作為十年來(lái)中國(guó)樓市最大謎團(tuán)，房地產(chǎn)稅再一次于樓市消息淡季，和廣大房屋持有者不期而遇。

它是從香港冒出來(lái)的，“香港流出”，“截屏傳播”，使它擁有種種看起來(lái)很可信的特征。

出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷(xiāo)型內(nèi)幕消息的重要性，在中國(guó)投資市場(chǎng)的威力極其可怕，房地產(chǎn)稅這么重磅的信息，在市場(chǎng)里沒(méi)有理由不火。

當(dāng)然，房地產(chǎn)稅這個(gè)事一點(diǎn)也不新。

每一年都有多版本面世——寧可信其有不可信其無(wú)。

每一年能攪動(dòng)無(wú)數(shù)人的神經(jīng)——房子是國(guó)人最大宗最“保值”的私產(chǎn)。

每一年都有權(quán)威人士配合政策解讀“正在積極推進(jìn)”——不應(yīng)有官員公開(kāi)反對(duì)。

每一年都會(huì)有類(lèi)似打包甩賣(mài)房產(chǎn)的市場(chǎng)消息幫助搞氣氛——市場(chǎng)就是這么充滿魔力。

每一年我們都在本著為讀者負(fù)責(zé)的原則大膽假設(shè)認(rèn)真求證——新聞是熬出來(lái)的。

每一年懸念都被留到了明年——“今年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最困難的一年”。

2018年立秋，我們?cè)俅稳ピ儐?wèn)了那個(gè)值得信賴、接近稅法系統(tǒng)的深喉。他給出了一個(gè)非常令人吃驚的消息：

房地產(chǎn)稅今年一定會(huì)跟大家見(jiàn)面。

吃驚的原因是，這有悖于我個(gè)人的認(rèn)知。

以前的推測(cè)是，五年內(nèi)房地產(chǎn)稅都不會(huì)在這個(gè)國(guó)家真正推而廣之，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)向好、房地產(chǎn)市場(chǎng)恢復(fù)正常之前，靴子還是懸在頭上比較好。這種認(rèn)知主要基于兩個(gè)理由，但不包括那個(gè)大家都在討論、貌似剛性的障礙——在公有制土地上征收房地產(chǎn)稅是否合法。

理由一：房地產(chǎn)稅能改善地方財(cái)政嗎？

增加一項(xiàng)稅收，或者叫重啟一項(xiàng)稅收，其意義在于組織地方財(cái)政和調(diào)節(jié)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。大眾關(guān)注的，更多是后者，比如房地產(chǎn)稅對(duì)房?jī)r(jià)的調(diào)節(jié)作用。但政府的關(guān)注點(diǎn)就更多元了，首先要解決的問(wèn)題是，組織地方財(cái)政，換言之，前提是讓政府財(cái)政收入增加或者結(jié)構(gòu)改善。

前兩天，一則被當(dāng)事人麥田房產(chǎn)辟謠的“北京房屋資產(chǎn)包甩賣(mài)”事件影響之大，表明房地產(chǎn)稅在無(wú)數(shù)行政手段加持的市場(chǎng)中，對(duì)房?jī)r(jià)上漲預(yù)期有著很強(qiáng)的平抑作用。長(zhǎng)期能否降房?jī)r(jià)不敢說(shuō)，但是短期對(duì)市場(chǎng)的影響卻很實(shí)在。

中國(guó)不少地方政府總體上還是吃飯財(cái)政，近年來(lái)財(cái)政的剛性支出壓力逐年上升。這也是屢屢推動(dòng)企業(yè)減稅卻很難見(jiàn)效、政府財(cái)稅收入反而年年攀升的根本原因。土地出讓金和以土地為主要抵押物的地方債，是地方政府能夠動(dòng)用的重要財(cái)源。假如人們?cè)跇鞘蓄A(yù)期上發(fā)生巨大變化，開(kāi)發(fā)商隨之減少投資，地方政府現(xiàn)有重要財(cái)源是否能保障，存在巨大隱患。

日前召開(kāi)的中央政治局會(huì)議部署下半年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)要求“六穩(wěn)”：穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期。其中穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期，都與樓市息息相關(guān)。從世界各國(guó)經(jīng)驗(yàn)看，房地產(chǎn)稅的體量自然足夠作為財(cái)政的重要支撐，但以中國(guó)經(jīng)濟(jì)今日今時(shí)情勢(shì)，讓地方財(cái)政收入結(jié)構(gòu)做如此重大的挪移，誰(shuí)能承受個(gè)中風(fēng)險(xiǎn)。

理由二：房地產(chǎn)稅與防范金融風(fēng)險(xiǎn)

房地產(chǎn)稅出臺(tái)帶來(lái)的短期市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，除了威脅到地方收入外，另外一個(gè)阻力在于金融系統(tǒng)。

去杠桿自然重要，但是居民去杠桿顯然還不是當(dāng)前首要目標(biāo)。金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸、小微貸的抵押物中有大量房產(chǎn)，若房地產(chǎn)稅出臺(tái)造成了短期的拋售潮，房?jī)r(jià)的下跌可能影響銀行抵押物的價(jià)值評(píng)估，由此引發(fā)一系列系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

更何況，使用金融杠桿的多是所謂中產(chǎn)階級(jí)而非富人，如果房?jī)r(jià)跌至抵押物價(jià)值附近，幾年前出現(xiàn)在溫州的違約和銀行不良率攀升的現(xiàn)象可能重現(xiàn)。

據(jù)四川銀監(jiān)局的報(bào)告，2018年上半年房地產(chǎn)及房產(chǎn)為抵押物的貸款占全省銀行業(yè)貸款接近50%，報(bào)告還警示，“一旦房?jī)r(jià)波動(dòng)，很可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，需要高度警惕。”

不過(guò)，包括上述深喉在內(nèi)的多個(gè)信源還是在說(shuō)，房地產(chǎn)稅今年會(huì)與大家見(jiàn)面，但并沒(méi)有說(shuō)一定會(huì)讓大家掏錢(qián)。

尤其值得強(qiáng)調(diào)的是，政治局會(huì)議部署房地產(chǎn)調(diào)控最新精神的第一條就是，因地制宜。上述兩大理由，在對(duì)土地財(cái)政依賴性相對(duì)低的北上深等一線城市，并不是那么強(qiáng)有力。

任志強(qiáng)用燃油稅前后用了近40年時(shí)間才真正實(shí)行的例子來(lái)看空房地產(chǎn)稅，但是燃油稅最終還是來(lái)了。在新常態(tài)里，做好擁抱房地產(chǎn)稅的準(zhǔn)備，總歸利大于弊。