觀點地產(chǎn)網(wǎng) Are you ok？2015年4月，當雷軍面對到場的印度“米粉”振臂高呼時，他肯定沒有想到3年后，小米會結(jié)束三星長達6年的統(tǒng)治，成為印度市場占有率第一的品牌。
更不會想到，今天的小米離IPO上市如此之近。畢竟過去的一段時間內(nèi)，雷軍一直號稱“五年內(nèi)不上市”,而最終他還是把小米推向了資本市場。
近日，小米招股書正式對外披露，公眾得以對這家全球第四大智能手機制造商的IPO及財務細節(jié)一窺究竟。在500多頁的招股說明書中，觀點地產(chǎn)新媒體獲悉，上市前雷軍在小米的持股比例為31.41%，晨興集團以約17.19%的持股比例成為小米的第二大股東。
回首過往，晨興集團下屬的晨興資本是小米最初始的投資者。彼時的2010年，晨興資本聯(lián)合IDG資本、啟明創(chuàng)投、順為資本等機構(gòu)，成為小米A輪及B輪的投資方，合約投資1.31億美元。
公開資料顯示，1986年恒隆集團創(chuàng)辦人陳曾熙去世，為家族留下40億美元的財富，遺產(chǎn)交由家族基金管理。同年，陳啟宗、陳樂宗兄弟在美國創(chuàng)立晨興基金會，亦即晨興集團。
有資本市場人士人士向觀點地產(chǎn)新媒體透露，晨興集團不僅是小米重要投資者，在2014年雷軍決心進入印度市場時，恒隆陳氏家族還作為引薦人在雷軍和印度總理間扮演牽線搭橋角色。
隨著小米千億美金IPO細節(jié)的鋪陳開來，創(chuàng)始人雷軍與背后投資人晨興的資本情緣變得更加具象，外界也得以對恒隆這家老牌地產(chǎn)家族基金的投資曲線有了更多認知。
晨興小米投資或賺百億美元
觀點地產(chǎn)新媒體獲悉，本次小米將“食得頭啖湯”，成為港交所首家同股不同權(quán)的公司。而據(jù)接近港交所的知情人士透露，小米最快將于6月獲批上市。
招股書顯示，和百度、阿里、京東等相似，小米將采取“AB股結(jié)構(gòu)”。其中1股A類股=10股B類股投票權(quán)，可實現(xiàn)初創(chuàng)團隊對公司最大自治管理權(quán)。招股書顯示，創(chuàng)始人雷軍和總裁林斌將擁有A類股份，B類股份則幾乎由始創(chuàng)股東及管理層持股，包括晨興集團、小米聯(lián)合創(chuàng)始人、順為資本CEO許達來等。
需要注意的是，招股書顯示，在IPO前小米的股權(quán)結(jié)構(gòu)大致如下，雷軍、晨興集團、小米聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁林斌成為小米的前4大股東，其中雷軍的持股比例為31.4%，晨興集團持股17.19%，林斌持有13.33%，除雷軍、林斌以外的聯(lián)合創(chuàng)始人合計持股13.79%，順為資本的CEO許達來持股比例則為2.93%
于此，若無意外，上市后晨興資本將成為小米的第二股東，持股比例僅次于雷軍。
而在小米目前的董事會中，觀點地產(chǎn)新媒體也發(fā)現(xiàn)了晨興資本的身影。目前小米董事會擁有兩名執(zhí)行董事、兩名非執(zhí)行董事及三名獨立非執(zhí)行董事。其中執(zhí)行董事分別為雷軍和林斌，兩名非執(zhí)行董事均來自曾經(jīng)的VC，一位是順為資本的CEO許達來，另一位則是晨興資本的董事總經(jīng)理劉芹。
作為小米最初始投資者，晨興資本目前持股比例一定程度上也體現(xiàn)了其小米重要投資者的角色定位。觀點地產(chǎn)新媒體查閱公告獲悉，自2010年創(chuàng)立以來，小米一共接獲了A-F共6輪融資。
其中2010年9月，晨興資本、IDG資本、啟明創(chuàng)投、順為資本合約對小米投資4100萬美元，彼時估值2.5億美元；同年底，上述4家VC中又加入了淡馬錫和高通，合約對小米提供B輪融資9000萬美元，小米的估值為10億美元。
公開資料顯示，1986年恒隆集團創(chuàng)辦人陳曾熙去世，為家族留下40億美元的財富，遺產(chǎn)交由家族基金管理。同年，陳啟宗、陳樂宗兄弟在美國創(chuàng)立晨興基金會，亦即晨興集團，由陳樂宗擔任集團主席。
事實上，晨興在小米如此高持股比例除了是當初戰(zhàn)略眼光的回報外，亦包含了對小米對其在開拓印度市場中給予重要幫助的感謝。有資本市場人士對觀點地產(chǎn)新媒體透露，晨興集團不僅是小米重要投資者，在2014年雷軍決心進入印度市場時，恒隆陳氏家族還作為引薦人在雷軍和印度總理間扮演牽線搭橋角色。
有接近接近小米IPO資本人士對外表示稱，保薦人、投行、潛在投資人普遍接受小米當前估值至少在700億美元。同時市場亦有不少業(yè)內(nèi)人士預測，IPO之后小米的估值短期內(nèi)超過千億美元的把握較大。
目前有資本市場人士粗略估算，以最少的700億美元估值計，晨興資本對小米投資或可凈賺117億美元，獲利接近90倍。如果比較樂觀以估值1000億美元計算，投資小米的幾年中，晨興資本投資凈賺170億美元，溢利130倍。
恒隆地產(chǎn)家族基金投資曲線
翻開晨興資本的投資簡譜會發(fā)現(xiàn)，小米的投資只是其眾多案例之一。自1986年晨興集團創(chuàng)立至今，通過與全球的投資機構(gòu)和投資人合作，投資的地域遍布北美洲、歐洲、亞太地區(qū)、印度和中國廣泛地投資新興產(chǎn)業(yè)。
在晨興進入中國之前，其主要做的業(yè)務是PE。1992年晨興開始進入中國，化身為晨興資本，主攻VC。陳樂宗曾對外表示，和PE不同，VC主要是投有科技含量的初創(chuàng)公司，完全是看團隊對未來方向、市場發(fā)展能有多少掌握。
當中尤為關(guān)鍵的就是需要差異化，當前火熱的便意味著早期投資進入已太晚。這樣的投資策略，讓晨興資本在進入中國后把握住了機會，塑造了相當一部分成功案例，包括YY、迅雷、UC、鳳凰網(wǎng)、迅雷、搜狐、攜程、YY、快手、易到用車、金山WPS等。
其中以投資搜狐尤為引人關(guān)注。據(jù)陳樂宗透露，張朝陽從麻省理工學院畢業(yè)后，在該校的辦公室中工作。1994年，張朝陽在MIT的實驗室里被當時的“互聯(lián)網(wǎng)”的奇妙所震撼。下定決心，回國創(chuàng)辦網(wǎng)絡公司。“他說想回中國搞互聯(lián)網(wǎng)。當時覺得有一點破天荒的是，他怎么會想回中國？”
彼時的中國還沒個人電腦，只有某一些單位里有幾臺電腦，很多人共用。不過也正是對這份遠見的支持，彼時晨興資本給予了張朝陽第一筆天使投資，2000年搜狐在紐約上市。
需要注意的是，晨興資本也是金山WPS、YY的天使投資人，而目前上述兩家企業(yè)已經(jīng)成功上市，而巧合的是雷軍兼任上述兩家上市公司的董事長。
而曾經(jīng)被投資的雷軍如今也開始轉(zhuǎn)換角色，在晨興資本的人民幣基金中扮演重要的角色。1999年至2015年，晨興資本一直都是美元基金，沒管理過人民幣資產(chǎn)。2017年3月，晨興資本完成首支早期人民幣基金的最終交割，基金總規(guī)模為十億元，投資方就包括了小米、歌斐資產(chǎn)、中金啟元、國創(chuàng)開元、華泰招商、騰訊等。
截止目前，晨興資本管理四期美元基金及一期人民幣基金，管理的資金規(guī)模約17億美元，出資人來自大多來自國際知名主權(quán)基金、家族基金、母基金及大學基金會等。
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