上市13年來，榮盛發(fā)展（002146）堅(jiān)持每年分紅，至 2019年底分紅達(dá)到了103億元，首次突破百億大關(guān)，也超過歷來融資總額。
今年結(jié)構(gòu)性市場特征明顯，白酒股不斷被看好，龍頭“茅五”---貴州茅臺（600519）和五糧液（000858），其動態(tài)市盈率已超50倍。但地產(chǎn)股卻“始終”不受待見，實(shí)際上，從各方面來看，房企股韌性十足，各大房企業(yè)績穩(wěn)健，因此，低市盈率房產(chǎn)股有望迎來估值修復(fù)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值回歸。
政策面，地產(chǎn)行業(yè)暖風(fēng)拂面
12月11日，中共中央政治局召開會議，分析研究了2021年經(jīng)濟(jì)工作。值得關(guān)注的是，此次政治局會議關(guān)于房地產(chǎn)的內(nèi)容為“促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展”13個(gè)字。業(yè)內(nèi)人士稱，政策信號明確，地產(chǎn)行業(yè)暖風(fēng)拂面。
12月14日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了70個(gè)大中城市住宅銷售價(jià)格月度報(bào)告，同比看11月份，一線城市新建商品住宅銷售價(jià)格同比上漲3.9%，二手住宅銷售價(jià)格同比上漲8.3%，二線城市新建商品住宅銷售價(jià)格同比上漲4.2%，二手住宅銷售價(jià)格同比上漲2.1%，三線城市新建商品住宅銷售價(jià)格同比上漲3.8%，二手住宅銷售價(jià)格同比上漲1.5%，漲幅與10月份相同。
透過數(shù)字知行業(yè)冷暖。即使受疫情影響，今年的地產(chǎn)市場一點(diǎn)也不冰冷，部分城市甚至出現(xiàn)了久違的“搶房”現(xiàn)象。分析人士稱，經(jīng)過幾年的徘徊，溫和上漲也在情理之中。在人均GDP過1萬美元之后，改善性不容忽視需求；城鎮(zhèn)化帶來的剛性需求，同樣不容忽視。
基本面良好券商機(jī)構(gòu)推薦買入
宏觀政策和數(shù)據(jù)都在“走好”，看看投資決策的另一端--微觀。就拿榮盛發(fā)展看，2018年銷售過千億元；2019年1154億元；2020年1-11月1022.42億元，同比增長10.21%。2015年凈利潤是24.28億元，2019年91.20億元，五年增長了3.76倍。2020年半年報(bào)29.5億元，三季報(bào)44億元，受疫情沖擊有所下降，但整體看保持了穩(wěn)健增長。
榮盛發(fā)展位居河北廊坊，但視野不局域于京津冀，拿地城市能級不斷提升，土儲質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化；傳統(tǒng)重倉地環(huán)京觸底反彈，且公司布局不限于環(huán)京，長三角等市場已開始發(fā)力，二線城市拿地力度明顯加大，未來發(fā)展?jié)摿善?。?shù)據(jù)顯示，11月初以來，榮盛發(fā)展下屬公司通過招拍掛方式在河北省唐山市、廊坊市、安徽省蚌埠市、六安市、黃山市取得了11宗地塊，出讓面積36.8萬平方米，總成交價(jià)27.78億元。
同時(shí)，良好的融資渠道，平衡的投資，也讓榮盛發(fā)展繼續(xù)保持有質(zhì)量可持續(xù)的發(fā)展。根據(jù)安信證券最新發(fā)布的研報(bào)顯示，2020年以來榮盛公開市場融資相對順暢，積極發(fā)行海外債、ABS、中票和短融，1-10 月累計(jì)獲得凈融資3.4 億元。其中海外債發(fā)債利率上行、久期縮短；境內(nèi)債發(fā)債利率下行、久期基本持平； 公司治理可持續(xù)：多元化方面，公司 2016 年以來開啟地產(chǎn)、健康、金融多元化布局，物業(yè)板塊和產(chǎn)業(yè)園板塊相對成熟。
天風(fēng)證券（601162）的分析報(bào)告更為“直接”，維持“買入”評級。報(bào)告稱銷售端開始發(fā)力，10 月同比及環(huán)比數(shù)據(jù)均表現(xiàn)出色，拿地積極性較高且土儲質(zhì)量不斷優(yōu)化，報(bào)告稱看好榮盛發(fā)展2020 年新增土儲的推貨，預(yù)計(jì) 2020 年銷售額有望穩(wěn)健增長。
市場面，低市盈率房產(chǎn)股有望迎來估值修復(fù)
A股經(jīng)常風(fēng)格切換，風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，醫(yī)藥消費(fèi)科技“好賽道”今年漲幅透支，而作為不少低估值、低市盈率的房企股，未來則有望迎來估值修復(fù)。
根據(jù)近期央行的多次表態(tài)，“寬貨幣”政策逐漸有回歸正常的態(tài)勢，從“去杠桿”到“穩(wěn)杠桿”的轉(zhuǎn)變，住宅開發(fā)、商業(yè)以及園區(qū)降杠桿初現(xiàn)成效，房企也在紛紛調(diào)整財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低杠桿，房地產(chǎn)融資能力有望逐漸恢復(fù)。
中央最新的“十四五”規(guī)劃，未來5年行業(yè)政策基調(diào)會繼續(xù)保持“房住不炒”定力的同時(shí)強(qiáng)調(diào)長效機(jī)制建設(shè)，戶籍制度和供地管理，有望加速房地產(chǎn)市場人、地要素的市場化改革，賦予行業(yè)長期的健康發(fā)展活力。中央調(diào)控的意圖是讓房地產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展，從而有利于經(jīng)濟(jì)社會的轉(zhuǎn)型升級。
從估值角度看，截至2020年10月30日，申萬房地產(chǎn)板塊PE（TTM）為8.19倍，相比年初的9.45倍下降了1.26倍，股息率為3.56%，板塊估值處于歷史低位。像榮盛發(fā)展，其估值，基本已經(jīng)觸底，二這家企業(yè)基本面良好，不論是從銷售、財(cái)務(wù)還是分紅，均韌性十足，穩(wěn)健增長，其投資價(jià)值不言而喻。
分紅是衡量一個(gè)企業(yè)對投資者責(zé)任心的重要標(biāo)尺，上市13年來，榮盛發(fā)展堅(jiān)持每年分紅，至2019年底分紅達(dá)到了103億元，首次突破百億大關(guān)，也超過歷來融資總額。按2019年度的分紅水準(zhǔn)，股息率達(dá)到了5.8%，這一水平不但遠(yuǎn)勝銀行理財(cái)，更是跑贏了A股絕大多數(shù)企業(yè)。從最近3年的數(shù)據(jù)看，榮盛發(fā)展的ROE水準(zhǔn)穩(wěn)定在20%+，但市盈率持續(xù)處于低位，近期則不到4倍，屬于全市場最低的區(qū)間。
所以很多券商認(rèn)為短期房地產(chǎn)行業(yè)基本面韌性十足，板塊估值處歷史低位，業(yè)績確定性強(qiáng)，股息率高，銷售持續(xù)向好，地產(chǎn)板塊有望迎來估值修復(fù)行情。
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