編者按： 2020年年報季如約而至，各家房企又到了“總結(jié)與展望”的時刻。
在經(jīng)歷了2020年上半年的新冠疫情沖擊，下半年“三道紅線”壓身、融資監(jiān)管環(huán)境收緊后，房企的業(yè)績究竟如何？2021年各家又會作何調(diào)整？透過一片數(shù)字矩陣和高管表態(tài)或許能找到答案……
直擊業(yè)績會
“太保守”的越秀2021想要破千億
“有人說我們太保守，但我認為企業(yè)核心是走得更遠，從目前看，我相信我的策略是對的。”3月16日，越秀地產(chǎn)董事長兼執(zhí)行董事林昭遠在2020年全年業(yè)績會上如是說。
過去的保守在2020年體現(xiàn)出了優(yōu)勢：銷售目標超額達成、“三道紅線”全綠、平均借貸成本同比下降31個基點……
穩(wěn)步向前的越秀地產(chǎn)也終于要在2021年迎來千億跨越，銷售業(yè)績目標定為1122億元。“這個目標達成以后，我們就穩(wěn)定在1000億以上的企業(yè)規(guī)模。”
滿意的2020年
在回顧2020年業(yè)績時，林昭遠表示“比較滿意”。
報告期內(nèi)，越秀地產(chǎn)實現(xiàn)營業(yè)收入約為462.3億元，同比上升20.6%；權(quán)益持有人應(yīng)占盈利約為42.5億元，同比上升21.9%；核心凈利潤約為40.2億元，同比上升14.6%。
同期，越秀地產(chǎn)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約為373.1億元，較2019年底上升23.6%；總借貸為678.4億元，較2019年下降了4.5%，債務(wù)規(guī)模有所下降，其中一年內(nèi)到期的債務(wù)占比為24.4%，第3年-第5年到期的債務(wù)占比達到了40.6%。
越秀地產(chǎn)的融資成本也在2020年大幅下降至4.62%，明顯低于2019年的4.93%、2018年的4.82%。
“從2020年8月份、12月份的兩個政策出臺之后，融資環(huán)境就變得有些緊張，今年上半年我們做預算的時候，就比2020年的成本會稍多一點，”在被問到融資成本能否保持或進一步降低時，越秀地產(chǎn)財務(wù)總監(jiān)兼執(zhí)行董事陳靜坦言，“不過我們也希望通過跟金融機構(gòu)和融資產(chǎn)品的結(jié)合，盡可能維持這一成本。”
所謂“8月份的政策”即是讓業(yè)內(nèi)眾多房企緊張的“三道紅線”。據(jù)披露，截至2020年底，越秀地產(chǎn)剔除預收款的資產(chǎn)負債率、凈負債率和現(xiàn)金短債比率分別為69.2%、47.5%和2.25倍，位列“綠檔”中。
一串向好的數(shù)據(jù)中，還是有一項出現(xiàn)了明顯的下滑。年報顯示，越秀地產(chǎn)2020年的毛利率為25.1%，較2019年的34.2%下挫了9.1個百分點。
對此，越秀地產(chǎn)投資者關(guān)系部總經(jīng)理姜永進解釋稱，除了行業(yè)整體毛利率水平下行之外，“2020年，毛利率水平比較高的大灣區(qū)的入賬占比有較大幅度的下降，華東地區(qū)的占比有較大的提升。”
具體來看，2019年，大灣區(qū)入賬銷售的貢獻是75%，華東地區(qū)的是16.4%；2020年，大灣區(qū)這一比例降至51%，華東地區(qū)的提高到34%；同期，越秀地產(chǎn)的入賬銷售均價也從22500元降低至18200元。
“我一直強調(diào)保持30%以上的毛利率，這個行業(yè)是非常暴利的，能控制在25%-30%，就是非常優(yōu)秀的水平。目前我們還是處在優(yōu)秀的水平。”林昭遠續(xù)稱，2020年毛利率的下滑也是因為結(jié)轉(zhuǎn)的產(chǎn)品從均價的角度看存在結(jié)構(gòu)性的變化，同時由于過去兩三年有些地區(qū)的限價，也在一定程度上影響毛利率。
2021年目標破千億
越秀地產(chǎn)在物業(yè)銷售方面依然保持著較好的表現(xiàn)。
2020年，其實現(xiàn)合同銷售金額約957.6億元，同比上升32.8%，完成全年合同銷售目標802億元的119.4%。其中，大灣區(qū)實現(xiàn)合同銷售約636.6億元，同比上升51.1%；華東地區(qū)實現(xiàn)合同銷售約199.2億元，同比上升18%。
不過，由于2020年上半年疫情的影響，越秀地產(chǎn)的銷售主要集中于下半年，使得回款率稍低，“今年應(yīng)該可以有一定程度的提升”，林昭遠表示，“今年回款率目標大約在70%。”
越秀2021年的銷售目標也提高到了千億以上：1122億元。“按照可供的貨值、60%的去化率來鋪排”，林昭遠表示，“當然這個目標達成以后，我們就穩(wěn)定在1000億以上的企業(yè)規(guī)模。”
這其中，越秀地產(chǎn)給TOD項目的銷售提出了更高的期待。2020年，越秀地產(chǎn)的TOD項目實現(xiàn)合同銷售約170億元，同比上升236.6%，“未來穩(wěn)定在200億以上的規(guī)模，是可以期待的”。
事實上，包括TOD在內(nèi)的多種方式是越秀地產(chǎn)近年來著力發(fā)展的納儲方式。在其2020年新增的560萬平方米土地儲備中，非公開市場方式增儲占比54.1%，其中TOD、“住宅+配建”、國企合作增儲方式分別占比18.5%、25.2%、10.4%。“這對我們控制土地溢價起到了關(guān)鍵的作用”。
對于2021年的拿地計劃，越秀地產(chǎn)定下了520億元的目標。“2020年我們土地的投資支出是410億元，今年的計劃是要有所增長”，越秀地產(chǎn)副董事長、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理林峰介紹，“我們會保持一個適度的投資強度，把握一些市場機遇，使公司的業(yè)績能夠得到一個穩(wěn)定的發(fā)展。”
林昭遠在回答《國際金融報》關(guān)于“兩集中”供地政策對公司的影響時也表現(xiàn)出了較為樂觀的態(tài)度，“我們的資金面還比較充裕的，應(yīng)該有能力去應(yīng)對這個事情，所以總體來看，我們把這個當成正面的來看，當然具體還要等落地以后，邊操作邊總結(jié)。”
直擊業(yè)績會
下一個3年，世茂服務(wù)還要沖5倍
繼融創(chuàng)服務(wù)之后，世茂服務(wù)也發(fā)布了上市后的首份年報。
高管在開場介紹中強調(diào)三項重要業(yè)績均超市場指引數(shù)據(jù)。
具體來看，2020年，世茂服務(wù)實現(xiàn)收入50.26億元，同比增長101.9%，歸母凈利潤6.93億元，同比增長80%，在管面積1.46億平方米，較去年增長114%。
根據(jù)年報，世茂服務(wù)的收入來自物業(yè)管理服務(wù)、社區(qū)增值服務(wù)以及非業(yè)主增值服務(wù)，和過往相比，其收入結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化，高毛利率的社區(qū)增值服務(wù)增速顯著。
2020年世茂服務(wù)里來自物業(yè)管理服務(wù)收入27.12億元，占總收入的54%，同比增長126.1%；社區(qū)增值服務(wù)錄得收入16.01億元，占總收入的31.8%，同比增長146.8%；非業(yè)主增值服務(wù)收入約為7.13億元，占公司收入的14.2%，同比增長11.2%。
三大業(yè)務(wù)盈利能力的排序為社區(qū)增值服務(wù)、非業(yè)主增值服務(wù)、物業(yè)管理服務(wù)，對應(yīng)的毛利率依次為40.1%、28.1%、27.1%。
物業(yè)費和收繳方面，世茂服務(wù)從2019年的2.1元上升到2020年的2.2元，收繳率繼續(xù)維持在95%的高水平，和2019年持平。
年報顯示，世茂服務(wù)2020年期末在管面積1.46億平方米，同比增長114.4%；合約面積2.01億平方米，同比增長99.4%。在管項目達535個，其中來自第三方的面積占比提高至35%，截至2020年底，世茂服務(wù)一共收購了12間物業(yè)管理公司。
報告期內(nèi)，公司外拓面積2350萬平方米，第三方中標率為53.4%，同比增長7.4個百分點。
葉杰明在會上表示世茂的收并購“不是簡單的去做并表，而是希望1+1≥2”。他進一步強調(diào)其中邏輯是做價值投資，從投前精準研判到投后一體化管理，短期和中長期中有自己的定位和目標，同時也做細分賽道的卡位。
世茂集團總裁許世壇則重申世茂服務(wù)的收并購將專注于區(qū)域優(yōu)勢。
談及世茂服務(wù)在集團中的地位，許世壇以“集團中非常重要的一塊，一體兩翼大飛機戰(zhàn)略中的雙翼之一”來定調(diào)。
葉明杰在會上宣布了世茂服務(wù)的3年5倍的增長目標，其詳細闡述了這一指標下匹配面積和增速的規(guī)劃。
具體來看，三年側(cè)重點有所不同。
2021年，世茂服務(wù)計劃增加合約面積1個億平方米，其中外拓服務(wù)是核心，占比55%-60%左右，第三方收并購和內(nèi)生分別在30%和5%左右。
2022年，世茂服務(wù)計劃增加合約面積2億平方米，這一年的發(fā)力重點在于收并購，同年收并購占比增至60%，外拓和內(nèi)生分別為30%和10%。
2023年世茂服務(wù)的合約面積達到5.5億平方米，將調(diào)低第三方外拓的目標，讓增長更多來自于增值服務(wù)。至于具體的下調(diào)比例，葉明杰透露“收并購將由60%調(diào)至35%，外拓會從30%提高至50%，內(nèi)生也將增至15%”。
為了新三年戰(zhàn)略順利實現(xiàn)，許世壇在會上表態(tài)，集團將全力支持世茂服務(wù)的發(fā)展，支持的關(guān)鍵在于土儲和朋友圈。“世茂集團現(xiàn)有1萬多億土儲為世茂服務(wù)提供了充足的項目儲備，此外世茂在與其他開發(fā)商、政府的合作中和世茂服務(wù)也將產(chǎn)生更多聯(lián)動。”
業(yè)績向好的世茂服務(wù)并非沒有煩惱，上市以來世茂服務(wù)的股價長期處于破發(fā)狀態(tài)，3月15日世茂服務(wù)報收14.66港元，相較16.6港元的發(fā)行價，跌幅超過11%。對于這一資本市場表現(xiàn)，許世壇表示，“IPO后公司主要側(cè)重于業(yè)績目標的達成，并沒有去和投資者溝通。”為了提振市場信心，許世壇透露，“主席（許榮茂）個人也在增持公司股票。”
“未來會加強和市場的溝通與交流，我明天（3月16日）會陪同葉總參加一整天的路演”，他笑著望了眼旁邊的葉明杰。
超預期降杠桿，融創(chuàng)中國的底氣
3月12日，融創(chuàng)中國率先揭曉了自己的年報。
一片向好的數(shù)字矩陣讓董事會主席孫宏斌自信“現(xiàn)在這個行業(yè)是在一個全新的邏輯下，優(yōu)秀企業(yè)會迎來自己的盛世年華。”
年報顯示，2020年融創(chuàng)中國現(xiàn)實營業(yè)收入2305.9億元，同比增長36.2%；歸母凈利潤356.4億元，創(chuàng)歷史新高，同比增長36.9%；每股盈利7.82元，同比增長30.6%；預計每股分紅1.65元，同比增長33.9%。
2020年，融創(chuàng)錄得合同銷售額5753億元，穩(wěn)居行業(yè)第四，同時核心城市的領(lǐng)先優(yōu)勢依然顯著，杭州、重慶、武漢等12個城市銷售金額排名第一，其中杭州單個城市更是創(chuàng)下了超400億元的銷售額。
各項經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健增長的同時，融創(chuàng)憑借戰(zhàn)略優(yōu)勢和堅實基礎(chǔ)，持續(xù)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。2020年底，融創(chuàng)凈負債率大幅下降至96%，非受限制現(xiàn)金短債比提升至1.08，剔除預收款項后的資產(chǎn)負債率下降至78%。兩項指標成功達到“三道紅線”政策標準，一年期內(nèi)超預期迅速降至“黃檔”。
與此同時，融創(chuàng)以卓越的拿地能力強化土儲競爭優(yōu)勢；高品質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)；“地產(chǎn)+”產(chǎn)業(yè)能力日益凸顯，行業(yè)綜合競爭優(yōu)勢進一步得到鞏固。
一年降至“黃檔”
2020年，國家對房地產(chǎn)行業(yè)堅持“房住不炒”的調(diào)控目標，并出臺“三道紅線”等長效調(diào)控機制。疫情后，房地產(chǎn)市場快速復蘇，土地市場保持較高熱度，同時，市場分化也在持續(xù)加劇。
自2019年下半年起，融創(chuàng)結(jié)合自身發(fā)展階段的要求，主動執(zhí)行“降杠桿、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)”更加均衡高質(zhì)量的發(fā)展戰(zhàn)略，盈利能力不斷提升、資本結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。
2020年全年，融創(chuàng)錄得營業(yè)收入2305.9億元，同比增長36.2%；歸母凈利潤356.4億元，同比增長36.9%；每股盈利7.82元，同比增長30.6%；預計每股分紅1.65元，同比增長33.9%。截至2020年底，融創(chuàng)在手現(xiàn)金1326億元，非受限制現(xiàn)金超額覆蓋短期債務(wù)，流動性充裕；短期債務(wù)較同年中期大幅下降34.9%，占總有息負債比重下降至30%的行業(yè)低位，現(xiàn)金及財務(wù)彈性更趨強韌。
與此同時，得益于自身堅實的基礎(chǔ)，融創(chuàng)三項資本結(jié)構(gòu)指標連續(xù)實現(xiàn)顯著改善。2020年底，融創(chuàng)凈負債率同比下降76個百分點至96%；非受限現(xiàn)金短債比提升至1.08，剔除預收款項后的資產(chǎn)負債率降至78%。按照“三道紅線”標準，融創(chuàng)已降至“黃檔”。按照融創(chuàng)的計劃，公司的債務(wù)指標還會持續(xù)優(yōu)化，最后一個指標會在2022年提前完成。
多元拿地土儲優(yōu)質(zhì)
在國家宏觀調(diào)控趨于精細化的背景下，房地產(chǎn)行業(yè)正朝著長期、穩(wěn)定、健康的方向邁進，而具備規(guī)模及品牌優(yōu)勢的頭部企業(yè)，將憑借堅實的基本盤，迎來更大的發(fā)展空間。
2020年，融創(chuàng)錄得合同銷售金額5753億元，穩(wěn)居行業(yè)第四，核心深耕城市保持領(lǐng)先優(yōu)勢，55個城市銷售排名進入前十，其中12個城市銷售金額排名第一，此外另有25個城市排名前五。
多年來，卓越的拿地能力以及對于周期的精準把握，始終是融創(chuàng)發(fā)展的核心競爭力之一。2020年，在競爭激烈的土地市場，融創(chuàng)審慎把握公開市場機會，同時發(fā)揮公司在并購、產(chǎn)業(yè)合作等方面的拿地優(yōu)勢獲取優(yōu)質(zhì)土儲。截至2020年底，融創(chuàng)土地儲備約78%位于一二線城市，平均土地成本僅約4270元/平方米。2021年，融創(chuàng)全年可售貨值預計超過9000億，其中超過78%位于一二線城市。這也意味著只要全年去化率達到七成便可實現(xiàn)6400億元的業(yè)績目標，幾乎無壓力。
在持續(xù)獲取高質(zhì)量土地的同時，融創(chuàng)持續(xù)推動產(chǎn)品創(chuàng)新升級，產(chǎn)品力保持行業(yè)領(lǐng)先。2020年，圍繞主力客群年輕化及科技化發(fā)展趨勢，融創(chuàng)在高端精品定位的基礎(chǔ)上，持續(xù)升級戶型、社區(qū)、服務(wù)等方面的功能，打造“IAMI”年輕化生活新主張。2020年，億翰智庫“中國房地產(chǎn)超級產(chǎn)品力研究成果”中，融創(chuàng)位居產(chǎn)品力榜首。
“地產(chǎn)+”業(yè)務(wù)發(fā)展迅速
地產(chǎn)主業(yè)優(yōu)勢繼續(xù)鞏固之下，融創(chuàng)的“地產(chǎn)+”也呈現(xiàn)出蓬勃的生命力和競爭力。
2020年11月19日，融創(chuàng)服務(wù)控股有限公司成功登陸港交所，加速建立物管行業(yè)頭部企業(yè)的競爭優(yōu)勢。
融創(chuàng)服務(wù)盈利能力不斷提升。2020年錄得營業(yè)收入46.23億元，同比大幅增長約63.5%，三年復合增長率達58%；歸母凈利潤6.20億元，同比大幅增長約129.8%，三年復合增長率達152%。
除了財務(wù)指標的大增，融創(chuàng)服務(wù)收入結(jié)構(gòu)也在持續(xù)優(yōu)化。截至2020年底，融創(chuàng)服務(wù)物業(yè)管理服務(wù)收入在總收入中的占比大幅提升至60%。此外，社區(qū)生活服務(wù)多元發(fā)力，業(yè)績逐步顯現(xiàn)。
得益于母公司的強力支持，高品質(zhì)綜合服務(wù)能力、多渠道多業(yè)態(tài)的外拓能力，融創(chuàng)服務(wù)規(guī)模收獲確定性增長。截至2020年底，融創(chuàng)服務(wù)在管建筑面積約1.35億平方米，同比增長155.1%，合約建筑面積約2.64億平方米，同比增長67.2%；考慮母公司土地儲備面積后的合約建筑面積近4億平方米。
2020年，融創(chuàng)文旅通過開放式經(jīng)營、主題夜游、業(yè)態(tài)權(quán)益互通、構(gòu)建“融創(chuàng)文旅俱樂部”線上會員平臺等持續(xù)創(chuàng)新的經(jīng)營策略，疫情后業(yè)績得到快速恢復。2020年下半年，客流量同比提升33%，全年總客流超1億人次；2020年收入約38.8億元，同比增長36%，管理利潤達約6.27億元，同比大幅增長311%。
在融創(chuàng)文旅眾多產(chǎn)品業(yè)態(tài)中，融創(chuàng)冰雪依托四季運營優(yōu)勢，已完成市場提前卡位，目前布局全國18個城市，規(guī)劃18個滑雪場，其中7個滑雪場已開業(yè)，總接待333萬人次。目前，融創(chuàng)已成為國內(nèi)最大的室內(nèi)冰雪運營商。與此同時，融創(chuàng)整合已創(chuàng)立二十余年的超級冰雪IP——哈爾濱冰雪大世界，打造集室內(nèi)、室外于一體的冰雪娛樂度假目的地。
融創(chuàng)文化也在2020年取得長足發(fā)展。期間，融創(chuàng)文化不斷完善業(yè)務(wù)布局，堅定超級IP長鏈運營模式，圍繞真人電影、真人劇集、動畫電影、動畫番劇、短視頻五大賽道持續(xù)進行深度布局和優(yōu)質(zhì)內(nèi)容項目制作。
2020年，融創(chuàng)文化已完成七大動畫工作室布局，并在影視領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)頭部內(nèi)容項目的穩(wěn)定輸出。旗下Base首部原創(chuàng)動畫電影《許愿神龍》2021年1月上映后，收獲超1.6億票房；2021年春節(jié)檔，融創(chuàng)文化參投的影片《刺殺小說家》和《熊出沒·狂野大陸》，分別收獲超9.83億和5.75億的票房。
經(jīng)受住了復雜外部環(huán)境的考驗，2020年，融創(chuàng)的地產(chǎn)主業(yè)實現(xiàn)均衡高質(zhì)量發(fā)展，競爭優(yōu)勢持續(xù)強化；“地產(chǎn)+”業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，競爭力不斷提升。
未來，融創(chuàng)憑借全面競爭優(yōu)勢，得以更加均衡、高質(zhì)量的發(fā)展，成為具備廣闊增長空間的大型企業(yè)集團。
直擊業(yè)績會
恒大物業(yè)：用“麥當勞式”擴張沖擊“全球第一”
作為去年物業(yè)市場最大的攪局者，恒大切入物業(yè)賽道并不算早，但勝在快。
去年底恒大物業(yè)歷時47天登陸港交所創(chuàng)下物企上市最快速度，攜2.54億平方米在管面積而來的它并未滿足現(xiàn)有規(guī)模端的優(yōu)勢。
開年便祭出“軍令狀”直指今年兩大考核目標：一是每月新增拓展在管面積3000萬平方米；二是每季度凈利潤都要較去年全年凈利潤的1/4增長50%以上。
規(guī)模、利潤兩手抓的訴求很明確。
3月17日，恒大物業(yè)交出了上市后的第一張成績單，執(zhí)行董事、總經(jīng)理胡亮開場定調(diào)“公司各項核心指標均實現(xiàn)較大幅度的提升”。
具體來看，2020年，恒大物業(yè)營業(yè)收入同比增長43.31%至105.09億元；凈利潤同比增長184.32%至26.47億元；毛利潤同比增長128.26%至40.06億元；毛利率同比增長14.19個百分點達到38.12%。
今年在管面積將超6億平
業(yè)績上漲源于公司規(guī)模的擴大。
截至2020年，恒大物業(yè)合約面積達到5.65億平方米，同比增長11.88%；公司在管面積同比增長26.05%至3億平方米；覆蓋城市達到290個。這一節(jié)奏在邁進2021年后迎來了顯著提速，1月“軍令狀”發(fā)布后效果如何？恒大給出了揭曉，“我們僅用了兩個月的時間，在管面積增長了1.13億平米，基本已經(jīng)完成了全年計劃任務(wù)的1/3左右”，胡亮說道。
這種增長主要得益于恒大物業(yè)“給力”的外拓及收并購，也直接給業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)帶來了變化。
2020年，恒大物業(yè)3億平方米的在管面積中，來自獨立第三方的面積僅為0.1億平方米，占比3.33%。截至2021年2月末，其來自獨立第三方的面積達到1.2億平方米，占比增至29.06%。
據(jù)胡亮介紹，2020年度在恒大物業(yè)對外的拓展與收并購中，住宅類項目共有369個，商寫類項目169個，產(chǎn)業(yè)園區(qū)72個，學校、醫(yī)院等公建類項目780個，城市公共服務(wù)項目36個，公司整體管理業(yè)態(tài)的類型更加豐富。
其透露，恒大物業(yè)在2021年總合約面積將不低于8億平方米，總在管面積也將超過6億平方米。
發(fā)力社區(qū)增值業(yè)務(wù)
2020年，恒大物業(yè)三大業(yè)務(wù)均呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，整體收入同比增長約43.3%至105.09億元。
其中，社區(qū)增值服務(wù)增速最為顯著，同比增長120.6%至12.64億元。此外，物業(yè)管理服務(wù)收入同比增長37.1%至63.22億元，非業(yè)主增值服務(wù)收入也同比增長36.1%至29.23億元。
執(zhí)行董事、副總經(jīng)理王震在業(yè)績會上直言，對標早期上市的物企，恒大物業(yè)的社區(qū)增值業(yè)務(wù)還有很大的增長空間，未來的發(fā)展重點包括房產(chǎn)中介、保險經(jīng)紀、家裝美居以及社區(qū)團購四大業(yè)務(wù)板塊。
其中，管理層對房產(chǎn)中介業(yè)務(wù)寄予厚望。
胡亮預判“這項業(yè)務(wù)將會成為我們2021年整體社區(qū)增值服務(wù)中非常重要的一個支柱”。
王震稱，公司將與恒大寶集團全面合作，立足超3萬個服務(wù)中心，提供房產(chǎn)信息整合與推薦、拓客引流、房產(chǎn)托管等服務(wù)。他在會上立下了Flag，“力爭2021年社區(qū)增值業(yè)務(wù)實現(xiàn)近乎100%的增長”。
要做“全球第一”
基于上述業(yè)績表現(xiàn)以及發(fā)展戰(zhàn)略，恒大物業(yè)在業(yè)績會上再次提及“全球第一”的訴求。
胡亮表示，未來2-3年，公司將堅持規(guī)模制勝、科技賦能的發(fā)展策略，力爭做到城市布局最廣、在管面積全球最大，保持行業(yè)的的龍頭地位。
據(jù)其透露，恒大將復制麥當勞式的發(fā)展，目前在全國已經(jīng)有300余人的投資拓展團隊，并制定了有效的激勵措施以達成公司對外拓展以及收購的目標。其中的拓展模式包括現(xiàn)有項目向周邊輻射，以尋求一些優(yōu)質(zhì)的合作標的和合作資源；也包括不同公司之間主動尋求合作，以達成和實現(xiàn)對外拓展以及收并購的目標。
母公司的支持也是恒大物業(yè)的底氣來源之一。2020年，中國恒大實現(xiàn)銷售額7232.5億元，合約銷售面積達到8085.6萬平方米。這些面積將在未來的2-3年逐步轉(zhuǎn)為恒大物業(yè)的在管面積。
按照管理層的預期，恒大物業(yè)預計今后三年的管理規(guī)模仍然會保持50%左右的增長速度。
大唐地產(chǎn)業(yè)績迷霧：3.18億凈利去了哪兒
在一眾房企的logo里，大唐地產(chǎn)顯得有些特立獨行。“藍臉的竇爾敦盜御馬”，它選擇一個草莽英雄來做企業(yè)的標識。
宣傳文案里說logo注入了創(chuàng)始人對企業(yè)的信念和期許。
而今，三叩港交所大門、腳踩兩道紅線上市后，大唐地產(chǎn)交出了首份“成績單”。
相較于信念和期許，成績單中京劇臉譜的“變臉”表現(xiàn)得更為突出，無論是凈負債率的驟降，還是3億多的凈利“消失”，都為這份數(shù)據(jù)增添了重重迷霧。
凈利去了哪兒
年報顯示，大唐地產(chǎn)2020年營業(yè)額同比增長30.6%至105.88億元，同期凈利潤新增約3.23億元至9.5億元，凈利潤率為9%。然而其歸母凈利相較于2019年的7.1億元僅增長了0.05億，新增的3.18億利潤去了哪兒？
撥動時間軸往前會看得更為直觀。
2019年大唐地產(chǎn)實現(xiàn)凈利潤6.27億元，其中少數(shù)股東應(yīng)占利潤為-0.83億元。
2020年9.5億元的凈利中，少數(shù)股東損益合計約2.35億元，占同期總凈利潤的24.69%。
一年間少數(shù)股東利潤增加了3.18億元。
由此可見，新增的凈利大多流向了少數(shù)股東手中。上市公司實際在為少數(shù)股東打工。
以“三道紅線”的標準來看，截至2020年末，大唐地產(chǎn)的凈負債率由2020年上半年的128.5%大幅下降至58.7%，其剔除預收賬款后的資產(chǎn)負債率77.7%，現(xiàn)金短債比為1.3，轉(zhuǎn)為“黃檔”企業(yè)。
對于其大幅下降的凈負債率，有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，在踩線壓力下，企業(yè)都在想盡辦法調(diào)整負債。凈負債率相對好調(diào)，最難的是剔除預收款的資產(chǎn)負債率，“大唐地產(chǎn)應(yīng)該是通過大規(guī)模合作，把凈資產(chǎn)做大調(diào)節(jié)的凈負債率”。
年報顯示，2020年，大唐地產(chǎn)的權(quán)益總額為79.22億元，較2019年的30.84億元增長156.85%。其中公司股東權(quán)益49億元，少數(shù)股東股權(quán)30.22億元，二者占比分別約為61.85%、38.15%。
而2019年，大唐地產(chǎn)公司股東、少數(shù)股東股權(quán)的權(quán)益占比分別為93.28%、6.72%。相比之下，大唐地產(chǎn)少數(shù)股東權(quán)益占比僅在一年之間就增加了近5倍。
有分析人士告訴記者，整體而言，大唐地產(chǎn)少數(shù)股東權(quán)益的大幅激增使得其難逃明股實債的嫌疑。
犧牲權(quán)益沖規(guī)模
上述業(yè)內(nèi)人士還稱，少數(shù)股東權(quán)益的增加也說明了大唐地產(chǎn)合作項目的增多。
截至2020年末，大唐地產(chǎn)土地儲備總建筑面積為2044萬平方米。其中已竣工供出售物業(yè)134萬平方米，持作投資的可租用面積17萬平方米，開發(fā)中物業(yè)1893萬平方米。
《國際金融報》記者注意到，在其列出的102個儲備項目中，大唐地產(chǎn)權(quán)益占比達到100%的僅有22個，占比為21.57%。其中，在泉州惠安聚龍國風項目中，大唐地產(chǎn)的權(quán)益占比為10%，是所有項目中權(quán)益占比最低的一個。
熱衷于聯(lián)合拿地或是出于對規(guī)模的渴求。大唐地產(chǎn)總裁郝勝春曾于2019年公開表示目標：“三年沖千億，進入全國房企50強。”
克而瑞數(shù)據(jù)顯示，2020年，大唐地產(chǎn)實現(xiàn)全口徑銷售額445.1億元，在百強房企中位居第73位；對應(yīng)的權(quán)益銷售額210.4億元，在百強房企中的排名下滑至第93位。權(quán)益占比也從2019年的55.31%下降到47.27%，減少約8個百分點。
犧牲權(quán)益，降低業(yè)績含金量成了大唐沖擊千億的路徑。
借貸利率上漲
截至2020年末，其公司的借款總額達到103.1億元，相較2019年同期的77.7億元增長32.69%。此外，這期間大唐地產(chǎn)將其總值約為123.9億元的資產(chǎn)已抵押予銀行及其他金融機構(gòu)，作為集團及其合營企業(yè)獲授信貸融資的抵押。
對于房企而言，上市有利于打通融資渠道，降低資金成本，從而進一步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。
然而這一利好在大唐這兒似乎并未奏效。
《國際金融報》記者注意到，2020年大唐地產(chǎn)的融資依然并不容易，上市之年其融資成本還在上升，主要表現(xiàn)在公司其他借款的利率較2019年的9.83%漲至10.79%，在整體融資環(huán)境較為寬松的大環(huán)境下顯得有些突兀。
關(guān)于這一點，另一不愿具名的人士告訴記者，雖然大唐地產(chǎn)凈負債率大幅下降了，但是“三道紅線”仍然踩線一條。金融機構(gòu)以此來評估，其融資成本依然會受到影響。
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