原標(biāo)題：新增地方債即將“開閘”今年或聚焦保障性住房

證券時報記者 賀覺淵

日前，河南、湖北省財政廳分別發(fā)布了2022年河南省政府專項(xiàng)債券（一至九期）與湖北省政府一般債券（一至三期）有關(guān)事項(xiàng)的通知以及信息披露文件，意味著2022年新增地方債即將“開閘”。接受證券時報記者采訪的專家認(rèn)為，今年新增地方債發(fā)行回歸常態(tài)，首月的發(fā)行規(guī)模雖不會“放量”，但一季度以及整個上半年，發(fā)行進(jìn)度將較去年有明顯提速。在資金投向上，“十四五”規(guī)劃的重大項(xiàng)目以及保障性安居工程在今年或更受關(guān)注。

據(jù)中國債券信息網(wǎng)披露，河南省財政廳將于1月13日開啟今年新增地方債券的首場招標(biāo)，屆時擬發(fā)行382.01億元規(guī)模的新增專項(xiàng)債。湖北省財政廳隨后將在1月14日發(fā)行184億元新增一般債券。

今年新增地方債一改2021年的“遲發(fā)行”，重新回歸到2019年、2020年“早發(fā)快用”的發(fā)行節(jié)奏上。財政部門提前開展項(xiàng)目儲備工作并下達(dá)2022年新增專項(xiàng)債務(wù)限額1.46萬億元，為新增地方債開年見效打下基礎(chǔ)。

財信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明對證券時報記者表示，專項(xiàng)債發(fā)行回歸正常節(jié)奏，意味著跨周期和逆周期結(jié)合過程中，逆周期成分在增加，以穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，緩解三重壓力對經(jīng)濟(jì)的影響。

據(jù)中泰證券研究所統(tǒng)計(jì)，截至1月7日，已有16個省市披露一季度地方債發(fā)行計(jì)劃，披露總額共計(jì)8624億元，包括新增債券7596億元，再融資債券1028億元。其中，1月計(jì)劃發(fā)行2820億元，2月計(jì)劃發(fā)行3147億元，3月計(jì)劃發(fā)行2657億元。

從已披露的計(jì)劃發(fā)行規(guī)模來看，1月新增地方債規(guī)模或難以達(dá)到2020年1月發(fā)行了7850.64億元的水平。多位專家認(rèn)為，今年的新增地方債將保持相對平緩的發(fā)行節(jié)奏，但上半年的發(fā)行進(jìn)度將較去年提速。

蘇寧金融研究院宏觀中心副主任陶金對記者表示，受限于政府隱性債務(wù)壓力下城投平臺舉債融資受限、政府和社會資本合作（PPP）項(xiàng)目運(yùn)作加強(qiáng)規(guī)范等因素，傳統(tǒng)基建資金來源受到政策的持續(xù)壓制，基建投資對專項(xiàng)債資金的依賴性增大。由此看，1月新增專項(xiàng)債可能加速發(fā)行，可能將導(dǎo)致上半年的專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度較去年更加快。

自土地儲備專項(xiàng)債列入禁止清單后，近年來政府投資更多向惠及面廣的民生項(xiàng)目傾斜。據(jù)興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究所統(tǒng)計(jì)，2021年1~11月民生服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施占到基建領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)債投向的41.4%，民生服務(wù)領(lǐng)域占比明顯擴(kuò)大。

日前，財政部明確了今年的專項(xiàng)債資金投向?qū)⒗^續(xù)用于九大方向，包括交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源、保障性安居工程等。

展望今年專項(xiàng)債的主要投向，伍超明認(rèn)為，資金將主要用于高質(zhì)量發(fā)展、民生等領(lǐng)域，如“十四五”規(guī)劃的重大項(xiàng)目以及保障性安居工程等。

陶金認(rèn)為，當(dāng)前專項(xiàng)債發(fā)行額度提前下達(dá)，能夠及時支撐一季度的基建投資，但專項(xiàng)債資金的使用效率和撬動社會資金的功能還有待進(jìn)一步發(fā)揮，同時專項(xiàng)債資金使用監(jiān)管預(yù)計(jì)不會放松。因此，專項(xiàng)債對基建投資在短期有拉動作用，長期來看托底的意味似乎更明顯。在具體投向上，今年專項(xiàng)債或重點(diǎn)支持京津冀協(xié)同發(fā)展、黃河流域高質(zhì)量發(fā)展、長三角一體化發(fā)展等重大戰(zhàn)略，并向“兩新一重”、公共衛(wèi)生項(xiàng)目傾斜。除基建領(lǐng)域外，專項(xiàng)債在地方的保障性住房供應(yīng)、租購并舉建設(shè)領(lǐng)域，也能夠發(fā)揮較更大作用。

平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長鐘正生也認(rèn)為，自2021年7月各地就開始加快專項(xiàng)債項(xiàng)目儲備，預(yù)計(jì)2022年地方政府專項(xiàng)債將更好地與“十四五”規(guī)劃重大項(xiàng)目、保障性安居工程結(jié)合。這有助于提高專項(xiàng)債資金使用效率，推動形成更多實(shí)物工作量。