在近期舉行的中國(guó)發(fā)展研究基金會(huì)博智宏觀論壇月度研判例會(huì)上，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部副部長(zhǎng)許偉表示，疫情沖擊之下，平均消費(fèi)傾向（記者注：指的是消費(fèi)支出與可支配收入的比值）的恢復(fù)相對(duì)比較緩慢。在消費(fèi)傾向下降的同時(shí)，非消費(fèi)性支出、尤其是購(gòu)房支出與可支配收入的比值回升更明顯，居民部門整體支出意愿恢復(fù)更顯著。

許偉指出，一季度疫情對(duì)消費(fèi)傾向沖擊較大，而且消費(fèi)恢復(fù)得相對(duì)緩慢——因?yàn)橐咔?，全?guó)居民消費(fèi)傾向降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，不過第三季度有所恢復(fù)，回升至0.63，相當(dāng)于去年同期的93%。不過，他同時(shí)指出，居民部門的實(shí)際支出往往包括消費(fèi)性支出和非消費(fèi)性支出，消費(fèi)傾向走低并不簡(jiǎn)單等同于居民支出謹(jǐn)慎，非消費(fèi)性支出恢復(fù)更快。

“其中，非消費(fèi)性支出當(dāng)中，購(gòu)房支出占大頭。如果把消費(fèi)和購(gòu)房支出放在一塊看，家庭支出傾向并不低。”許偉做了一個(gè)簡(jiǎn)單的計(jì)算，今年前三個(gè)季度人均可支配收入減人均消費(fèi)支出，再乘以總?cè)丝冢玫郊彝ゲ块T新增儲(chǔ)蓄，大概是12.4萬億。同期，家庭貸款凈增6.12萬億，加起來意味著家庭扣除消費(fèi)以后，當(dāng)期可以動(dòng)用的資金是18.5萬億左右。“這些資金，再扣除存款凈增長(zhǎng)，剩下的大概可能還有小10萬億，這個(gè)數(shù)據(jù)大致可以跟住房銷售額對(duì)起來。今年前三季度住房銷售額與城鎮(zhèn)可支配收入的比值升至0.47，如果分母換成全國(guó)可支配收入，比值回升至0.31，較去年同期略有提高。”

許偉還指出，從12.4萬億新增儲(chǔ)蓄資金的配置看，居民部門的風(fēng)險(xiǎn)偏好也不低。今年前三季度居民儲(chǔ)蓄存款凈增加10萬億左右，大致占80%，而在去年該比例大約82%。“說明居民部門今年將更大比例剩余資金用于購(gòu)房或者金融投資。”

“總的來說，消費(fèi)傾向恢復(fù)相對(duì)比較緩慢，主要是因?yàn)橐咔閷?duì)服務(wù)消費(fèi)的直接限制，商品消費(fèi)若剔除價(jià)格因素，當(dāng)月增速已經(jīng)接近去年同期。消費(fèi)傾向偏低，但非消費(fèi)性支出，尤其是購(gòu)房支出與可支配收入的比值略有回升，這與2008年國(guó)際金融危機(jī)時(shí)情況不同。”許偉說，居民部門整體支出意愿恢復(fù)更顯著。