這是否意味著保險(xiǎn)布局養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)是“不賺錢”的生意？

七普數(shù)據(jù)的公布揭開國(guó)內(nèi)老齡化現(xiàn)狀，也為保險(xiǎn)業(yè)加速布局大熱的醫(yī)養(yǎng)行業(yè)添加了“催化劑”。6月27日，北京商報(bào)記者獲悉，目前市場(chǎng)上已有13家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資的近60個(gè)養(yǎng)老社區(qū)項(xiàng)目，為全國(guó)20余省市提供床位數(shù)超8萬張。然而，多家險(xiǎn)企以輕資產(chǎn)或者重資產(chǎn)模式扎堆布局養(yǎng)老社區(qū)的背景下，卻鮮有盈利者。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果入住率達(dá)到一定比例，那么養(yǎng)老社區(qū)自然能夠回本乃至盈利，其中輕資產(chǎn)養(yǎng)老社區(qū)盈虧平衡點(diǎn)或先于重資產(chǎn)模式一步到來。

輕重資產(chǎn)“各顯神通” 險(xiǎn)企扎堆布局養(yǎng)老社區(qū)

扎堆布局養(yǎng)老社區(qū)的，除了早期大體量、重資產(chǎn)的泰康，以及國(guó)壽、新華、太保等頭部險(xiǎn)企，還有近期以輕資產(chǎn)、重服務(wù)姿態(tài)入局并打出“城心養(yǎng)老”特色牌的大家保險(xiǎn)等中小險(xiǎn)企，乃至以“后來者”姿態(tài)跟隨而來的“老大哥”中國(guó)平安等。

所謂重資產(chǎn)運(yùn)作模式，主要是險(xiǎn)企使用自有資金直接參與到養(yǎng)老地產(chǎn)的建設(shè)與運(yùn)用中，這種模式對(duì)險(xiǎn)企的資金實(shí)力、運(yùn)營(yíng)能力有著極高的要求，有著前期投入大，回報(bào)周期長(zhǎng)的問題。

以泰康保險(xiǎn)為例，其圍繞“醫(yī)養(yǎng)結(jié)合”戰(zhàn)略布局北上廣一線發(fā)達(dá)地區(qū)，把世界上新型養(yǎng)老方式跟中國(guó)實(shí)際結(jié)合起來，產(chǎn)生今天泰康人壽、泰康保險(xiǎn)集團(tuán)全國(guó)候鳥式連鎖CCRC（ Continuing Care Retirement Community，持續(xù)照料退休社區(qū)）養(yǎng)老社區(qū)。截至目前，泰康之家養(yǎng)老社區(qū)已布局22個(gè)重點(diǎn)城市，可容納約5.5萬名老人，全國(guó)已有7家養(yǎng)老社區(qū)投入運(yùn)營(yíng)，已有近4500位泰康居民入住社區(qū)。

而所謂輕資產(chǎn)運(yùn)作模式，則主要是保險(xiǎn)公司通過投資、并購(gòu)、參股或戰(zhàn)略合作等途徑，介入康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)鏈。愛心人壽、光大永明人壽等中小險(xiǎn)企為這類模式的代表。

以大家保險(xiǎn)為例，其按照"保險(xiǎn)+養(yǎng)老+服務(wù)"的思路，全力打造"離孩子近、醫(yī)院近"的"城心養(yǎng)老"模式，積極探索社區(qū)嵌入式"大院養(yǎng)老"，有序啟動(dòng)了"旅居養(yǎng)老"的新探索，目前已在北京市中心搭建了3個(gè)高品質(zhì)養(yǎng)老社區(qū)，1個(gè)嵌入式護(hù)理站，提供床位超過1500個(gè)。

“輕重資產(chǎn)”結(jié)合方面，如太平人壽此前推出“太平樂享家”養(yǎng)老服務(wù)品牌，在自建項(xiàng)目梧桐人家的基礎(chǔ)上，采用輕重并舉的方式，聯(lián)合第三方養(yǎng)老社區(qū)通過“輕”與“重”的有機(jī)搭配，構(gòu)建差異化、多層次的養(yǎng)老服務(wù)體系及品牌建設(shè)。

保險(xiǎn)業(yè)扎堆布局養(yǎng)老社區(qū)，與老齡化趨勢(shì)有關(guān)。第七次全國(guó)人口普查數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)60歲及以上人口已經(jīng)達(dá)到2.64億人，占人口總數(shù)的18.7%；中國(guó)65歲及以上的人口達(dá)到1.9億人，占人口總數(shù)的13.5%。發(fā)展“銀色經(jīng)濟(jì)”、規(guī)劃健康財(cái)富勢(shì)在必行。

“基于國(guó)民不斷增長(zhǎng)的健康長(zhǎng)壽的消費(fèi)需求和約束條件，組織生產(chǎn)、分配、流通和消費(fèi)，追求供需平衡與代際和諧。”清華大學(xué)公共管理學(xué)院/醫(yī)院管理研究院雙聘教授、博士生導(dǎo)師楊燕綏指出，人人都擁有健康財(cái)富，把健康變成財(cái)富，是保險(xiǎn)要做的事情，就會(huì)形成長(zhǎng)壽時(shí)期金融新格局。

那么，為何險(xiǎn)企扎堆布局養(yǎng)老社區(qū)？中國(guó)社會(huì)科學(xué)院保險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心副主任王向楠認(rèn)為：“養(yǎng)老是中國(guó)年輕人進(jìn)行儲(chǔ)備的重要?jiǎng)恿?，也是老年人加大消費(fèi)的重要領(lǐng)域，這是看得見，且正在加速的。”

王向楠解釋稱，養(yǎng)老社區(qū)的有效運(yùn)行需要幾個(gè)條件，其中，險(xiǎn)企在發(fā)現(xiàn)現(xiàn)實(shí)需求的客戶、資本實(shí)力和長(zhǎng)期資金成本方面有較大優(yōu)勢(shì)，不同險(xiǎn)企在信譽(yù)方面都有或多或少的優(yōu)勢(shì)，在用地方面往往能獲得地方政府的支持，在專業(yè)養(yǎng)老服務(wù)人員及管理方面的劣勢(shì)不大，在挖掘和深度服務(wù)高端客戶方面的渠道和能力亟待加強(qiáng)。因此，從現(xiàn)實(shí)和長(zhǎng)遠(yuǎn)統(tǒng)一看，收益和成本結(jié)合看，險(xiǎn)企必然要“搶灘”養(yǎng)老社區(qū)，逐漸積累運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。

輕重資產(chǎn)模式入駐養(yǎng)老社區(qū)，有哪些突圍激烈同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的“法門”？

王向楠建議，重資產(chǎn)模式下，要關(guān)注打造養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈：社區(qū)選址時(shí)調(diào)研好客戶需求，估計(jì)好入住率；獲得當(dāng)?shù)卦谕恋丶敖ㄔO(shè)、養(yǎng)老服務(wù)配套上的支持；提升不動(dòng)產(chǎn)的建設(shè)及管理能力；為入住者提供身體鍛煉、護(hù)理、康復(fù)、基本醫(yī)療等專業(yè)性服務(wù)；為入住者提供較好的日常生活、休閑娛樂等綜合性服務(wù)。而輕資產(chǎn)模式下，要盡快掌握運(yùn)行養(yǎng)老社區(qū)的經(jīng)驗(yàn)，形成專業(yè)化隊(duì)伍；做好資金周轉(zhuǎn)計(jì)劃；與合作方處理好產(chǎn)權(quán)關(guān)系。

運(yùn)營(yíng)“慢熱”難賺錢？ 盈虧平衡還看明朝 

一方面是激烈的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和廣闊的需求市場(chǎng)，另一方面卻是許多險(xiǎn)企依然處于運(yùn)營(yíng)虧損期的骨感現(xiàn)實(shí)。

以保險(xiǎn)布局醫(yī)養(yǎng)領(lǐng)域的先驅(qū)泰康保險(xiǎn)為例，北京商報(bào)記者梳理其近四年醫(yī)療及養(yǎng)老社區(qū)運(yùn)營(yíng)情況，2017年-2020年，其收入分別為2.69億元、19.87億元、34.84億元和33.39億元，成本分別為4.34億元、19.58億元、32.35億元和33.97億元。兩兩對(duì)比，可見即使在重資產(chǎn)養(yǎng)老領(lǐng)域先行者的泰康保險(xiǎn)，亦難以保證醫(yī)養(yǎng)社區(qū)運(yùn)營(yíng)的盈利。

這是否意味著保險(xiǎn)布局養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)是“不賺錢”的生意？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，并非如此。如清華大學(xué)建筑學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師周燕珉便指出，保險(xiǎn)企業(yè)做養(yǎng)老運(yùn)營(yíng)能夠盈利的并不多，還處于爬坡期，尤其是養(yǎng)老機(jī)構(gòu)入住率的提升，是一個(gè)慢熱過程。

“真正束縛中國(guó)養(yǎng)老行業(yè)發(fā)展的，不在于盈利性（尤其是輕資產(chǎn)模式，國(guó)外養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)率同樣不高，但仍屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，社會(huì)資本參與踴躍），而在于社會(huì)參與資本投入的充足性和持續(xù)投入的容忍度。保險(xiǎn)公司參與養(yǎng)老行業(yè)，并不能獲得特別高的回報(bào)率，而是其資金屬性與養(yǎng)老行業(yè)有更高的匹配度，與保險(xiǎn)主業(yè)能夠形成更好的產(chǎn)業(yè)協(xié)同。”大家保險(xiǎn)相關(guān)人士亦如是表示。

大家保險(xiǎn)相關(guān)人士認(rèn)為，“新開業(yè)養(yǎng)老社區(qū)普遍都需要經(jīng)歷入住率上升階段，當(dāng)入住率達(dá)到一定比例時(shí)，就能夠?qū)崿F(xiàn)盈虧平衡和良性運(yùn)轉(zhuǎn)，這和其他產(chǎn)業(yè)并無不同。真正不同的是，養(yǎng)老社區(qū)一旦住滿，會(huì)處于長(zhǎng)期滿員狀態(tài)，較少出現(xiàn)入住率大幅起落的情況，盈利性相對(duì)穩(wěn)健。”

為何險(xiǎn)企經(jīng)營(yíng)養(yǎng)老社區(qū)初期容易虧損？王向楠分析稱，可能是因?yàn)轲B(yǎng)老社區(qū)投資的資金量大、建設(shè)時(shí)間較長(zhǎng)，而租賃成本較高；同時(shí)，也存在入住率存在低于預(yù)期的可能；最后，可能是配套服務(wù)提供能力不夠強(qiáng)，導(dǎo)致盈利性弱。

那么，險(xiǎn)企布局養(yǎng)老社區(qū)何時(shí)可達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)？天風(fēng)證券亦在研報(bào)中指出，根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，一個(gè)養(yǎng)老社區(qū)入住率如果能達(dá)到65%-70%，就可達(dá)到營(yíng)運(yùn)盈虧平衡。

“重資產(chǎn)模式下，現(xiàn)在是通過建成后的長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)來獲得回報(bào)，一般要七八年實(shí)現(xiàn)盈利。輕資產(chǎn)模式下，實(shí)現(xiàn)盈利更快，可能兩三年就行了。”對(duì)于這一問題，王向楠?jiǎng)t做出了這樣的預(yù)測(cè)。