調(diào)控和房價成為今年的熱門詞匯。那么，隨著調(diào)控政策的展開，經(jīng)濟局勢和房地產(chǎn)市場究竟是進入了迷局還是深陷困局？史上最嚴的調(diào)控政策最終是否會“軟著陸”？當保障性住房和小戶型用地如政府所預計按照70%的比例推出，又將給市場帶來怎樣的變局和機遇？

　　高房價禍首是貨幣增速過快

　　世聯(lián)地產(chǎn)董事長陳勁松表示，很多人都認為，房價高漲是開發(fā)商造成的，但按照世聯(lián)的一個統(tǒng)計，基礎貨幣與商品房銷售價格的增速完全吻合，現(xiàn)金加銀行存款，與商品房銷售價格的增速是一致的。

　　此外，廣義貨幣的投放量與住宅總市值的增幅幾乎也是高度相關的，廣義貨幣就是基礎貨幣發(fā)出去以后，因為貿(mào)易、吸引熱錢流入等因素通過貨幣投放和流動將其進行放大。從1995年看到2009年，進行的貨幣投放量和中國房產(chǎn)的總價值的增長是一致的。

　　因此，房價的高漲，不是開發(fā)商造成的。開發(fā)商一定要關注基礎貨幣和廣義貨幣未來的趨勢，意味著房地產(chǎn)的銷售速度、銷售價值和商品房總資產(chǎn)的價格。如果這樣來看，調(diào)控是非常簡單的事，就是緊縮基礎貨幣與廣義貨幣就可以了，其實這個已經(jīng)做了，但力度并不大。

　　開發(fā)商和政府比誰先“眨眼”

　　瑞信亞洲區(qū)首席經(jīng)濟分析師陶冬認為，在短期之內(nèi)房價會在高位振蕩，房價跌不下來的一個最重要的原因是一手市場里可賣房源有限。從中國樓市整體來說，目前可銷售房源大約相當于一個半月的銷售量，但2008年10月份的時候，可銷售房源高達23個月。短期基本上是政策的打壓和一手市場缺乏供應之間的一個膠著。但是隨著金融海嘯第二波可能到來，歐洲危機的出現(xiàn)，政府在推出新的房地產(chǎn)新政的時候要多想一想，手會軟一些。

　　所以，陶冬提到，相信今年下半年是開發(fā)商和政府玩比誰先“眨眼睛”的游戲。在這個游戲中間，如果出現(xiàn)第二次金融海嘯，如果中國經(jīng)濟面臨危險，政府會“眨眼睛”。如果這個風險不大，開發(fā)商會“眨眼睛”，因為開發(fā)商的情況不僅僅是眨不眨眼睛的問題，銀行不貸款，不僅要眨眼睛還得喘氣。相信幾個月以后，今天不差錢的開發(fā)商中相對實力較弱的，就面臨著現(xiàn)金流的問題，這會帶動中國房地產(chǎn)的調(diào)整。

　　陶冬預計，歐洲危機和緊縮政策下跌所帶來的負面影響下，新的調(diào)控政策推出來的可能性在減少，哪怕有新的措施出來也會比一開始設計的溫和許多。因此，“不排除政府會先眨眼睛，至少政府的眼睫毛在一跳一跳的。”

　　開發(fā)商應了解保障性住房規(guī)則

　　陳勁松認為，這一輪調(diào)控周期會比較長。至于什么時候結束，條件是保障性用房要形成一定的量，這最少需要一年半的時間。也就是說，保障性住房不推出一定的量，對商品住房調(diào)控暫時就不能放，事實上商品房再降價，新畢業(yè)的大學生也買不起，但有保障性住房接力就可以。

　　他提到，未來的市場就是兩類市場，一個是商品房市場，一個是保障性用房市場。這兩個市場的量在香港是1：1，我們能達到3：7，逐漸過渡到4：6已經(jīng)是終極目標。“達成這個量會達成一系列的好處，也就是說商品房的價格尤其是豪宅價格漲到天上去，跟老百姓也沒有關系”。陳勁松分析，在2009年的時候，商品房市場達到最大的占有率，達到80%-90%，未來商品房市場逐漸占市場的接近60%，也就是說商品房市場會萎縮，保障性用房會加大。

　　同時，陳勁松認為保障性住房市場大量推出將會給目前房地產(chǎn)開發(fā)商帶來新的商機，因此帶來了一個機會，就是開發(fā)商如何介入保障性住房開發(fā)。這個市場非常大，其游戲規(guī)則跟目前商品房游戲規(guī)則不一樣，未來世聯(lián)有一個重要的研究，就是保障性用房市場私人參與問題。首先私人參與是一個重要方向，否則總量上不來。第二，開發(fā)商參與的基本規(guī)則是規(guī)定售價，保證居者有其屋。

　　焦點

　　幾個房價反彈論似是而非

　　陳勁松提到，目前認為房價還可能反彈的樂觀情緒，是幾種理論來支撐。第一，房地產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)鏈長，拉動就業(yè)的能力強，打擊房地產(chǎn)實質(zhì)上是打擊半個國民經(jīng)濟，政府會手軟。第二，房地產(chǎn)業(yè)目前就是最大的內(nèi)需，每年有一千萬對年輕人結婚，兩千萬人的概念就是歐洲中等國家的概念，相當于一個國家的人全結婚，這是最大的內(nèi)需。第三，房地產(chǎn)業(yè)是地方政府的命脈。還有房地產(chǎn)綁架了銀行，綁架了金融，這些都成了支撐房地產(chǎn)界目前大家集體觀望的理由。

　　但是，陳勁松表示，要對這些理由深入分析，可能發(fā)現(xiàn)其實似是而非。

　　第一，不是房地產(chǎn)業(yè)，住宅才是目前最大的內(nèi)需，拉動了很長的產(chǎn)業(yè)鏈。保障性用房嚴重滯后，以至于大家把住宅等同于商品房，這是一個非常明顯的誤區(qū)。商品房拉動水泥、鋼材，經(jīng)濟適用房和保障性住房同樣拉動。第二，房地產(chǎn)業(yè)是最大的內(nèi)需，不等同于商品房是最大的內(nèi)需，陳勁松提醒道，從今年推出的土地70%不是商品住宅了，而是保障性用房，保障性用房一定是最大的內(nèi)需。第三，房地產(chǎn)業(yè)的確是地方政府的命脈，但不能把地方政府看成是中央政府的對立面。也不能說房地產(chǎn)綁架了銀行，目前根據(jù)各地銀行做的“壓力測試”，結果是樓價大概下跌20%-30%，銀行絲毫無損，就是目前的按揭資產(chǎn)也不會受影響。