近期房地產領域政策頻發(fā)，中央經濟工作會議也要求推進保障性住房建設，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求。
加之降準、降息的落地執(zhí)行，地產股一路飄紅，藍光發(fā)展(600466)上演三連板，泰禾集團(000732)月內漲幅超10%。
日前央行決定于2021年12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構)，共計釋放長期資金約1.2萬億元。
與以往“定向降準”不同的是，這是本年度第二次“全面降準”。區(qū)別于“全面降準”惠及所有企業(yè)的特點，“定向降準”的目的主要在于對中小企業(yè)或特定領域提供資金支持。
降準“靴子”落地后，央行時隔19個月再次下調1年期LPR利率至3.8%，5年期LPR利率則按兵不動，維持4.65%不變，市場所期待的房貸拐點并未到來。
去年，新冠疫情全球擴散導致美元債市場劇烈動蕩。與此同時，隨著“三條紅線”等政策出臺以及諸多因素疊加，房企境外融資規(guī)模開始收縮，以往“借新還舊”的打法再難持續(xù)。
隨著房企融資態(tài)勢的進一步惡化，相關部門和機構頻繁“發(fā)聲”，房企境內融資規(guī)模呈現修復性上漲趨勢，多家房企到期債務獲得展期，部分房企資金流動性壓力得到階段性緩解。
此外，中國人民銀行與銀保監(jiān)會聯合發(fā)布通知，鼓勵銀行業(yè)金融機構做好重點房地產企業(yè)風險處置項目并購的金融支持和服務，還在加大債券融資支持力度方面進行了明確。如支持優(yōu)質房地產企業(yè)在銀行間市場注冊發(fā)行債務融資工具，募集資金用于重點房地產企業(yè)風險處置項目的兼并收購。
從形式來看，金融機構不直接參與交易，而是通過定向發(fā)放貸款的方式推動優(yōu)質房企完成項目處置。從貸款目的來看，資金僅可用于項目的收并購，不可用于出險房企的股權收購或企業(yè)自身。從貸款對象來看，優(yōu)質房企是獲得收并購貸款的主體，但并不局限于國企或民企，有能力者即可參與。從標的物來看，出險房企的優(yōu)質項目才是交易對象，房企不可借機剝離劣質資產。
對于目前深陷流動性危機中的房企而言，及時處置項目資產是一種重要的風險化解手段，可以起到一舉三得的作用。
首先房企可快速回籠資金并降低債務壓力；其次房企在資金到位后可確保項目按時順利完工，按期交付；最后對于并購方而言，可用優(yōu)惠價格獲取優(yōu)質項目，提升自身資產質量和盈利能力。
根據中指研究院統計，當前違約及違約風險較高的企業(yè)在2018年后開盤、且權益比例超過50%的項目共1571個，規(guī)劃建筑面積約7.5億平方米。企業(yè)違約事件發(fā)生后，其中有相當比例的項目已經停工，加快收并購進度有利于盡快化解停工樓盤“復工難”問題。
此外，從市場情況來看，部分優(yōu)質民營房企融資環(huán)境有所放寬，房企的資金壓力有望緩解，預計后續(xù)房地產信貸環(huán)境將會持續(xù)改善。
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