地方賣地收入大降,一些基層財(cái)政收支矛盾加劇

2021年11月27日 10:10
來源:第一財(cái)經(jīng)
“今年前10個(gè)月地方土地出讓收入同比下降在70%左右,對(duì)我們當(dāng)?shù)刎?cái)政沖擊很大。”西部一位地方財(cái)政人士告訴第一財(cái)經(jīng)。
在嚴(yán)格的樓市調(diào)控和房企資金緊張購(gòu)地意愿下降等多重因素影響下,越來越多的地方政府國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入(下稱“土地出讓收入”)開始明顯減少,這對(duì)那些依賴土地出讓收入的地方不是件好事。
盡管前10個(gè)月全國(guó)土地出讓收入依然維持個(gè)位數(shù)增長(zhǎng),但下半年以來收入持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)讓不少地方財(cái)政承壓,機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示前10個(gè)月有23個(gè)省份土地出讓金收入與同期相比下滑。一些土地出讓收入下滑明顯的基層政府,財(cái)政可支配收入減少,收支矛盾加劇,當(dāng)?shù)卣鞘型度谫Y平臺(tái)公司(下稱“城投”)的融資能力也將下降,償債風(fēng)險(xiǎn)上升,基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資受影響。
土地出讓收入有一定滯后性?;涢_證券研究院副院長(zhǎng)羅志恒對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析,明年土地財(cái)政形勢(shì)會(huì)更加嚴(yán)峻,大概率是負(fù)增長(zhǎng),具體情況取決于房地產(chǎn)調(diào)控的節(jié)奏和力度。
為了應(yīng)對(duì)土地出讓收入下降,不少地方挖潛增收,削減不必要的各類支出,暫?;驂簻p項(xiàng)目投資,盤活各類存量資金,以實(shí)現(xiàn)今年財(cái)政收支平衡。
土地財(cái)政受沖擊,明年更明顯
近些年稅收增長(zhǎng)相對(duì)乏力,地方政府越發(fā)依賴賣地收入,以維持支出,這也被稱為土地財(cái)政。
財(cái)政部最新數(shù)據(jù)顯示,今年前10個(gè)月,地方政府政府性基金中的土地出讓收入為59371億元,同比增長(zhǎng)6.1%。
今年以來土地出讓收入規(guī)模依然處于歷史高位,且保持增長(zhǎng)。但實(shí)際上土地出讓收入增速快速回落,一些基層財(cái)政受沖擊較大。
國(guó)盛證券研究所首席固定收益分析師楊業(yè)偉表示,年中以來土地出讓收入增速轉(zhuǎn)負(fù),同比增速下滑逾10%,8月甚至接近下滑20%。高頻數(shù)據(jù)顯示,目前百城供應(yīng)土地占地面積同比跌幅在50%左右。
中泰證券研究所數(shù)據(jù)顯示,2021年31?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市)前10個(gè)月成交地塊的土地出讓金中,只有江蘇、浙江等8個(gè)省份土地出讓金同比正增長(zhǎng),其余23個(gè)省份土地出讓金同比下降,其中云南、新疆、海南、黑龍江等降幅超過50%。
羅志恒表示,今年土地出讓收入同比增速持續(xù)下滑,與去年基數(shù)前低后高有關(guān),但更主要的是土地市場(chǎng)已經(jīng)遇冷,即房地產(chǎn)強(qiáng)力調(diào)控導(dǎo)致土地流拍撤拍率上升、土地成交溢價(jià)率快速下滑。
他進(jìn)一步分析,從供給端看,重點(diǎn)城市通過調(diào)整溢價(jià)率上限至15%、嚴(yán)查資金來源等舉措,優(yōu)化土拍規(guī)則,延遲供地,整體供地節(jié)奏后移。比如北京、上海、杭州、深圳等多地推遲了第二批集中供地時(shí)間。
“從需求端看,金融機(jī)構(gòu)對(duì)房企惜貸、商品房銷售持續(xù)下滑,限制了房企的購(gòu)地能力。而房地產(chǎn)調(diào)控政策持續(xù),高負(fù)債高杠桿經(jīng)營(yíng)的激進(jìn)經(jīng)營(yíng)模式已成過去式,房企拿地意愿下降。”羅志恒說。
央行數(shù)據(jù)顯示,2021年三季度末,人民幣房地產(chǎn)貸款余額51.4萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)7.6%,低于各項(xiàng)貸款增速4.3個(gè)百分點(diǎn),比上季末增速低1.9個(gè)百分點(diǎn)。
前述西部某市財(cái)政人士告訴第一財(cái)經(jīng),在貸款收緊后,房地產(chǎn)開發(fā)商資金鏈緊張,拿地意愿下降。另外9月《土地管理法實(shí)施條例》實(shí)施后,土地審批等政策有調(diào)整,一定程度上影響供地。
楊業(yè)偉告訴第一財(cái)經(jīng),土地出讓收入下滑主要是由于房地產(chǎn)企業(yè)資金緊張,拿地意愿和能力不足。房地產(chǎn)銷售第三季度以來快速回落,同時(shí),恒大等風(fēng)險(xiǎn)事件導(dǎo)致房企融資環(huán)境惡化,債務(wù)凈償還。資金不足情況下拿地增速快速回落,房地產(chǎn)土地購(gòu)置面積目前單月跌幅在20%以上,導(dǎo)致土地出讓收入增速回落。
財(cái)政部土地出讓收入數(shù)據(jù)存在一定滯后。因?yàn)榉科蠛炗喭恋爻鲎尯贤瑑r(jià)款到實(shí)際將資金繳入國(guó)庫(kù)需要一段時(shí)間,因此不少專家認(rèn)為下半年土地市場(chǎng)遇冷對(duì)收入的影響,會(huì)在明年甚至后年得以體現(xiàn)。
楊業(yè)偉表示,土地出讓收入今年全年將依然能夠接近正增長(zhǎng),對(duì)地方財(cái)力的主要沖擊在明年上半年。
財(cái)政收支、城投承壓
中部一位地方財(cái)政局長(zhǎng)告訴第一財(cái)經(jīng),今年以來當(dāng)?shù)赝恋爻鲎屝蝿?shì)不好,給當(dāng)?shù)刎?cái)政造成較大壓力,地方政府投資項(xiàng)目的資金來源更窄。
“土地出讓收入對(duì)地方影響較大,能夠占到地方綜合財(cái)力的四成左右。土地出讓收入下滑將導(dǎo)致地方財(cái)力不足,進(jìn)而降低地方政府償債能力,城投風(fēng)險(xiǎn)將有所上升,特別對(duì)土地財(cái)政較為依賴地區(qū)的城投來說更是如此。”楊業(yè)偉說。
羅志恒認(rèn)為,根據(jù)地方土地財(cái)政依賴度和債務(wù)率高低,土地出讓收入下滑造成的影響有所不同。
他表示,高土地依賴度、高債務(wù)率地區(qū),以天津、貴州、湖南、廣西、福建為代表。土地市場(chǎng)降溫主要影響地方政府融資能力,財(cái)政壓力、城投信用風(fēng)險(xiǎn)上升。土地財(cái)政收入不僅是地方政府舉借債務(wù)的擔(dān)保,也是償還地方政府債務(wù)的重要資金來源,對(duì)于高土地依賴度、高債務(wù)率的省份,土地市場(chǎng)降溫的主要影響在于地方政府以及轄區(qū)內(nèi)城投的融資能力下降,債務(wù)還本付息壓力上升。
而對(duì)浙江、江蘇、山東、廣東等高土地依賴度、低債務(wù)率地方來說,羅志恒認(rèn)為,土地出讓收入減少對(duì)當(dāng)?shù)鼗ㄍ顿Y的影響更大。這些省份土地財(cái)政收入的用途,更多是直接用于城市的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或者注資成立地方融資平臺(tái),為城市的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)向金融機(jī)構(gòu)融資,因此土地市場(chǎng)降溫對(duì)這些省份的影響更多體現(xiàn)在投資端。
另外,羅志恒表示,對(duì)于遼寧、云南、內(nèi)蒙古等低土地依賴度、高債務(wù)率地區(qū),無(wú)法通過賣地為地方政府“輸血”,可能通過發(fā)債緩解收支壓力。而土地依賴度和債務(wù)率都較低的江西、甘肅、山西等地,受土地市場(chǎng)降溫的影響相對(duì)較小。
目前為了應(yīng)對(duì)土地收入下降帶來的沖擊,不少地方主要通過增收減支來做到收支平衡。
在增收方面,在依法依規(guī)前提下,強(qiáng)化稅收征管,實(shí)現(xiàn)應(yīng)收盡收。加快土地收儲(chǔ)進(jìn)度,提高供地規(guī)模,催收欠繳地塊成交價(jià)款。另外,還要盤活存量財(cái)政資金,加快部分資產(chǎn)處置增收等。在減支方面,繼續(xù)堅(jiān)持政府過緊日子,壓減一般性支出和項(xiàng)目支出,暫緩安排相關(guān)支出等,來將資金重點(diǎn)用于保民生。
羅志恒建議,地方政府要進(jìn)一步改善營(yíng)商環(huán)境、推動(dòng)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、持續(xù)吸引人口流入來優(yōu)化稅基,進(jìn)而提高財(cái)政的可持續(xù)性。同時(shí),還要優(yōu)化支出結(jié)構(gòu),壓縮一般性支出,實(shí)施全面預(yù)算績(jī)效管理,提質(zhì)增效。
“未來地方政府比拼的不再是土地多寡和政策優(yōu)惠程度,而是地方政府統(tǒng)籌治理的能力、筑巢引鳳的能力,以及激活企業(yè)和高技能人口積極性的能力。”羅志恒說。
楊業(yè)偉認(rèn)為,應(yīng)對(duì)土地出讓收入下滑,一方面需要拓展地方政府財(cái)力,適當(dāng)增加中央轉(zhuǎn)移支付和地方債規(guī)模,特別對(duì)財(cái)力較弱又依賴土地財(cái)政的區(qū)域;另一方面,要保障房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展,避免土地出讓收入在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)失速下滑。
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