近日市場對央行上調(diào)準(zhǔn)備金以對沖過剩流動性的緊縮預(yù)期再次升溫，中國人民銀行副行長杜金富昨日回應(yīng)媒體采訪時表示，3月份是否加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，要根據(jù)物價、消費(fèi)、國際收支平衡等多方面因素綜合考量。

　　準(zhǔn)備金率上調(diào)預(yù)期升溫

　　本周公開市場資金到期規(guī)模將高達(dá)2050億元，創(chuàng)上半年最高單周到期紀(jì)錄。然而，央行票據(jù)發(fā)行規(guī)模卻始終不見放量，一年央票發(fā)行量仍然為10億元地量。不止是本周，自上周以來，面對流動性寬松的局面，公開市場央行票據(jù)發(fā)行規(guī)模始終未見增加，無論是一年央票還是三月央票，發(fā)行量均為10億元。

　　流動性重歸寬松局面再現(xiàn)，令市場對準(zhǔn)備金率上調(diào)預(yù)期升溫，分析人士更將公開市場按兵不動的原因直接指向加息或上調(diào)準(zhǔn)備金率。在公開市場短期內(nèi)暫無法發(fā)揮作用的情況下，準(zhǔn)備金率仍不失為首選對沖工具。因此，不排除央行先放松市場流動性，然后再上調(diào)準(zhǔn)備金率，以免短期資金壓力過大，造成資金價格大起大落。

　　同時，多位前央行副行長也認(rèn)同，存款準(zhǔn)備金率仍有上調(diào)空間。中國人大財經(jīng)委副主任吳曉靈周一表示，中國目前利率市場化程度實(shí)際被外界低估了，而應(yīng)對目前的通脹等經(jīng)濟(jì)金融形勢，中國應(yīng)多用存款準(zhǔn)備金率工具，存款準(zhǔn)備金率還有上調(diào)空間。曾經(jīng)擔(dān)任央行副行長的蘇寧也認(rèn)為，如果未來出現(xiàn)大量外匯流入的情況，存款準(zhǔn)備金率還有上調(diào)空間，且不會影響到中國經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展。

　　此外，多家外資行也均認(rèn)為存準(zhǔn)率將于近期上調(diào)。瑞穗證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光發(fā)布最新宏觀報告稱，即將公布的2月CPI不會顯著升高，但并不意味著通脹情況有所緩解，3月通脹壓力依然較大，流動性充裕，再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的時機(jī)已經(jīng)成熟。

　　央行回應(yīng)視情況而定

　　去年1月至今，央行已3次加息，8次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。針對央行將再次加息的傳聞，中國人民銀行副行長杜金富昨日在接受媒體采訪時表示，3月份是否加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，要根據(jù)物價、消費(fèi)、國際收支平衡等多方面因素綜合考量。

　　杜金富表示，對于加息、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率空間還有多大的問題。首先，要看物價；其次，要考慮消費(fèi)、投資和國際收支平衡情況；第三，還要依據(jù)前瞻性、科學(xué)性和有效性三個原則來決定是否加息。

　　值得一提的是，盡管市場對央行上調(diào)準(zhǔn)備金預(yù)期仍在，但昨日的央票現(xiàn)券收益率卻在最近一年首次以大幅低于一級市場的利率成交。分析人士表示，這昭示著本周四該期限央票溫和提量成為可能，短期內(nèi)提準(zhǔn)概率大為降低；此外，昨日上午央行在公開市場實(shí)施了1100億元28天正回購，也進(jìn)一步減弱了準(zhǔn)備金率繼續(xù)上調(diào)的必要性。