3月24日，一則有關(guān)融創(chuàng)債務(wù)展期的傳言在業(yè)內(nèi)不脛而走。

市場(chǎng)消息顯示，本金40億元的“20融創(chuàng)01”可回售債券計(jì)劃展期，并且融創(chuàng)中國(guó)董事長(zhǎng)孫宏斌將為這筆債券提供無(wú)限連帶責(zé)任擔(dān)保。融創(chuàng)中國(guó)（以下或簡(jiǎn)稱(chēng)融創(chuàng)）將在近期與債券持有人召開(kāi)溝通會(huì)，商討展期方案。

事實(shí)上，今年以來(lái)，雖然政策暖風(fēng)頻吹，但房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖并未如期而至，尤其春節(jié)后龍光控股的意外信用暴雷，再度打擊行業(yè)信心，也影響了不少民營(yíng)房企后續(xù)的資金安排。這種背景下，民營(yíng)房企整體流動(dòng)性緊張的局面進(jìn)一步加劇。

值得關(guān)注的是，據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從去年至今，包括恒大、世茂、陽(yáng)光城等頭部企業(yè)在內(nèi)，陸續(xù)推動(dòng)債務(wù)展期的房地產(chǎn)企業(yè)，數(shù)量已達(dá)到20余家，展期成為房企應(yīng)對(duì)債務(wù)壓力的第一步選擇。

多家房企尋求債務(wù)展期自救

今年以來(lái)，陽(yáng)光城、禹洲集團(tuán)等多家千億元規(guī)模房企宣布境外美元債利息違約，與債權(quán)人談判尋求債務(wù)展期，幾乎已經(jīng)成為面臨償債壓力房企的標(biāo)準(zhǔn)自救動(dòng)作。

“若債務(wù)展期成功后再出現(xiàn)違約，房企需再次尋求展期以獲得喘息時(shí)間，通過(guò)與債權(quán)人就二次展期事宜進(jìn)行商討。”諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心高級(jí)分析師陳霄向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，若是能成功通過(guò)，那么房企還能在短期內(nèi)尋找償還債務(wù)的方式，若再次尋求展期無(wú)果，企業(yè)將面臨債務(wù)實(shí)質(zhì)性違約帶來(lái)了一系列連鎖反應(yīng)。

“在這種情況下，回籠資金償還債務(wù)是第一要?jiǎng)?wù)。”同策研究院資深分析師肖云祥向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，陷入流動(dòng)困難的房企，當(dāng)下需盤(pán)點(diǎn)資產(chǎn)做好資產(chǎn)出售計(jì)劃，以此緩解償債壓力。

有知情人士向記者透露，為應(yīng)對(duì)二季度到期的公開(kāi)市場(chǎng)債務(wù)，融創(chuàng)此前已積極推動(dòng)資產(chǎn)處置、專(zhuān)項(xiàng)融資、催收欠款等各種資金籌措方案，但因多種因素影響，方案執(zhí)行滯緩，展期實(shí)屬于“不得已”的選擇。

目前融創(chuàng)的債務(wù)展期，是針對(duì)4月到期的剛性債務(wù)，并非全面展期。據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，融創(chuàng)通過(guò)堅(jiān)決處置資產(chǎn)、股權(quán)融資，大股東無(wú)息借款等自救舉措，回血已超300億元，正竭盡全力保證現(xiàn)金流安全。

短期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流壓力仍較大

值得關(guān)注的是，在房企全力自救的同時(shí)，相關(guān)部委對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)頻頻“吹風(fēng)”。

今年初，央行表態(tài)“房地產(chǎn)銷(xiāo)售、購(gòu)地、融資等行為已逐步回歸常態(tài)”。2月份，全國(guó)性的商品房預(yù)售資金監(jiān)督管理辦法出臺(tái)，并發(fā)往各省細(xì)化。3月2日，銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清稱(chēng)“房地產(chǎn)泡沫化金融化勢(shì)頭得到根本扭轉(zhuǎn)”。3月16日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)專(zhuān)題會(huì)議指出，關(guān)于房地產(chǎn)企業(yè)，要及時(shí)研究和提出有力有效的防范化解風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方案。

在易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)看來(lái)，政策效力反應(yīng)在市場(chǎng)側(cè)，仍需一定時(shí)間，銷(xiāo)售復(fù)蘇、預(yù)售資金放松和融資恢復(fù)還未真正到來(lái)。經(jīng)歷過(guò)去幾個(gè)月的資金擠壓，包括融創(chuàng)在內(nèi)的很多民營(yíng)房企，短期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流正面臨較大壓力。

“融創(chuàng)現(xiàn)在的選擇，是在到期債務(wù)處理和穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)中間，找到一種平衡”。上述人士稱(chēng)，如果當(dāng)下這筆債務(wù)展期順利，前期受到擠壓的經(jīng)營(yíng)資金壓力將得到緩解，并支持到復(fù)工復(fù)產(chǎn)、產(chǎn)品施工和交付，公司也將獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流，進(jìn)入到相對(duì)良性的債務(wù)清償和發(fā)展循環(huán)中。

對(duì)于當(dāng)下部分房企的生存現(xiàn)狀，一位Top30強(qiáng)房企融資負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，一方面一旦困難項(xiàng)目回款出現(xiàn)問(wèn)題就要抽調(diào)資金解決，可動(dòng)用資金越來(lái)越少；另一方面，雖然政策向暖的預(yù)期可期，但是民營(yíng)房企仍存在融資難問(wèn)題。當(dāng)下，誰(shuí)家的“家底”厚，堅(jiān)持的時(shí)間就久一點(diǎn)。