房?jī)r(jià)回歸是經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的必然結(jié)果，我認(rèn)為，房?jī)r(jià)理性調(diào)整將打破土地財(cái)政和數(shù)量擴(kuò)張的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“怪圈”，有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變和合理物價(jià)結(jié)構(gòu)的形成。

首先，有利于打破地方財(cái)政強(qiáng)烈的土地依賴癥。土地財(cái)政通過(guò)固定資產(chǎn)投資、集團(tuán)消費(fèi)等有效拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但也造成了我國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入“規(guī)模擴(kuò)張—土地財(cái)政—房?jī)r(jià)上漲”發(fā)展怪圈和不斷膨脹的政府債務(wù)陷阱。對(duì)于2013年的審計(jì)結(jié)果，盡管我國(guó)政府負(fù)債率低于國(guó)際上公認(rèn)的60%警戒線，但這些債務(wù)是在我國(guó)政府可支配收入的增速和份額遠(yuǎn)高于大多數(shù)國(guó)家情況下形成的，對(duì)土地出讓收入依賴較高。房?jī)r(jià)調(diào)整有利于打破土地財(cái)政，強(qiáng)制“中斷”飲鴆止渴的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，逐步形成創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新引領(lǐng)的發(fā)展方式。

其次，有利于金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變主要依靠房地產(chǎn)抵押經(jīng)營(yíng)模式。房地產(chǎn)不僅是銀行信貸的集中投放領(lǐng)域，更是信托、投資公司等機(jī)構(gòu)的主要投向目標(biāo)。我國(guó)銀行房地產(chǎn)貸款占比超過(guò)20%，據(jù)調(diào)研估算，信托資金投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的占40％以上。房地產(chǎn)價(jià)格調(diào)整將加速暴露房地產(chǎn)領(lǐng)域信貸風(fēng)險(xiǎn)，加上存款向互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)移，金融機(jī)構(gòu)將加速經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型，逐步拋棄依靠房地產(chǎn)抵押為主的信貸方式，加快開發(fā)符合科技創(chuàng)新、居民消費(fèi)等發(fā)展方向的金融產(chǎn)品，有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)軌。

再次，物價(jià)結(jié)構(gòu)將合理調(diào)整。根據(jù)美國(guó)經(jīng)驗(yàn)，房地產(chǎn)租金每上漲1%，社會(huì)物價(jià)總水平上漲幅度約為0.25%。我國(guó)房?jī)r(jià)向租金、物價(jià)傳導(dǎo)不像發(fā)達(dá)國(guó)家那樣順暢，但對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)作機(jī)制的影響完全相同。經(jīng)過(guò)十余年的快速上漲，我國(guó)房?jī)r(jià)水平已遠(yuǎn)超經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的適應(yīng)水平，為維持房?jī)r(jià)的持續(xù)上漲，據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家郎咸平估計(jì)，大約33萬(wàn)億元產(chǎn)業(yè)資金流入房地產(chǎn)行業(yè)，客觀上造成了其他行業(yè)特別是制造業(yè)走向蕭條。房?jī)r(jià)合理調(diào)整將有利于形成合理的物價(jià)結(jié)構(gòu)，降低經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的整體成本。

最后，居民消費(fèi)等內(nèi)生性增長(zhǎng)動(dòng)力將得到有效培育。在一定的發(fā)展階段，國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要房地產(chǎn)行業(yè)的繁榮和支撐，但在經(jīng)濟(jì)發(fā)展繼續(xù)轉(zhuǎn)軌階段，房地產(chǎn)則必須退出引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)的歷史舞臺(tái)，將發(fā)展的動(dòng)力交給創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和居民消費(fèi)。在房?jī)r(jià)高企的情況下，居民財(cái)富過(guò)多地被高房?jī)r(jià)所消耗和占據(jù)，居民消費(fèi)等內(nèi)需難以快速釋放，經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)力往往不足。房?jī)r(jià)合理調(diào)整將釋放相當(dāng)一部分居民財(cái)富，是居民消費(fèi)、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新等擁有財(cái)富的支持。

（作者冀實(shí)系房地產(chǎn)行業(yè)研究者）