評(píng)級(jí)服務(wù)商標(biāo)準(zhǔn)普爾周三宣布，將中國(guó)地下商場(chǎng)開發(fā)商和運(yùn)營(yíng)商人和商業(yè)控股有限公司（01387.HK）（下稱人和商業(yè)）的長(zhǎng)期企業(yè)信用評(píng)級(jí)從B下調(diào)至B-，展望為負(fù)面。2012年3月，標(biāo)普剛將其評(píng)級(jí)由B+下調(diào)至B，并將其加入負(fù)面信用觀察名單。
標(biāo)普亦將人和商業(yè)的優(yōu)先無擔(dān)保債券的債務(wù)評(píng)級(jí)從B下調(diào)至B-，將其優(yōu)先無擔(dān)保債券的大中華區(qū)長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)從cnBB-下調(diào)至cnB-。標(biāo)普將上述所有評(píng)級(jí)移出負(fù)面信用觀察名單，標(biāo)普于2012年3月29日將以上評(píng)級(jí)列入負(fù)面信用觀察名單。
標(biāo)普信用分析師陸楓表示，對(duì)人和商業(yè)進(jìn)一步降級(jí)的原因是，人和商業(yè)的流動(dòng)性已從“不足”惡化至“疲弱”。3個(gè)月前標(biāo)普曾預(yù)計(jì)人和商業(yè)2012年的流動(dòng)性來源尚能覆蓋其流動(dòng)性需求的1倍，但當(dāng)前預(yù)計(jì)僅能覆蓋0.8倍的流動(dòng)性需求。
據(jù)標(biāo)普?qǐng)?bào)告，標(biāo)普對(duì)人和商業(yè)的負(fù)面展望反映了在未來12個(gè)月內(nèi)，人和商業(yè)的流動(dòng)性可能會(huì)進(jìn)一步惡化。即使未來國(guó)內(nèi)信貸條件有所放松，由于其疲弱的地產(chǎn)銷售和應(yīng)收賬款的收回情況，人和商業(yè)的流動(dòng)性亦不容樂觀。
陸楓表示，自今年年初以來，人和商業(yè)的地產(chǎn)銷售及應(yīng)收賬款的收回情況一直低于標(biāo)普預(yù)期，預(yù)計(jì)未來6-12個(gè)月人和商業(yè)的地產(chǎn)銷售和應(yīng)收賬款的收回情況將持續(xù)疲弱。若如此，人和商業(yè)的現(xiàn)金余額將會(huì)被迅速消耗。其現(xiàn)金余額若下降至低于10億人民幣，可能表明上述流動(dòng)性的惡化。
應(yīng)收賬款方面，標(biāo)普?qǐng)?bào)告指出，自去年年底以來，盡管人和商業(yè)從旗下成都商場(chǎng)項(xiàng)目銷售中已收回870萬人民幣的應(yīng)收賬款，其仍有15億人民幣未償還的逾期應(yīng)收賬款。由于人和商業(yè)并不持有其開發(fā)的地下商場(chǎng)的土地使用權(quán)，缺乏產(chǎn)權(quán)的買方在緊張的信貸條件下很難從銀行借到錢。
早在2011年12月，人和商業(yè)就被指存在應(yīng)收賬款被拖欠的風(fēng)險(xiǎn)。2011年12月9日，人和商業(yè)發(fā)布澄清公告否認(rèn)其20億元應(yīng)收賬款被拖欠，稱已收取欠款方30%的對(duì)價(jià)，余款將于未來數(shù)月收回，并稱集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況依然穩(wěn)固。
當(dāng)月14日，標(biāo)普宣布將人和商業(yè)加入負(fù)面信用名單，稱由于國(guó)內(nèi)緊張的信貸狀況，懷疑其收回應(yīng)收賬款的能力，并稱若其現(xiàn)金余額降至40億元人民幣以下，而無改善跡象，將會(huì)下調(diào)其評(píng)級(jí)。
3個(gè)月后，穆迪、標(biāo)普先后下調(diào)人和商業(yè)評(píng)級(jí)，標(biāo)普將其長(zhǎng)期企業(yè)信用評(píng)級(jí)由B+將至B。2012年3月28日、29日兩日人和商業(yè)出現(xiàn)大幅下跌，累計(jì)跌幅達(dá)32%。此后遭大摩剔出MSCI中國(guó)指數(shù)組合。
人和商業(yè)控股有限公司為中國(guó)的地下商場(chǎng)開發(fā)商和運(yùn)營(yíng)商，于2008年10月22日在香港聯(lián)合交易所上市。自2012年2月以來，已有兩位非執(zhí)行董事辭職。人和商業(yè)周三開盤報(bào)0.36港元，收?qǐng)?bào)0.345港元，全天股價(jià)低位下行，截至收盤，跌幅為4.17%。
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