歷經(jīng)半年股權(quán)騰挪后，京投銀泰（600683.SH）換帥一事終于塵埃落定。

7月14日，京投銀泰發(fā)布第九屆董事會(huì)第二次會(huì)議決議公告，稱公司執(zhí)行總裁高一軒將升任為公司總裁，同時(shí)被選舉為第九屆董事會(huì)副董事長(zhǎng)。

“34歲的高一軒是京投銀泰最年輕的總裁，如此年輕的總裁在北京地產(chǎn)圈也很少見(jiàn)。”一位接近京投銀泰的人士表示，高一軒之所以能在“銀泰系”就職8年之后便履新總裁職務(wù)，與兩大股東近來(lái)對(duì)公司資產(chǎn)的陸續(xù)分割不無(wú)關(guān)系。

京投銀泰原副董事長(zhǎng)、總裁程少良持有公司股份1.54億股，占公司總股本的20.78%，僅次于控股股東北京市基礎(chǔ)設(shè)施投資有限公司29.81%的持股比例，成為公司第二大股東。中國(guó)銀泰發(fā)布的權(quán)益變動(dòng)書(shū)顯示，自然人股東須逐步理清關(guān)系，程少良于7月8日提出辭職，從而退出銀泰系。

隨著程少良由前臺(tái)轉(zhuǎn)至幕后，中國(guó)銀泰投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)銀泰”）對(duì)京投銀泰的控制力正逐步減弱。截至2015年4月8日，中國(guó)銀泰持有的京投銀泰股份已經(jīng)由3月初的14.7%降至4.05%。

一方面是公司近兩年來(lái)不盡如人意的業(yè)績(jī)，另一方面是股東結(jié)構(gòu)鉗制下發(fā)展受阻，“新掌門(mén)”高一軒就任后必然面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。

股東分家落定

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，高一軒執(zhí)掌京投銀泰好像得到了一塊大“餡餅”，但其實(shí)程少良的“餡餅”才更加有料。

2015年3月9日，京投銀泰收到第二大股東中國(guó)銀泰的通知，中國(guó)銀泰于2015年3月8日與原公司副董事長(zhǎng)、董事、總裁程少良簽訂了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，中國(guó)銀泰以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式向程少良轉(zhuǎn)讓其持有的公司股份7892.97萬(wàn)股，占公司總股本的10.66%。

而就在此交易發(fā)布的11天前，中國(guó)銀泰以相同的方式向程少良轉(zhuǎn)讓7500萬(wàn)股，在完成上述股份過(guò)戶登記手續(xù)后，程少良持有中國(guó)銀泰股份1.54億股，占總股本的20.78%，成為公司第二大股東。

實(shí)際上，這一系列資本騰挪歸結(jié)于銀泰系兩大股東沈國(guó)軍與程少良對(duì)銀泰系資產(chǎn)的分割。而這種資產(chǎn)分割的直接影響是，銀泰系對(duì)旗下資產(chǎn)控制力的大幅削弱。

關(guān)于股權(quán)騰挪的原因，中國(guó)銀泰表示中國(guó)銀泰與程少良構(gòu)成一致行動(dòng)人。中國(guó)銀泰的兩位自然人股東沈國(guó)軍和程少良將逐步理清關(guān)系，最終程少良將退出中國(guó)銀泰。

據(jù)中國(guó)銀泰公開(kāi)信息顯示，中國(guó)銀泰的最終股東為兩位自然人，一位是沈國(guó)軍，持有中國(guó)銀泰75%的股份；另一位則是程少良，持有中國(guó)銀泰25%的股份。

京投銀泰的股權(quán)轉(zhuǎn)讓同樣是銀泰系股東分家的延續(xù)。不同的是，此前接盤(pán)銀泰資源股權(quán)時(shí)，程少良獲得的是其在中國(guó)銀泰持股25%所對(duì)應(yīng)的上市公司股權(quán)；而目前其在京投銀泰上分得的更多一些，將近中國(guó)銀泰持股的5成。

2015年7月，隨著高一軒上任京投銀泰總裁，這場(chǎng)針對(duì)京投銀泰的股權(quán)分家事件終于落定。

新掌門(mén)人的考題

根據(jù)公告，高一軒曾任美國(guó)規(guī)劃協(xié)會(huì)項(xiàng)目官員、美國(guó)規(guī)劃協(xié)會(huì)駐華副總代表、中國(guó)銀泰投資有限公司前期部項(xiàng)目經(jīng)理、京投銀泰投資部高級(jí)經(jīng)理、總經(jīng)理、副總裁以及執(zhí)行總裁。

不過(guò)，他上任后馬上就會(huì)面臨公司并不樂(lè)觀的資金現(xiàn)狀難題。

京投銀泰2014年年報(bào)顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2500萬(wàn)元，比2013年下降66.26% ，而京投銀泰的資產(chǎn)負(fù)債率也達(dá)到92.68%。2015年第一季度，公司歸屬于上市公司的凈虧損為6631.26萬(wàn)元。期內(nèi)，公司貨幣資金12.28億元，較年初下降45.74%，主要由于償還借款；短期借款2.61億元，較年初下降72.86%，主要由于償還到期貸款；其他非流動(dòng)資產(chǎn)則為10.29億元，較年初增長(zhǎng)38.08%，主要由于長(zhǎng)期委托貸款增加。

其實(shí)，從2010年開(kāi)始，京投銀泰就已經(jīng)陷入利潤(rùn)下降的泥潭。

“公司重組發(fā)生在2009年，在房地產(chǎn)市場(chǎng)次高點(diǎn)，當(dāng)時(shí)北京軌道交通領(lǐng)域沒(méi)有太多項(xiàng)目推出，公司只能向外地發(fā)展，尋找一些地價(jià)便宜的項(xiàng)目。”銀河證券一位分析師表示，“但短平快項(xiàng)目在短期內(nèi)的投資量太大，這些位于鄂爾多斯、無(wú)錫、三亞等地的項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)狀況也不太好，因此一定時(shí)期內(nèi)公司會(huì)比較困難。除了2011年北京項(xiàng)目結(jié)算情況好一些，2012年、2013年公司效益都不太理想。”因此，新任總裁上任后，必將面臨嚴(yán)峻的業(yè)績(jī)考驗(yàn)。