萬科與泰禾計劃合資成立的資產(chǎn)管理公司已經(jīng)基本落定，并可能于最近兩個月內(nèi)正式啟動。在債務(wù)重組工作取得階段性進展后，對泰禾項目層面的梳理和處置，正全面展開。
一度深陷債務(wù)漩渦的泰禾，正在各方的共同努力下，慢慢走出泥潭。
3月1日，泰禾發(fā)布公告稱，聘任曾在萬科、星河控股任職的黃耀文擔(dān)任公司副總經(jīng)理，泰禾財務(wù)資金中心總經(jīng)理劉向民就任財務(wù)總監(jiān)一職。據(jù)悉，黃耀文分管的是運營條線。
由于黃耀文帶有萬科背景，在外界看來，這一任命似乎意味著，萬科正間接介入泰禾的運營層面。但實際上，萬科對泰禾債務(wù)重組工作的實質(zhì)性介入，要比外界所預(yù)期早得多。
據(jù)了解，從2020年下半年開始，萬科就曾參與了泰禾與部分債權(quán)人的談判，并幫助泰禾與一些主要債權(quán)人達成一致。
黃耀文似乎也對此次任命早有準(zhǔn)備。21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者還獨家獲悉，黃耀文早先已飛抵北京，并在3月1日參加了泰禾的內(nèi)部會議，該會議旨在對北京的項目進行梳理。3月2日，黃耀文還對北京多個項目進行現(xiàn)場考察，一同在現(xiàn)場的，還有來自萬科的人士，以及剛與泰禾達成合作的葛洲壩(600068,股吧)集團的相關(guān)人員。
另據(jù)記者了解，萬科與泰禾計劃合資成立的資產(chǎn)管理公司已經(jīng)基本落定，并可能于最近兩個月內(nèi)正式啟動。與此同時，截至3月初，泰禾旗下近半數(shù)項目已實現(xiàn)復(fù)工。
種種跡象表明，在債務(wù)重組工作取得階段性進展后，對泰禾項目層面的梳理和處置，正全面展開。
萬科的身影
債務(wù)危機爆發(fā)后，泰禾曾嘗試過采用多種方式進行自救。其中，萬科的介入，被認(rèn)為是最實質(zhì)性的利好之一。
2020年7月31日，泰禾與萬科簽訂協(xié)議，萬科擬以24.3億元入股泰禾，并持有19.9%的股份。這份協(xié)議將在泰禾制定有效的債務(wù)重組方案后生效。表面上看，萬科并不直接介入泰禾的龐大債務(wù)，僅為泰禾背書。但實際上，在泰禾與債權(quán)人的談判中，萬科的作用不可忽視。
21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者了解到，早在去年四季度，萬科的人員就已到達北京，并直接參與到泰禾與部分債權(quán)人的談判中。
公告顯示，目前泰禾已與多家債權(quán)人達成展期協(xié)議。其中包括：泰禾佛山院子與廈門信托、渤海銀行；珠海泰禾中央廣場與民生銀行(600016,股吧)；泰禾深圳院子、坪山泰禾中央廣場與長城資產(chǎn)。
某大型資管機構(gòu)的相關(guān)負(fù)責(zé)人向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者證實，在與泰禾的談判中，的確有萬科的人在場。他還透露，公司已在去年與泰禾旗下某項目達成債務(wù)重組協(xié)議。
據(jù)悉，萬科內(nèi)部成立了處理泰禾問題的工作小組，由曾擔(dān)任財務(wù)負(fù)責(zé)人的董事王文金負(fù)責(zé)。近幾個月來，除協(xié)調(diào)和參與泰禾與債權(quán)人的談判，萬科還在項目梳理、融資籌資等方面做了不少工作。
此前有媒體報道稱，萬科與四大AMC組成的泰禾紓困基金平臺即將落地，涉及啟動金額將達上百億元。
多個獨立信源還向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，萬科與泰禾計劃成立的資產(chǎn)管理公司已經(jīng)基本落定，并有望在近兩個月里正式啟動。
據(jù)悉，成立這一資管平臺的目的在于梳理并盤活泰禾旗下的部分資產(chǎn)，公司將從萬科和泰禾雙方抽調(diào)人手，共同運營。萬科的一名內(nèi)部人士向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者透露，這一公司將由萬科來主導(dǎo)，部分萬科的“城市總”有望加入。
該人士表示，去年以來，萬科就已著手對泰禾旗下的項目進行梳理。據(jù)他了解，一些參加項目盤點的萬科人士將進入上述資管公司，參與對項目的進一步處置。
至于哪些項目會裝入資管公司，目前尚未確定。但前述人士稱，萬科參與盤點的項目主要位于長三角和大灣區(qū)，因此不排除這些項目被放入資管公司的可能。
復(fù)工與“引援”
近期，在泰禾北京項目的處置中，還出現(xiàn)了央企葛洲壩的身影，說明在債務(wù)問題的處置中，泰禾又多了一個“援手”。
泰禾是在2月6日與葛洲壩達成合作協(xié)議的。據(jù)悉，除了施工建設(shè)層面外，葛洲壩還有可能介入項目股權(quán)層面。
泰禾與葛洲壩的項目均定位于中高端，在產(chǎn)品理念上有一定的契合度。不同的是，作為央企，葛洲壩具有較強融資能力和工程建設(shè)能力。葛洲壩的介入，除彌補泰禾的資金短板外，也可以擴充自身的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入。
雙方將在哪些項目上進行合作，目前尚不明確。有分析人士認(rèn)為，可能以北京的項目為主，但也不排除葛洲壩介入其他城市的項目。
與葛洲壩簽署合作協(xié)議時，泰禾的很多項目已經(jīng)進入復(fù)工復(fù)產(chǎn)階段。除了部分債務(wù)實現(xiàn)展期外，這還得益于公司對項目的盤活方式。據(jù)悉，經(jīng)過與債權(quán)人達成一致，泰禾于去年末提出了“封閉管理”的方法，即項目層面的融資、銷售等資金流動，完全用于項目本身的自運轉(zhuǎn)，而不必受公司整體經(jīng)營狀況的影響。
從去年末開始，泰禾旗下的項目就陸續(xù)實現(xiàn)復(fù)工和交付。21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者了解到，截至今年3月初，泰禾旗下已有近半數(shù)項目實現(xiàn)復(fù)工。按照目前計劃，泰禾的大部分項目都能在3月內(nèi)實現(xiàn)復(fù)工。
與此同時，公司的資金狀況也得到一定改善。公告顯示，截至2020年12月31日，公司已到期未歸還借款金額為398.50億元，低于去年10月23日的487.10億元。
某券商人士向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，隨著項目陸續(xù)復(fù)工和交付，未來泰禾的資金狀況將進一步得到改善。但泰禾還需要繼續(xù)與債權(quán)人進行談判，因為在萬科入股的先決條件中，“金融機構(gòu)的理解程度”是其中之一。
據(jù)悉，泰禾的債權(quán)人主要包括信托、資管公司、銀行三大類。其中，與銀行和資管公司相比，信托以短期貸款為主，還款壓力較大，談判難度也最大。
泰禾在2月10日發(fā)布的一份公告顯示，因金融借款糾紛事項，中原信托、四川信托和浙商金匯信托已分別向泰禾提起訴訟，合計金額超過60億元。
前述券商人士認(rèn)為，泰禾在債務(wù)處置中的障礙正不斷移除，但前景也并非一片坦途。目前來看，在繼續(xù)與債權(quán)人進行談判的同時，盤活和處置項目、引入“外援”等工作已成為泰禾新的工作重點。至于萬科何時入股，以及泰禾將發(fā)生哪些變化，將在這些調(diào)整中逐漸顯現(xiàn)出端倪。
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