最新統(tǒng)計(jì)顯示,6月房地產(chǎn)行業(yè)在境內(nèi)債券市場凈融資逾160億元,連續(xù)第5個(gè)月保持凈融資為正值,并創(chuàng)出過去12個(gè)月的新高。
業(yè)內(nèi)人士表示,近期房地產(chǎn)行業(yè)融資環(huán)境繼續(xù)改善,市場成交邊際回暖,流動(dòng)性緊張態(tài)勢有望趨于緩和,下半年更多行業(yè)基本面指標(biāo)有望迎來修復(fù)。
多策并舉疏解壓力
促進(jìn)銷售回款、協(xié)商債務(wù)展期、加快資產(chǎn)處置、尋求引“戰(zhàn)”引資……眼下,房地產(chǎn)行業(yè)正迎戰(zhàn)今年新一輪債務(wù)到期小高峰,一些房地產(chǎn)企業(yè)使出“十八般武藝”紓解資金壓力。
據(jù)中金公司的研究報(bào)告,今年6-7月,境內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行的美元債迎來一輪到期高峰,單月到期量均接近70億美元。若算上境內(nèi)債務(wù),克而瑞研究中心的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,6-7月,境內(nèi)200家主要房企債務(wù)到期規(guī)模在1755億元左右,約占整個(gè)下半年到期量的61%。其中,民營房企到期債務(wù)較多,6-7月合計(jì)約1178億元,占到同期境內(nèi)房企到期債務(wù)總額的67%。
面對(duì)到期債務(wù)高峰,一些房企選擇協(xié)商債務(wù)展期,避免直接違約,用時(shí)間換空間。比如,近期富力地產(chǎn)、領(lǐng)地控股等房企紛紛披露,就即將到期的債券尋求與投資人協(xié)商展期。
不少房企努力通過銷售回款、處置資產(chǎn)或引“戰(zhàn)”引資等方式“補(bǔ)血”,以應(yīng)對(duì)階段性流動(dòng)性問題。據(jù)中國證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì),僅6月以來,就有包括云南城投、
陽光城、祥生控股、建業(yè)地產(chǎn)等在內(nèi)的10余家房企宣布出售資產(chǎn)、轉(zhuǎn)讓股權(quán)或引入戰(zhàn)略投資者。
“通過優(yōu)質(zhì)企業(yè)并購出險(xiǎn)項(xiàng)目或困難房企,能將風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi),將利于產(chǎn)業(yè)鏈上下游及整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的穩(wěn)定。”中歐國際工商學(xué)院教授、中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司原司長盛松成說。
還有一部分房企選擇“不走尋常路”。6月15日,碧桂園宣布,以現(xiàn)金方式回購一筆將于今年7月到期的美元債券,若順利完成回購,年內(nèi)碧桂園將再無美元債到期。無獨(dú)有偶,遠(yuǎn)洋集團(tuán)今年已兩次提前償還存續(xù)債券——4月提前償還一筆美元債,未來兩年該公司已無美元債到期;6月,又提前償還了兩筆資產(chǎn)支持證券。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),除碧桂園和遠(yuǎn)洋集團(tuán)外,近期還有新城控股、雅居樂、旭輝控股、建業(yè)地產(chǎn)、中梁控股等近20家房企主動(dòng)實(shí)施債券回購。
在業(yè)內(nèi)人士看來,這些房企選擇提前償還或回購債券,意在傳遞積極信號(hào)、維護(hù)市場形象、提振市場信心,從而保證持續(xù)融資的能力。
紓困力量持續(xù)壯大
同時(shí),從監(jiān)管部門、地方政府到行業(yè)協(xié)會(huì)、金融機(jī)構(gòu),解危紓困房地產(chǎn)行業(yè)的陣營不斷壯大,合力持續(xù)匯聚。這當(dāng)中,資產(chǎn)管理公司(AMC)作為處置不良、化解風(fēng)險(xiǎn)的專業(yè)機(jī)構(gòu),有望在參與房地產(chǎn)行業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處置、化解金融風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮其獨(dú)特的功能優(yōu)勢。
6月21日,冠城大通發(fā)布公告,擬與華融資產(chǎn)開展業(yè)務(wù)合作,由后者收購其即將到期的一筆公司債券,以確保該債券其他持有人如期得到償付。“由AMC出面收購房企存續(xù)債務(wù),這是AMC參與化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的最新嘗試。”一位業(yè)內(nèi)人士點(diǎn)評(píng)稱。
一些跡象表明,AMC正加力、加快實(shí)施房地產(chǎn)行業(yè)紓困行動(dòng)。截至目前,中國信達(dá)、華融資產(chǎn)、東方資產(chǎn)、長城資產(chǎn)四家全國性AMC均已加入紓困房地產(chǎn)行業(yè)的行列之中。
克而瑞研究中心研究總監(jiān)朱一鳴介紹說:“AMC救助陣營正在不斷壯大,除了全國性AMC,一些地方性AMC也紛紛入局。其中,全國性AMC作為主力軍,已通過簽署協(xié)議、設(shè)立基金等形式對(duì)接多家出險(xiǎn)房企。”
中國證券報(bào)記者注意到,6月7日,浙江省房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)與浙商資產(chǎn)達(dá)成合作協(xié)議,共同發(fā)起設(shè)立“并購重整合伙企業(yè)(有限合伙)”,初步成立了100億元規(guī)模的“并購重組專項(xiàng)資金”,后續(xù)將用于房地產(chǎn)企業(yè)的解危紓困。
朱一鳴認(rèn)為,收購出險(xiǎn)房企項(xiàng)目或推動(dòng)其并購重組,確保問題項(xiàng)目順利完工,落實(shí)“保交付、保民生、保穩(wěn)定”,將是現(xiàn)階段AMC參與紓困房地產(chǎn)行業(yè)工作的重中之重。
市場信心不斷增強(qiáng)
剛過去的6月,房地產(chǎn)債券融資繼續(xù)好轉(zhuǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示,6月境內(nèi)債券市場上發(fā)行的房地產(chǎn)行業(yè)債券(不含資產(chǎn)支持證券)合計(jì)471億元,實(shí)現(xiàn)凈融資161億元,已連續(xù)5個(gè)月保持凈融資為正值,并創(chuàng)出過去12個(gè)月的新高。
展望下半年,克而瑞研究中心副總經(jīng)理?xiàng)羁苽ヮA(yù)計(jì),房地產(chǎn)行業(yè)的合理資金需求將得到滿足,部分出險(xiǎn)房企有望看到更有效的應(yīng)對(duì)方案。
6月24日,深圳證券交易所發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步支持企業(yè)發(fā)展服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的通知》指出,支持優(yōu)質(zhì)房企盤活存量資產(chǎn),允許優(yōu)質(zhì)房企進(jìn)一步拓寬債券募集資金用途,鼓勵(lì)其發(fā)行公司債券兼并收購出險(xiǎn)房企項(xiàng)目。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,下半年房地產(chǎn)行業(yè)從銀行信貸、債券融資等渠道得到的資金支持有望增多。隨著資金緊張程度緩解、融資成本下降,房企購地、投資、銷售等行為有望逐步回歸常態(tài)。
值得一提的是,近期房地產(chǎn)市場交易改善的勢頭進(jìn)一步明顯。“銷售的改善有望進(jìn)一步提振參與各方的信心,進(jìn)而促成融資環(huán)境好轉(zhuǎn),有效緩解房企短期資金壓力。”一位房地產(chǎn)企業(yè)融資負(fù)責(zé)人告訴中國證券報(bào)記者,“一方面,經(jīng)營性現(xiàn)金流是企業(yè)最重要的資金來源之一,銷售回款的增加有望緩解房企資金壓力,提振市場信心;另一方面,市場信心的回升有助于房企獲得更多融資機(jī)會(huì),形成良性循環(huán)。”
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