11月的融資環(huán)境回暖之風(fēng)還未完結(jié)，央行日前又宣布將于12月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，年底融資端可以說是暖風(fēng)不斷，但整體而言，房地產(chǎn)融資壓力有所緩解，不過改善幅度有限。

貝殼研究院數(shù)據(jù)顯示，2021年1-11月房企境內(nèi)外債券累計(jì)融資8466億元，較2020年同期下降近兩成，且處于近四年的底位水平。

經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，今年1-11月發(fā)債規(guī)模占前四年全年發(fā)債總額的比重分別為69.8%（2020年）、71.7%（2019年）、80.8%（2018年比重）、132.2%（2017年）。臨近年末，根據(jù)當(dāng)前債券市場(chǎng)環(huán)境，全年發(fā)債規(guī)模有可能創(chuàng)下近四年新低。

高償債期將持續(xù)到明年7月

為了進(jìn)一步改善流動(dòng)性壓力，近期，多家房企進(jìn)行了包括股東借款、債務(wù)展期、抵押資產(chǎn)、轉(zhuǎn)讓股份、以價(jià)換量、調(diào)整內(nèi)部框架、共同開發(fā)等多項(xiàng)操作。盡管如此，房地產(chǎn)企業(yè)償債壓力依然巨大。貝殼研究院預(yù)計(jì)，12月房企到期債務(wù)規(guī)模高達(dá)800億。未來加速回款、謹(jǐn)慎拿地依然是地產(chǎn)行業(yè)的主旋律。

另一方面，海外債券市場(chǎng)也將面臨巨大考驗(yàn)。近年來不斷攀升的海外債融資規(guī)模，在助力企業(yè)擴(kuò)張發(fā)展的同時(shí)，也將部分資金流動(dòng)性房企置于險(xiǎn)地。中泰證券研究所數(shù)據(jù)顯示，明年1-7月為地產(chǎn)美元債的到期高峰，到期規(guī)模合計(jì)462.8億美元，約占全年到期規(guī)模的70%。其中1月、3月、4月、6月、7月債券到期最為集中，單月到期規(guī)模均超過75億美元。多名業(yè)內(nèi)人士表示，面對(duì)即將到來的海外債償債高峰，房企還須做好過“緊日子”的打算。

最近一段時(shí)間，在多重壓力之下，部分房企已開始加速自救，向市場(chǎng)傳遞積極信號(hào)。據(jù)中房網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，截止11月底，近兩月中共有包括禹州集團(tuán)、海倫堡、旭輝集團(tuán)、中梁控股、雅居樂等在內(nèi)的16家房企進(jìn)行了美元債回購，回購總金額達(dá)23.41億美元。值得注意的是，盡管房企回購動(dòng)作頻繁，但房企的回購額度并不是很高，還債之路依舊漫長。