12448億元
機構(gòu)預(yù)計，2021年房企到期債務(wù)規(guī)模將達(dá)12448億元，歷史性突破萬億元關(guān)口。
新年伊始，房企再現(xiàn)扎堆發(fā)債潮。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月7日，上市房企已發(fā)行13只美元債。根據(jù)各房企公告披露來看，募資用途多為現(xiàn)有債務(wù)再融資。另有機構(gòu)預(yù)計，2021年房企到期債務(wù)規(guī)模將達(dá)12448億元，歷史性突破萬億元關(guān)口。
主要用于現(xiàn)有債務(wù)再融資
世茂集團1月5日早間公告稱，公司擬發(fā)行8.72億美元于2031年到期的優(yōu)先票據(jù)，票面利率為3.45%。公司擬將發(fā)行所得款項凈額用于為一年內(nèi)到期的境外中長期債務(wù)再融資。
禹洲集團1月5日公告稱，1月4日，公司（連同附屬公司擔(dān)保人）與摩根大通、德意志銀行、國泰君安國際、海通國際、東亞銀行有限公司、中信里昂證券等訂立購買協(xié)議，公司擬發(fā)行于2027年到期的5.62億美元的有擔(dān)保綠色優(yōu)先票據(jù)，票面利率為6.35%。公司擬將所得款項凈額主要用于將于一年內(nèi)到期的現(xiàn)有中長期境外債務(wù)再融資。
中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，就目前各房企公告內(nèi)容來看，現(xiàn)有債務(wù)再融資是本輪發(fā)債的主要募資用途。
此外，債券票面利率整體較低。碧桂園擬發(fā)行于2026年到期的5億美元票據(jù)，票面利率為2.7%；于2031年到期的7億美元票據(jù)，票面利率為3.3%。
“當(dāng)前美元流動性充裕，基準(zhǔn)利率低位，加之地產(chǎn)美元債的投資性價比較高，市場認(rèn)購積極，且年初本身屬于房企發(fā)債高峰期，因此發(fā)債頻繁。”克而瑞證券研究院首席分析師孫楊告訴中國證券報記者。
年內(nèi)到期債務(wù)規(guī)模破萬億
據(jù)克而瑞研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，2020年95家典型房企融資總額為15220.80億元，同比增長0.1%。
貝殼研究院數(shù)據(jù)顯示，2020年房企境內(nèi)外債券融資累計約12132億元，規(guī)模創(chuàng)歷史新高，累計同比增長3%。境外債券融資規(guī)模約4519億元，同比減少18.3%；境內(nèi)債市融資規(guī)模約7613億元，同比增長21.3%。
償債端，貝殼研究院數(shù)據(jù)顯示，2020年房企償債規(guī)模約9154億元，同比增長28.7%。2021年房企到期債務(wù)規(guī)模（不含2021年將發(fā)行的超短期債券）預(yù)計將達(dá)12448億元，同比增長36%，歷史性突破萬億元大關(guān)，房企償債壓力繼續(xù)攀升。
Wind數(shù)據(jù)顯示，目前中資地產(chǎn)債存量629只，規(guī)模為2205億美元；中資城投債存量273只，規(guī)模為739億美元。
展望2021年，中信建投認(rèn)為，政策仍將保持有保有壓，房地產(chǎn)新增融資受限，對于發(fā)行成本和人民幣匯率的敏感度下降，而再融資需求剛性，因為其占比接近30%，成為美元債市場的壓艙石。
克而瑞研究中心認(rèn)為，房企財務(wù)降杠桿將是主旋律，未來房企融資主要以借新還舊為主，融資增速或?qū)⑾陆怠?ldquo;三道紅線”將倒逼房企提升自身產(chǎn)品力及經(jīng)營能力，減少對融資依賴，提高項目去化，加快開發(fā)周期。
推進(jìn)降負(fù)債
部分房企通過提前贖回債券方式減少利息對利潤的腐蝕。
碧桂園1月7日早間稱，公司贖回一宗2022年到期的票面利率7.125%的票據(jù)，該票據(jù)未償還本金金額為5.5億美元。對比近日新發(fā)債券來看，新發(fā)債券票面利率明顯較低。
中國恒大此前也多次提前贖回債券。2020年10月13日，中國恒大提前償還兩筆公司債，本息合計114.27億元；10月20日，全額償還40億港元夾層融資；10月23日，提前贖回121.29億港元優(yōu)先票據(jù)。
國泰君安研報指出，房企降負(fù)債反映在有息負(fù)債端，可通過改善融資結(jié)構(gòu)、提升評級以降低融資成本，減少利息支出對利潤的侵蝕。
中國恒大在日前的公告中提及，截至2020年12月31日，公司有息負(fù)債余額7165億元，與2020年3月宣布實施“高增長、控規(guī)模、降負(fù)債”發(fā)展戰(zhàn)略時相比，9個月實現(xiàn)有息負(fù)債下降1578億元，展現(xiàn)出穩(wěn)健的經(jīng)營能力和強大執(zhí)行力。2021年，公司有息負(fù)債要再下降1500億元。
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