貝殼研究院3月1日發(fā)布監(jiān)測數據顯示，房企2021年2月發(fā)債規(guī)模大幅減少至480億元，環(huán)比減少69.8%，同比減少28.6%。2021年1-2月，房企境內外債券融資累計約2072億元，同比下降10.2%，降幅較2021年首月持續(xù)擴大。
據貝殼研究院預計，房企融資需求仍將維持高位，債市呈現融資成本短期易升難降、發(fā)債周期縮短等特征。
房企償債壓力增大
據貝克研究院數據顯示，2021年2月境內外債券融資到期債務規(guī)模約768億元，環(huán)比下降46.9%，同比增加183.4%。融資新規(guī)后，新增發(fā)債規(guī)模不及到期債務規(guī)模已成為新常態(tài)。今年3月為上半年償債高峰，償債規(guī)模預計將達1479億元，房企償債壓力倍增。
貝殼研究院高級分析師潘浩表示，自2020年8月，房地產行業(yè)“三道紅線”出臺之后，2020年9月至12月已連續(xù)四個月發(fā)債規(guī)模不及到期債務規(guī)模，雖然這一趨勢被2021年首月發(fā)債高峰終止，但2021年房企償債規(guī)模將不斷走高，房企全年償債壓力仍將不斷增大。
2月22日，金輝集團（00137.HK）擬向專業(yè)投資者公開發(fā)行的83.49億公司債券，在上交所平臺顯示狀態(tài)為“已反饋”。金輝集團方面表示，募集資金扣除發(fā)行費用后用于償還到期的公司債券本金及利息。2月24日，金地集團（600383.SH）公告，擬公開發(fā)行2021年第一期公司債券，發(fā)行規(guī)模為不超過20億元。所募資金同樣擬用于償還到期的公司債券。
從各公司融資規(guī)模來看，1-2月份碧桂園（02007.HK）、新城發(fā)展（01030.HK）、正榮地產（06158.HK）、融創(chuàng)中國（01918.HK）的融資規(guī)模均超過70億元，分別為77.1億元、71.3億元、70.8億元、70.7億元。
傾向境內融資
相比于以往開年后房企密集布局海外融資的局面，2021年房企似乎更偏重于境內融資。
貝殼研究院統計，2021年2月，境內外債券融資共發(fā)行46筆，較上月減少88筆，境內債券共發(fā)行34筆，發(fā)行規(guī)模約276億元，環(huán)比減少66.0%，同比減少33.2%，境內債券發(fā)行規(guī)模占比約57.5%，較上月提升降6.5個百分點，成為2月發(fā)債主導。
2月境內債券融資票面利率中位數為4.75%，較上月增加0.18個百分點。境內債券發(fā)行規(guī)模近5年首次反超境外，1-2月境內債券規(guī)模占比為53%，較2020年同期上升17個百分點。值得注意的是，2021年開年，境內債市發(fā)行規(guī)模占比在近5年內首次反超境外發(fā)行規(guī)模。
2月，房企境外融資共發(fā)行12筆，融資規(guī)模約204億元人民幣，環(huán)比減少73.8%，同比減少21.5%。境外債券融資票面利率中位數為6.00%，較上月下降0.35個百分點。
貝殼研究院預計，境內供地實施“集中發(fā)布出讓公告，集中組織出讓活動”的“兩集中”政策，疊加實力經濟復蘇態(tài)勢，融資需求將維持高位，票面利率短期內將出現易升難降的趨勢。
同時，貝殼研究院監(jiān)測發(fā)現，2月境內融資債券發(fā)行期限下降，境內債券融資發(fā)行平均期限為2.7年，較上月減少約1.1年。2月境外券融資剔除一筆中國金茂（00817.HK）發(fā)行的永續(xù)債后，發(fā)行平均期限為3.0年，較上月減少0.7年。
貝殼研究院報告分析稱，除春節(jié)假期影響外，境內房地產調控政策與境外通脹預期、美元債利率上行等因素均增加2月整體債市的波動性。同時，境內實體經濟回暖，實體企業(yè)融資需求旺盛，將影響資本流入房地產企業(yè)的規(guī)模；集中供地的政策出臺后，房企融資需求將進步一加劇，房企融資難度恐將再度升級。
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