為何轉(zhuǎn)為穩(wěn)健的貨幣政策？

　　利于穩(wěn)定物價(jià)緩解通脹壓力

　　隨著美國(guó)第二輪量化寬松貨幣政策的開(kāi)啟，全球流動(dòng)性泛濫，輸入性通脹壓力進(jìn)一步上升。在諸多因素的推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲也面臨著不小的壓力。最新數(shù)據(jù)顯示，10月份我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)達(dá)4.4%，創(chuàng)25個(gè)月來(lái)新高。

　　“在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)向好變化后，現(xiàn)在更需要關(guān)注物價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)。”清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵認(rèn)為，此時(shí)貨幣政策由“適度寬松”轉(zhuǎn)為“穩(wěn)健”，可以向市場(chǎng)傳遞明確信號(hào)，通過(guò)保持貨幣信貸的合理投放，達(dá)到穩(wěn)定物價(jià)的目的。

　　穩(wěn)健的貨幣政策有助于緩解當(dāng)前的通脹壓力。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長(zhǎng)夏斌表示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步企穩(wěn)回升，同時(shí)外部流動(dòng)性泛濫、國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期居高不下，貨幣政策已經(jīng)到了回歸穩(wěn)健的節(jié)點(diǎn)。

　　中銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征也認(rèn)為，貨幣政策回歸常態(tài)，是避免成本推進(jìn)的物價(jià)上漲和貨幣供應(yīng)量增多造成的通脹循環(huán)。

　　為何仍實(shí)施積極財(cái)政政策？

　　對(duì)貨幣政策回歸提供“對(duì)沖”

　　值得注意的是，在實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的同時(shí)，我國(guó)明年將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策。

　　對(duì)此，財(cái)政部財(cái)科所所長(zhǎng)賈康認(rèn)為，在抑制通脹的同時(shí)，中國(guó)還面臨穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的任務(wù)，因此在貨幣政策回歸穩(wěn)健后，財(cái)政政策有必要在一定時(shí)期內(nèi)保持適度的擴(kuò)張，加大結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，與貨幣政策“一松一穩(wěn)”搭配發(fā)力，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快發(fā)展。

　　中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春認(rèn)為，積極的財(cái)政政策正是對(duì)貨幣政策回歸提供“對(duì)沖”，可以預(yù)見(jiàn)，為了配合“十二五”規(guī)劃的啟動(dòng)，財(cái)政的支出結(jié)構(gòu)可能會(huì)發(fā)生變化，由基礎(chǔ)設(shè)施更多地轉(zhuǎn)向民生和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　>>預(yù)測(cè)

　　股市不會(huì)大幅波動(dòng)房?jī)r(jià)必然小幅下降

　　多位專家分析認(rèn)為，明年穩(wěn)健的貨幣政策或?qū)?ldquo;中性偏緊”，央行將繼續(xù)回收過(guò)剩流動(dòng)性以防通脹加劇，新一輪加息周期或?qū)⒌絹?lái)，但貨幣政策轉(zhuǎn)向料不會(huì)對(duì)股市、樓市造成明顯沖擊。

　　明年或加息2-3次

　　中國(guó)社科院金融所研究員易憲容認(rèn)為，由適度寬松轉(zhuǎn)為穩(wěn)健，顯示貨幣政策逐漸回歸常態(tài)化，預(yù)計(jì)明年新增信貸規(guī)模將從今年的7.5萬(wàn)億元下降到7萬(wàn)億元左右。

　　渤海政策宏觀分析師杜征征預(yù)測(cè)，2011年新增信貸或?qū)⒔抵?.3萬(wàn)億-7萬(wàn)億元，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增長(zhǎng)15%；全年加息2-3次，存款準(zhǔn)備金率上調(diào) 3-4次。他認(rèn)為，2011年的貨幣政策較前兩年稍顯緊縮，但相對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)常態(tài)來(lái)說(shuō)基本適中，能夠保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正常需要。

　　澳新銀行中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛則建議，中國(guó)應(yīng)該盡早進(jìn)入加息周期，給與金融機(jī)構(gòu)和投資者明確的政策信號(hào)，有助于減少市場(chǎng)的投機(jī)行為和市場(chǎng)波動(dòng)。“對(duì)股市影響不大”

　　東吳證券研究所所長(zhǎng)助理寇建勛表示，貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，說(shuō)明中央對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的擔(dān)憂已大為減弱，近期股市大盤(pán)大幅下跌，已一定程度上消化了市場(chǎng)對(duì)貨幣政策轉(zhuǎn)向的擔(dān)憂，貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)ν顿Y者心理有一定負(fù)面影響，但由于市場(chǎng)已經(jīng)歷前期大幅下跌，因此預(yù)計(jì)對(duì)股市整體影響不大，明年行情推動(dòng)力將由流動(dòng)性轉(zhuǎn)向基本面。

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所研究員易憲容也認(rèn)為，貨幣政策正式轉(zhuǎn)向，對(duì)股市沒(méi)有太大影響，近期大盤(pán)的大幅下跌一定程度上消化了對(duì)貨幣政策轉(zhuǎn)向的擔(dān)憂。

　　國(guó)都證券研究所所長(zhǎng)許維鴻認(rèn)為，穩(wěn)健的貨幣政策將對(duì)股市有利，但如果貨幣政策收緊過(guò)多，則可能會(huì)對(duì)

　　股市的熱度產(chǎn)生一定影響。房?jī)r(jià)預(yù)計(jì)小幅回調(diào)

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授郭田勇認(rèn)為，穩(wěn)健的貨幣政策意味著未來(lái)信貸投放更加謹(jǐn)慎，他預(yù)計(jì)明年的新增貸款為6.5萬(wàn)億-7萬(wàn)億元。這意味著房地產(chǎn)企業(yè)的資金面將受到影響。

　　他分析，目前中國(guó)市場(chǎng)特別是北京這樣的大城市剛需還是存在的，國(guó)家也非常重視通脹和資產(chǎn)價(jià)格泡沫，投機(jī)型需求被擠掉，明年房?jī)r(jià)必然向下調(diào)整，但幅度不會(huì)太大。