摘要:要健康發(fā)展的資產(chǎn)市場領域雖然有5個,地產(chǎn)起碼還是排最后
2018年一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐后的政治局會議,比去年同期早2天。
會議的主題當然是一樣:分析研究當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。但研究的結論是不是一樣,這就是目前有爭議的地方。
有人認為政策是短期微調,應對各種不確定性風險,不會回到刺激基建、大幅寬松的傳統(tǒng)路徑上;也有的認為,投資者需要站在中美第三次國運交鋒的背景下思考,政策層基調不是微調,而是巨變。
簡單說,前者認為此次會議后,樓市不會再次飛漲;后者認為,不僅房子,信貸、股市、債市、匯市資本市場五大陣地,一個都不能少,都該漲!
到底誰的看法是對的,中央到底怎么在想。杠桿游戲逐字逐句對照,此次和2017年同期的會議表述。以方便各位桿友理解和思考。
1、2018年一季度“分析研究當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作”政治局會議,比2017年同期早2天。
杠桿游戲注意到,去年是4月25日開的,今年是23日開的。但一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)的發(fā)布時間,去年、今年都是4月17日。
也就是說,今年開得更早?;蛟S確實也可以理解成,今年情況更為特殊。
比如經(jīng)濟增速開始感覺到一點壓力;凈出口對經(jīng)濟增長的貢獻率再度轉負;中美貿易摩擦持續(xù)升級;有重要外事活動……
2、同樣肯定經(jīng)濟成績,2017年同期,更強調調結構、轉動能、防風險。此次會議,供給側改革繼續(xù)強調,也認為經(jīng)濟運行延續(xù)了穩(wěn)中向好態(tài)勢。
但去年同期,肯定的話語方式有意思:積極推進結構調整和新舊動能轉換,有效防控風險,推動經(jīng)濟社會發(fā)展取得了來之不易的成績。
換句話說,雖然主要經(jīng)濟指標差不多,但對去年不僅看重結果,也對調結構、轉動能、防風險這個執(zhí)行過程,給予了肯定。言下之意,2017年一季度后,這幾件事要接著干,好好干。
不僅如此,去年還說:各方面對新發(fā)展理念和供給側結構性改革的認識逐步加深、行動更為自覺,這對轉變經(jīng)濟發(fā)展方式、保持經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展具有重要意義。
也就是說,當時大家都明白了未來的經(jīng)濟發(fā)展模式是新的,要新的發(fā)展理念。
而今則是,要求把加快調整結構與持續(xù)擴大內需結合起來——久違不見的擴內需,實在是讓人思考怎么擴,家電下鄉(xiāng)、汽車下鄉(xiāng)、鼓勵買房,都搞過了,再來一遍?
3、2018年對外開放的信號非常強烈,同時強調世界經(jīng)濟政治形勢的錯綜復雜。2018年的會議接著強調“三大攻堅戰(zhàn)”,然后話鋒一轉,說博鰲亞洲論壇、海南自貿區(qū)。接著說世界經(jīng)濟政治形勢更加錯綜復雜……
而去年同期,一方面說調經(jīng)濟結構調整任重道遠,一方面要求堅定不移推進經(jīng)濟結構戰(zhàn)略性調整。
也就是說,2017年目光如炬,不調好結構誓不罷休。而2018因為國際形勢變了,各位桿友都懂,杠桿游戲就不多說。確實,開放也可以促進結構的調整。
4、很明顯,2018年更看重發(fā)展,而2017年只要求穩(wěn)增長,更多確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險。
2018年的會議說,完成全年目標任務需要付出艱苦努力。
2017年似乎沒這么焦慮,只說確保經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展。其他則是強調,全面做好穩(wěn)增長、促改革、調結構、惠民生、防風險各項工作,及時解決經(jīng)濟運行中的突出矛盾和問題,確保供給側結構性改革得到深化。
當時可謂是方方面面都希望有所突破。2018年則是,支持各地區(qū)結合實際積極探索推動高質量發(fā)展的途徑——希望把地方熱情重新調動起來。
怎么調動是個問題?地方債務、基建、各種投資,是不是有點……
5、貨幣政策目標更多、更艱巨,難度真不小,但貨幣轉向應該還不至于。積極的財政政策就不多說,延續(xù)2017年。貨幣政策表述極為有趣,不僅要穩(wěn)健,還加了“中性”二字。
其實真穩(wěn)健,之于我國就是不放水,算是中性了。特意加上“中性”難道是要更緊?按說是這個意思,可接下來又說,把加快調整結構與持續(xù)擴大內需結合起來,保持宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)運行。
那么,拿什么擴大內需,需要有錢花?。繌椝幷l來提供?不僅如此,還說要降低企業(yè)融資……怎么降低?
接著還有更厲害的目標,要推動信貸、股市、債市、匯市、樓市健康發(fā)展,及時跟進監(jiān)督,消除隱患。主要資本市場領域都要健康,還要發(fā)展,這不容易啊!
貨幣政策說穩(wěn)健中性,但政策目標要求健康發(fā)展的領域卻如此之多,史無前例,怎么實現(xiàn),是個問題。
對了,去年同期說的是,振興實體經(jīng)濟,實現(xiàn)轉型升級。
6、要健康發(fā)展的資產(chǎn)市場領域雖然有5個,但樓市排最后。如上文所述,要推動信貸、股市、債市、匯市、樓市健康發(fā)展,這讓很多桿友擔心,是不是房價又來一輪?
對此,杠桿游戲要說,注意排序。雖然都希望健康發(fā)展,樓市起碼放到最后。信貸和資金的偏好,至少政策希望還是有選擇的。
但不管怎么說,這表明,中央認為樓市健康是需要的,發(fā)展也是必須的。
而去年同期的表述則是,要加快形成促進房地產(chǎn)市場穩(wěn)定發(fā)展的長效機制。要高度重視防控金融風險,加強監(jiān)管協(xié)調,加強金融服務實體經(jīng)濟,加大懲處違規(guī)違法行為工作力度。
綜上,杠桿游戲認為,貨幣政策的靈活性確實有增加可能,但縮表、回歸正常大基調不變;樓市調控還會繼續(xù),但不允許不健康、不發(fā)展。
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