在“兩集中”供地新政之下，今年房企在土地市場上的表現(xiàn)可謂是“冰火兩重天”。
在北上廣深以及杭州、廈門、武漢等熱點城市首批集中土拍中，各大房企搶地、叫價的場面十分熱鬧，觸頂搖號、高溢價、地王等層出不窮，遠超市場預期。但在此后的第二、三批集中土拍中，除了央企和國企外，民企絕大多數(shù)都已經(jīng)偃旗息鼓。
與往年較為不同的是，在首批集中供地中，無論是在拿地時還是拿地后，合作開發(fā)成為主流現(xiàn)象，其中“大型房企 大型房企”“大型房企 地方國企/央企”的合作類型尤為突出。
然而伴隨土地價格上漲與市場行情下行，拿地銷售比的不斷提升對房企毛利率的影響進一步加深，這也引發(fā)了今年房企拿地的諸多插曲。如宋都股份與寶龍地產(chǎn)、祥生地產(chǎn)的退地風波，花樣年在拿地后因流動性問題還不上項目借款，龍光深圳項目出現(xiàn)低于備案價的折扣宣傳……顯然，在供地新規(guī)和行業(yè)政策不斷完善下，房企的土地開發(fā)邏輯已然生變。
集中供地變奏：合作、退地、欠債
在首批集中供地中，據(jù)克而瑞統(tǒng)計，在6個城市的首批集中供地中，融創(chuàng)的拿地總金額達到367億元，僅次于碧桂園、萬科。而在重倉的北京、重慶等地，融創(chuàng)幾乎都是采用聯(lián)合體的方式拿地。
在今年5月份的股東大會上，融創(chuàng)中國董事會主席孫宏斌表示，融創(chuàng)在公開市場的拿地很多都有大量長期的合作伙伴。首批集中供地中，融創(chuàng)在杭州拿下的4宗地塊，3宗報價都未達到競自持階段，涉及自持的部分基本都是合作方拿走，這樣帳就有得算。
來自華南的房企卓越集團，在北京首批集中供地中拿下4宗地塊。其中位于昌平的兩個項目與中交地產(chǎn)合作，位于石景山的熙悅晴翠項目與首開、建工聯(lián)合操盤，位于朝陽金盞的項目與旭輝、首開聯(lián)合開發(fā)。
值得注意的是，融創(chuàng)在北京首批集中供地中拿下的朝陽金盞小店村3005-08地塊項目，在后期開發(fā)過程中引入的合作伙伴不僅有陜西建工，還出現(xiàn)了卓越集團的身影。
卓越方面在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，今年在北京的5個新地塊均為合作開發(fā)項目，且已陸續(xù)入市銷售。其中位于北京昌平的北清云際項目為卓越操盤營銷項目，于10月3日開盤，當天達成的意向銷售金額累計22.19億元，成為當月北京銷冠。同位于昌平的奧森春曉項目11月也取得北京市銷售金額前五的成績。
“一般房企在不太熟悉的城市進行開拓發(fā)展時，都會首選與本地強勢民營房企或國企聯(lián)合開發(fā)以降低合作風險。”某TOP50房企中層劉江告訴記者，還有的房企會硬性規(guī)定，第一次進入一個城市進行拿地或收購開發(fā)，必須是跟本地企業(yè)合作。
不過，合作開發(fā)模式也并非都是皆大歡喜。2015年，華潤 華僑城 招商聯(lián)合體以總價83.4億元拿下了北京一宗地塊，但不久后華潤、招商就退出該個聯(lián)合體。
而今年也出現(xiàn)了類似的事件，并且是以公開的形式發(fā)布。8月10日，宋都股份發(fā)布公告稱，杭州首批集中供地首日，宋都全資子公司以“17.83億元上限價 21%自持比例”競得杭政儲出【2021】8號地塊土地使用權(quán)。
宋都股份拿地后隨即與祥生控股（集團）有限公司浙北區(qū)域公司達成合作意向，但5月13日，祥生單方面表示不再參與本次合作。而后祥生回應表示，“本公司及附屬公司未與宋都公司及附屬公司簽署任何協(xié)議或文件。”
無獨有偶，宋都股份搶下的另一宗天目醫(yī)藥港地塊，其稱與浙江寶龍簽訂了《天目醫(yī)藥港ZX11-G-15地塊合作備忘錄》，約定“股權(quán)比例為宋都50%、寶龍50%”。但浙江寶龍隨后卻表示放棄合作。寶龍方面則稱，沒有和宋都簽過合作協(xié)議，只簽訂過合作備忘錄。
隨后，宋都方面決定放棄競得的8號地塊土地使用權(quán)，同時已繳納的5000萬元預約申請保證金不被予以返還。
中指研究院企業(yè)事業(yè)部研究負責人劉水分析認為，房企融資環(huán)境困難，銷售劇烈下降，為保障現(xiàn)金流安全，部分企業(yè)會退地及發(fā)生糾紛，這是當前房地產(chǎn)市場劇烈波動、企業(yè)資金壓力較大狀況下出現(xiàn)的情況。隨著融資環(huán)境改善，銷售觸底回暖，房企經(jīng)營回歸常態(tài)，退地及糾紛情況將會明顯減少。
杭州集中供地后發(fā)生的事情還不止于此。同樣是在首批集中供地中，花樣年以封頂溢價29.78% 2%自持拿下杭州濱江區(qū)浦樂單元地塊，樓面價27074元/平方米，創(chuàng)下浦樂單元樓面價最高，總價約32.68億元。上市公司百大集團（600865.SH）曾向花樣年拿下的這一項目間接發(fā)放借款1億元，但目前只收回不到300萬元。
行業(yè)規(guī)則生變：利潤空間底部何在？
梳理2020年年報和2021年中報可以發(fā)現(xiàn)，包括龍頭房企萬科在內(nèi)的大多數(shù)房企都出現(xiàn)利潤較大幅度的同比下滑。這在很大程度上是因為，此前的高價地項目進入了結(jié)算周期。
今年1-9月，萬科房地產(chǎn)開發(fā)及相關(guān)資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務的毛利率（已扣除稅金及附加）為17.5%，較2020年同期下降5.4個百分點。萬科在三季報中指出，毛利率下滑主要和近年來地價占房價比例提高有關(guān)。
IPG中國首席經(jīng)濟學家柏文喜認為，由于土地集中出讓試點的推出導致拿地競爭加劇，實際上抬高了房企的拿地成本，地價占房價比例提高成為房企毛利率下滑的主因之一，這一情況在房企后續(xù)的財務報表中還會延續(xù)。
某TOP20投拓部黃云表示，在集中供地新政推行后，他們在對單宗土地研判的維度上會更加廣闊，其中競爭對手的出價能力會成為重要的參考指標之一。“如果一個城市競爭太過激烈，地價超過預期測算時會果斷放棄”。
由于地售比大幅提升，在首批集中供地中，熱門城市的熱門地塊利潤率都降到了低位，有地塊房企甚至不賺錢?；幽甓戮种飨塑娫诮诜此歼^往時表示，“（花樣年）對政策的解讀深度不夠，國家已經(jīng)在調(diào)控了，在反復地強調(diào)，但是我們沒有部門來做風險提示，我們上半年還在高歌猛進，所以我們會出現(xiàn)杭州浦樂項目這樣的問題，不賺錢，我們還在拍地。”
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