回頭看，我們發(fā)現(xiàn)，早在2020年開始，一些房地產(chǎn)企業(yè)就陸續(xù)出現(xiàn)了債務(wù)危機(jī)。目前來看，這些本來業(yè)績和發(fā)展都不錯(cuò)的企業(yè)，低估了形勢和自身抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，延誤了化解風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)機(jī)。對于債務(wù)危機(jī)及其重組，從過往經(jīng)典案例看，最重要的就是處置要快，越早解決回收率越高，拖得越久資產(chǎn)貶值、經(jīng)營惡化會導(dǎo)致重組困難，以及重組后整改更困難。

一般而言，重組涉及會計(jì)準(zhǔn)則、法律規(guī)定、政府政策等多重程序和事項(xiàng)，如果陷入膠著狀態(tài)，風(fēng)險(xiǎn)會越來越大。當(dāng)然，任何事情都有其解決的辦法，債務(wù)重組也不例外，當(dāng)前化解房企的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，歸根結(jié)底還是一個(gè)妥協(xié)的藝術(shù)，只要各方采取愿意合作的態(tài)度的前提之下，充分的理性掙扎和違背理性的妥協(xié)兩者結(jié)合，企業(yè)化解風(fēng)險(xiǎn)和重組發(fā)展才能順利進(jìn)行，債權(quán)人和債務(wù)人的綜合利益才能最大化。

重重風(fēng)險(xiǎn)壓在頭上，但重重機(jī)會同樣也擺在面前，兩者都要看見，都要做好。房地產(chǎn)行業(yè)流行一個(gè)認(rèn)識：房地產(chǎn)長期看人口。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，城鎮(zhèn)化和老齡化對房地產(chǎn)需求和投資中長期趨勢確實(shí)具有重要的影響。從目前看，未來10年我國仍處于城鎮(zhèn)化建設(shè)的快速階段，雖然也面臨人口老齡化帶來的社會和經(jīng)濟(jì)壓力。但是，新型城鎮(zhèn)化對房地產(chǎn)帶來的需求增量和結(jié)構(gòu)性變化，是未來一個(gè)不短的時(shí)期里房地產(chǎn)供求關(guān)系的真實(shí)存在，即使某一天房地產(chǎn)出現(xiàn)總量下降，核心城市和城市群中的房地產(chǎn)市場依然具有很大的發(fā)展空間。房地產(chǎn)依然是一個(gè)潛力大可以繼續(xù)發(fā)展的好市場。

唯一需要重視的是要吸取歷史的教訓(xùn)。黑格爾說：人類從歷史中獲得的唯一教訓(xùn)，就是沒有從中吸取過任何教訓(xùn)。從過去20年房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展歷史來看，確實(shí)如黑格爾所說。但經(jīng)過了目前這一輪債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)沖擊波后，對于房地產(chǎn)企業(yè)，無論是走的哪一種發(fā)展模式，永久的命題還是風(fēng)險(xiǎn)要最小化，至少不能再玩“十個(gè)鍋，一個(gè)鍋蓋”的發(fā)展模式。對于企業(yè)家來說，在商業(yè)野心之外，需要增加看似無用實(shí)則有用的商業(yè)哲學(xué)認(rèn)識。未來學(xué)家阿爾文·托夫勒在《第三次浪潮》中認(rèn)為，文明要求領(lǐng)導(dǎo)人的作風(fēng)與品質(zhì)，不在于自信武斷，而在于從善如流；不在于橫行霸道，而在于富于想象；不在于權(quán)迷心竅妄自尊大，而在于對領(lǐng)導(dǎo)新世界的局限性頗有自知之明。阿爾文·托夫勒在他的另一部著作《權(quán)力的轉(zhuǎn)移》中提到商業(yè)活動要“走出格利茲時(shí)代”。其意思為表面的浮華絢麗、耀眼奪目，但并不總是名副其實(shí)；用媒介過度包裝、華而不實(shí)、信息過載的新經(jīng)濟(jì)模式，也會如戲劇一樣。

這些穿越時(shí)空的分析和預(yù)測，對于洞察房地產(chǎn)商業(yè)演變及其發(fā)展邏輯，我們認(rèn)為，大有裨益。