日前召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，再次劍指高房?jī)r(jià)，指出各城市政府要切實(shí)負(fù)起維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展的責(zé)任，銀行實(shí)行更加嚴(yán)格的差別化住房信貸政策，抑制投機(jī)性購(gòu)房；加快研究制定合理引導(dǎo)個(gè)人住房消費(fèi)的稅收政策。政府希望壓低房?jī)r(jià)，但現(xiàn)狀是炒房者越來(lái)越多，房地產(chǎn)高漲是果，原因是貨幣流動(dòng)性過(guò)剩、實(shí)體投資環(huán)境惡化、大公司化現(xiàn)象泛濫。

　　過(guò)多的貨幣導(dǎo)致通脹預(yù)期高漲，使房?jī)r(jià)成為現(xiàn)金貶值朝代的救生圈。投資收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)通脹率，投資紅利效應(yīng)像瘟疫一樣快速蔓延，所有的人都想方設(shè)法將自己的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為房地產(chǎn)資產(chǎn)。試圖使用復(fù)雜的固定稅率穩(wěn)定房?jī)r(jià)是緣木求魚：在流動(dòng)性大增、房地產(chǎn)賣方市場(chǎng)主導(dǎo)的情況下，征收固定稅率等同于增加買房者成本。投資市場(chǎng)不變的規(guī)律是，只要投資收益遠(yuǎn)超風(fēng)險(xiǎn)成本，投資者就會(huì)前赴后繼、源源不絕。

　　此外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型產(chǎn)生了擠出效應(yīng)，大量資金從實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域撤出找不到未來(lái)的方向。比如溫州、東莞等地，大量資金進(jìn)入房地產(chǎn)、風(fēng)險(xiǎn)投資等領(lǐng)域。這些資金之所以投身投資品市場(chǎng)，是因?yàn)橘Y產(chǎn)品價(jià)格收益遠(yuǎn)超實(shí)體經(jīng)濟(jì)收益。最新的例證是，北京通州成為第二個(gè)三亞，進(jìn)入房地產(chǎn)價(jià)格瘋炒期，投資收益之高讓人目瞪口呆，3月初通州小戶型均價(jià)為17000元/平方米，大戶型15000-16000元/平方米，現(xiàn)在都已漲到26000元/平方米甚至更高。在炒房“樂(lè)園”，有炒家連購(gòu)11套房月賺300萬(wàn)。

　　老實(shí)從事實(shí)體經(jīng)濟(jì)的企業(yè)無(wú)法想象有如此暴利。根據(jù)商務(wù)部的調(diào)查，我國(guó)的外貿(mào)制造企業(yè)大多數(shù)凈利在3%到5%左右，大宗商品價(jià)格、原材料價(jià)格上漲或者人民幣匯率升值3個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)利潤(rùn)就會(huì)泡湯。無(wú)怪乎，從2005年至今，有近40家上市公司轉(zhuǎn)行做房地產(chǎn)，占到目前地產(chǎn)類上市公司總數(shù)的35%，而央企地王大行其道。

　　難道民間資金不能進(jìn)入上游原材料等領(lǐng)域？能夠進(jìn)入的已經(jīng)進(jìn)入，不能進(jìn)入的發(fā)一百道文件也無(wú)法進(jìn)入。至于鐵道部門大搖橄欖枝的鐵路建設(shè)資金、地方項(xiàng)目融資等，一來(lái)有投資權(quán)無(wú)建言權(quán)，二來(lái)收益權(quán)無(wú)法得到法律保障，多數(shù)民資興趣不大。一方面是地方融資平臺(tái)不斷融資借貸，另一方面是民間資金與企業(yè)資金流入投資品市場(chǎng)獲取暴利，說(shuō)明我國(guó)的資源配置出現(xiàn)劣質(zhì)化傾向，配置資源的結(jié)構(gòu)處處梗阻。

　　后金融危機(jī)時(shí)代的大公司現(xiàn)象導(dǎo)致實(shí)體領(lǐng)域的小資金、小企業(yè)無(wú)法生存，這一現(xiàn)象從金融危機(jī)以前就有，危機(jī)后更加嚴(yán)重。據(jù)筆者了解，1億左右到千萬(wàn)元級(jí)別的資金量正在逐步退出制造領(lǐng)域，或者轉(zhuǎn)移到中西部地區(qū)，退出實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金大多以集腋成裘的方式，通過(guò)專業(yè)理財(cái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，部分資金進(jìn)入瘋狂炒作的房地產(chǎn)、礦山等市場(chǎng)。