中國(guó)欲嚴(yán)控房產(chǎn)信貸 實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“去地產(chǎn)化”

2014年09月05日 11:50
來(lái)源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
中國(guó)欲嚴(yán)控房產(chǎn)信貸 實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“去地產(chǎn)化” 中國(guó)(臨沂)國(guó)際工業(yè)品采購(gòu)中心
近日,多家媒體報(bào)道稱,中國(guó)將允許上市房地產(chǎn)公司在銀行間市場(chǎng)發(fā)行中票,但募集資金僅用于房建開發(fā),不能用于土地款等其它用途。輿論認(rèn)為,上市房企融資較為容易,而中小房企才比較困難,因此,此舉對(duì)于地產(chǎn)市場(chǎng)的意義不大。
 
但無(wú)論如何,此舉發(fā)出了一個(gè)拯救地產(chǎn)的信號(hào),尤其是貨幣政策的放松。目前,雖然大部分地區(qū)取消了行政限購(gòu)政策,但樓市依然低迷,人們認(rèn)為,只有貨幣政策給予支持,制造上漲預(yù)期,才能救樓市。如果樓市持續(xù)低迷,則可能會(huì)引起與地產(chǎn)相關(guān)的信托產(chǎn)品、私募債違約風(fēng)險(xiǎn)升高。目前國(guó)內(nèi)以土地和房產(chǎn)為資產(chǎn)池的信托產(chǎn)品約占總量的一成多,這可能對(duì)金融秩序造成影響。
 
事實(shí)上,地產(chǎn)企業(yè)融資一直暢通無(wú)阻,在過(guò)去幾年爆發(fā)的理財(cái)產(chǎn)品、信托等熱潮,有相當(dāng)大的一部分是為地產(chǎn)企業(yè)提供融資。盡管上半年中國(guó)樓市陷入低迷,但銀行對(duì)開發(fā)商的貸款仍然增長(zhǎng)了26.9%,至3.1萬(wàn)億人民幣。此外,國(guó)開行還獲得了央行一萬(wàn)億元再貸款用于棚戶區(qū)改造。
 
不過(guò),中國(guó)樓市的低迷與地產(chǎn)商融資成本或融資便利沒(méi)有太大關(guān)系,因?yàn)閱?wèn)題出在需求一方,即使供求一方存在問(wèn)題,那也是供應(yīng)過(guò)剩。根據(jù)統(tǒng)計(jì),目前一二線城市的去化時(shí)間為13-15個(gè)月,部分積壓嚴(yán)重的三線城市約需要33個(gè)月去庫(kù)存。在樓市前景未卜,土地拍賣下滑以及新開工項(xiàng)目減少的背景下,允許一部分地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行中票,政策意義不大。
 
目前中國(guó)發(fā)展遇到一個(gè)根深蒂固的矛盾:一方面,地產(chǎn)業(yè)確實(shí)對(duì)GDP影響很大,如果樓市持續(xù)低迷,必然會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)巨大的下行壓力,并可能影響金融市場(chǎng);另一方面,由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)地產(chǎn)過(guò)度依賴,因此必須將房地產(chǎn)投資和占GDP的比重降下來(lái),否則必然面臨地產(chǎn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)。在過(guò)去的十幾年里,由于房?jī)r(jià)快速上漲帶來(lái)的額外的投機(jī)、投資以及透支性需求,已經(jīng)讓大部分城市出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩的情況,而在一線大城市,如果房?jī)r(jià)繼續(xù)升高,則會(huì)超出絕大部分剛需家庭的購(gòu)買力。
 
因此,經(jīng)濟(jì)逐步“去地產(chǎn)化”,地產(chǎn)業(yè)逐步降低杠桿率,是中國(guó)經(jīng)濟(jì)安全轉(zhuǎn)型的重要前提。而實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)的唯一辦法,就是不能放松對(duì)信貸的嚴(yán)格控制。中國(guó)地方政府、中國(guó)企業(yè)以及整個(gè)市場(chǎng)目前的杠桿率過(guò)高,如果為了GDP增長(zhǎng),放松信貸而刺激樓市,只會(huì)讓房?jī)r(jià)預(yù)期失控,“北京一平米30萬(wàn)元”可能成真,這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期健康成長(zhǎng)不利,阻礙經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,甚至?xí)屩袊?guó)經(jīng)濟(jì)陷入危機(jī),因此,任何為拯救地產(chǎn)而放松貨幣政策的做法,都是危險(xiǎn)的。
 
在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力,地方政府土地財(cái)政銳減與債務(wù)壓力增大的情況下,“拯救樓市”的力量會(huì)異常強(qiáng)大,就像此前中央政府對(duì)地產(chǎn)業(yè)的每次調(diào)控一樣,現(xiàn)在也必然會(huì)面臨要求貨幣政策支持樓市的壓力,在這關(guān)鍵時(shí)刻,如何抉擇,將影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)的最終走向。  
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