1月13日，融創(chuàng)中國(guó)發(fā)布公告稱，將以10港元配售4.52億股，共計(jì)募資45.2億港元。配售股份相當(dāng)于融創(chuàng)中國(guó)已發(fā)行股本的9.05%、占擴(kuò)大后股本的8.3%。所得款項(xiàng)的50%用于一般營(yíng)運(yùn)資金，50%用于償還貸款。
在港股市場(chǎng)中，配股是一種非?？焖俚娜谫Y手段，對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，幾天迅速融資到位便可進(jìn)行業(yè)務(wù)發(fā)展。但因配股價(jià)有一定程度折讓，且任何涉及增發(fā)新股的行為，都會(huì)攤薄現(xiàn)有股東手中的股本，那些有配售動(dòng)作的公司，股價(jià)普遍會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)承壓。
受此影響，1月13日融創(chuàng)中國(guó)開盤大跌，截至收盤跌幅達(dá)22.63%，股價(jià)報(bào)收9.13港元，總市值約455.26億港元。
市場(chǎng)關(guān)注的是，融創(chuàng)此番配股距離上次配股不到兩個(gè)月。
按最新公告內(nèi)容，融創(chuàng)中國(guó)擬以“先舊后新”的方式進(jìn)行配股，目的是擴(kuò)大股東基礎(chǔ)，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)。
具體而言，融創(chuàng)中國(guó)、賣方(融創(chuàng)國(guó)際投資控股有限公司)及Morgan Stanley(配售代理)訂立一份配售及認(rèn)購(gòu)協(xié)議，配售代理同意代表賣方按悉數(shù)包銷基準(zhǔn)以每股10港元配售4.52億股配售股份。賣方有條件同意以配售價(jià)每股10港元認(rèn)購(gòu)4.52億股認(rèn)購(gòu)股份。
上述配股及認(rèn)購(gòu)價(jià)，相比1月12日為止的五個(gè)交易日平均收盤價(jià)11.24港元折價(jià)11%，相比近二十個(gè)交易日平均收盤價(jià)折價(jià)13.1%。與11月份的那次配股相比，此次配股價(jià)同樣下降了三成。
配股是港股上市企業(yè)可動(dòng)用的融資手段之一，包括配售舊股、全新股、以及先舊后新三種方式。融創(chuàng)中國(guó)采用的先舊后新方式，即發(fā)行新股和配售舊股相結(jié)合，大股東先把股份借給上市公司，并配售予第三方投資者，配售資金打入上市公司，隨后上市公司發(fā)行新股，還給借出股份的大股東。
但是，折價(jià)配股會(huì)攤薄股東權(quán)益，在短期內(nèi)影響企業(yè)的股價(jià)。以融創(chuàng)中國(guó)為例，先舊后新認(rèn)購(gòu)?fù)瓿珊?，該公司第一大股東融創(chuàng)中國(guó)董事長(zhǎng)孫宏斌及其一致行動(dòng)人的持股比例再次下降，股權(quán)將由約42.25%減至約38.75%?，F(xiàn)有小股東手中的股份也會(huì)被變相攤薄。
去年11月時(shí)，融創(chuàng)中國(guó)已進(jìn)行過(guò)一次配股，當(dāng)時(shí)公司股價(jià)同樣應(yīng)聲下跌。
不到兩月，為何再次配股？該集團(tuán)相關(guān)人士稱，公司有充足現(xiàn)金應(yīng)對(duì)短期到期的債務(wù)，但鑒于短期外部環(huán)境仍存在不確定因素，出于謹(jǐn)慎考慮決定，通過(guò)向市場(chǎng)配售募集額外的股本，以使公司有更充足的資金和能力應(yīng)對(duì)市場(chǎng)和環(huán)境短期的不確定性。
“目前行業(yè)政策環(huán)境回暖，融創(chuàng)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)和行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展充滿信心。此次股份配售后，公司短期沒(méi)有計(jì)劃再通過(guò)向市場(chǎng)配售新股或配售子公司融創(chuàng)服務(wù)老股進(jìn)行股權(quán)融資。”上述人士稱。
去年下半年以來(lái)，融創(chuàng)中國(guó)收縮了投資拿地規(guī)模，同時(shí)通過(guò)多種方式回籠資金，包括出售上海虹橋商務(wù)區(qū)寫字樓、杭州核心地段酒店及寫字樓等三個(gè)項(xiàng)目；同時(shí)，進(jìn)行了一系列配股融資、內(nèi)部資產(chǎn)騰挪、出售財(cái)務(wù)投資股份等動(dòng)作，合計(jì)回籠資金超200億元。
標(biāo)普此前發(fā)表研報(bào)表示，截至11月30日，融創(chuàng)中國(guó)有250億元左右的境內(nèi)外債券將在2022年末前到期。該公司采取的一系列融資行動(dòng)，將為其應(yīng)對(duì)債券到期提供一定的緩沖空間。
除了上述動(dòng)作，融創(chuàng)在去年末加大了沖刺銷售的力度。2021年12月，該集團(tuán)實(shí)現(xiàn)銷售金額約478.2億元，全年實(shí)現(xiàn)銷售金額5973.6億元，同比增長(zhǎng)4%，完成全年目標(biāo)約93.34%。去年，百?gòu)?qiáng)房企銷售目標(biāo)完成率均值約為90.1%，完成率超過(guò)90%已屬于行業(yè)較好水平。
1月13日，融創(chuàng)中國(guó)受到配股影響股價(jià)跌幅超20%，但其他地產(chǎn)股同樣表現(xiàn)不佳。雅居樂(lè)集團(tuán)、世茂集團(tuán)、時(shí)代中國(guó)控股、碧桂園、合景泰富集團(tuán)、中國(guó)奧園等房企同樣股價(jià)大跌，其中雅居樂(lè)跌幅超10%，世茂集團(tuán)跌幅9.39%。
市場(chǎng)情緒的低迷，還是源于對(duì)房企債務(wù)壓力的擔(dān)憂。
中指研究院最新數(shù)據(jù)顯示，2022年房企將有6589.4億元債券到期，其中信用債占比47.0%，海外債占比53.0%；海外債償債高峰集中在上半年，信用債集中在3-9月。海外債主要以借新償舊形式置換到期債務(wù)，而近期發(fā)行低迷導(dǎo)致房企需動(dòng)用自有資金償債，部分房企將面臨較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
此外，2020年房企信托發(fā)行規(guī)模為9231.0億元，平均發(fā)行期限在1.6年左右，2022年同樣面臨較大的償還壓力。
有業(yè)內(nèi)人士表示，目前金融機(jī)構(gòu)對(duì)大型房企的態(tài)度有所回暖，但整體來(lái)說(shuō)依然十分謹(jǐn)慎，市場(chǎng)上若出現(xiàn)與融資方有關(guān)的利空傳聞，都會(huì)影響機(jī)構(gòu)的決策。“對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，時(shí)間就是金錢，當(dāng)下最重要的就是市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的信心。”
在此背景下，大多數(shù)房企依然愿意采取防守型策略，盡量增加手中現(xiàn)金儲(chǔ)備。比如，融創(chuàng)中國(guó)、旭輝控股、世茂集團(tuán)、新城發(fā)展，以及龍光地產(chǎn)等多家房企，都進(jìn)行了配股融資。不僅如此，一些房企旗下的物管企業(yè)也被納入配股潮中，碧桂園服務(wù)、世茂服務(wù)、融創(chuàng)服務(wù)等多家物管公司都曾進(jìn)行配股融資。
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