7月9日，央行發(fā)布2021年上半年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告和融資規(guī)模增量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告。報(bào)告顯示，6月末，廣義貨幣(M2)余額231.78萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.6%，增速比上月末高0.3個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低2.5個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額63.75萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.5%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個(gè)和1個(gè)百分點(diǎn)。

再看貸款和社融指標(biāo)，6月末，人民幣貸款余額185.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.3%，增速比上月末高0.1個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低0.9個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，6月末社會(huì)融資規(guī)模存量為301.56萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11%。

值得一提的是，就在上述數(shù)據(jù)發(fā)布11分鐘之后，央行宣布全部降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)。

宏觀分析師周茂華分析，6月M2、信貸和社融數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，整體好于市場(chǎng)預(yù)期。他進(jìn)一步表示，國(guó)內(nèi)貨幣信貸數(shù)據(jù)供需兩旺，反映國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。

企業(yè)中長(zhǎng)期信貸強(qiáng)勁

6月末M2增速較上月回升0.3個(gè)百分點(diǎn)至8.6%，在民生銀行首席研究員溫彬、研究員馮柏看來(lái)，回升幅度略超市場(chǎng)預(yù)期。兩位研究員認(rèn)為，受去年同期基數(shù)較高和貨幣政策回歸常態(tài)影響，今年以來(lái)M2增速回落較快，市場(chǎng)形成了緊貨幣的預(yù)期。6月M2回升對(duì)前期低點(diǎn)有所修復(fù)，符合M2增速與名義GDP基本匹配的要求。信貸派生能力的增強(qiáng)是M2回升的主要原因，6月新增人民幣貸款2.12萬(wàn)億元，不僅高于5月新增規(guī)模，而且高于去年同期，提升了貨幣的派生能力。

上半年人民幣貸款增加12.76萬(wàn)億元，同比多增6677億元。分部門看，住戶貸款增加4.58萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加1.15萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期貸款增加3.43萬(wàn)億元；企（事）業(yè)單位貸款增加8.37萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加1.23萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期貸款增加6.62萬(wàn)億元，票據(jù)融資增加2211億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少1832億元。6月份，人民幣貸款增加2.12萬(wàn)億元，同比多增3086億元。

周茂華分析，上半年居民中長(zhǎng)期貸款放緩，企業(yè)中長(zhǎng)期信貸保持強(qiáng)勁，反映企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景繼續(xù)保持樂(lè)觀。

光大證券首席固收分析師張旭分析，數(shù)據(jù)顯示出信貸增長(zhǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拉動(dòng)的能力較強(qiáng)。

從6月貸款數(shù)據(jù)來(lái)看，民生銀行首席研究員溫彬、研究員馮柏分析，6月新增人民幣貸款2.12萬(wàn)億元，比5月和去年同期分別多增6200億元和3100億元，超出預(yù)期。從結(jié)構(gòu)上看，企業(yè)貸款新增較多，貢獻(xiàn)了主要多增部分。6月，企業(yè)部門短期貸款和中長(zhǎng)期貸款分別新增3091億元和8367億元，均比上月多增。另外，6月票據(jù)融資新增2747億元，分別比上月和去年同期多增1209億元和4851億元。整體上看，企業(yè)短期和中長(zhǎng)期信貸均有所改善，既可能由于信貸需求旺盛，也可能由于年中時(shí)點(diǎn)來(lái)臨，銀行加大了資產(chǎn)投放力度。

金融加碼支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)

社融方面，初步統(tǒng)計(jì)，2021年上半年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為17.74萬(wàn)億元，比上年同期少3.13萬(wàn)億元，比2019年同期多3.12萬(wàn)億元。6月末社會(huì)融資規(guī)模存量為301.56萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11%。

宏觀分析師周茂華點(diǎn)評(píng)，社融數(shù)據(jù)顯示，表外融資減弱，表內(nèi)融資繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，主要反映政策引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

民生銀行首席研究員溫彬、研究員馮柏分析，社融存量增速不變，新增社融好于預(yù)期。

從數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)上看，溫彬和馮柏指出，6月貨幣、信貸、社融的全面超預(yù)期增長(zhǎng)，體現(xiàn)了金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度加大。7月7日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，針對(duì)大宗商品價(jià)格上漲對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響，適時(shí)運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降。9日央行發(fā)布公告，于7月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。一方面，PPI增速見(jiàn)頂回落，通脹水平溫和可控，為降準(zhǔn)提供了空間。另一方面，此次降準(zhǔn)為銀行提供了長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源，有助于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)增長(zhǎng)和降成本。在穩(wěn)增長(zhǎng)的需求更優(yōu)先的形勢(shì)下，預(yù)計(jì)下半年金融將對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成更大力度的支持，M2和社融增速或有所改善，與名義經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平基本匹配。

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