很低才10%多，離上線30%還是有很大的距離。無論是寶能、安邦舉牌藍籌股還只是冰山一角，大部隊還沒有進來。”
上述深圳私募投資總監(jiān)也認為，從股市成交量和兩融余額來看股市回暖，“更重要的是企業(yè)盈利回升，經濟尋底這一階段基本確認了，而且國企改革力度增強，這樣的情況下機會就會增多。”
市場喊多的機構逐漸增多起來，前?；鹗紫洕鷮W家楊德龍認為，年底之前A股市場將迎來年內最強一波反彈，三大動力將驅動A股繼續(xù)上攻。第一個是來自于樓市的拐點，國慶后樓市出現了量價齊跌的情況，有部分資金從樓市流出涌入股市；第二個動力是經濟基本面在改善，最近PMI、進出口以及工業(yè)增加值都是比較理想的，國內經濟企穩(wěn)回升的跡象顯現；第三個深港通即將開通，對于內地藍籌股估值有較大的提振。
對于散戶謹慎、機構看多的現狀，李大霄認為當下散戶正將籌碼交出，“未來下一個‘地球頂’，這些轉移籌碼的散戶又會重生，重新把這個籌碼接回來。這就是一個完整的財富轉移過程，很多散戶是割在‘鉆石底’，接在‘地球頂’，那不就套住了嗎？”
作為只能靠做多賺錢的A股市場，拼命喊多的聲音并沒有令散戶消除余悸，投資者小步進場又在左顧右盼，遠沒有到果斷勇敢的時刻，股市雖然小幅上漲，但是離以往經驗上指數大漲的牛市依然很遠。
站在股市3200點的十字路口，海量的資金還在猶豫，樓市止步，股市是下一個“金礦”，還是下一個“圈套”？
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