《每日經(jīng)濟新聞》記者在北京、上海、廣州、深圳實地調(diào)查多個樣本[最新消息 價格 戶型 點評]發(fā)現(xiàn)，在保障房項目中，房企墊付的資金通常會遇到難以按時收回的情況。在國家開發(fā)保障性住房的1.3萬億資金中，有8000億元是由企業(yè)、銀行貸款等構成。另外，由于保障房開發(fā)時間長，價格受到限制，很多保障房項目的利潤率只有2%~3%，遠洋[簡介 最新動態(tài)]、保利[簡介 最新動態(tài)]旗下部分項目甚至難以盈利。

遠洋、保利也難盈利

據(jù)了解，遠洋旗下參與興建了兩個配建保障房項目——遠洋·潤園[最新消息 價格 戶型 點評]兩限房項目和遠洋沁山水·上品公租房項目，并且兩個項目皆已上市。

但遠洋地產(chǎn)[簡介 最新動態(tài)]副總裁徐立向記者坦承，遠洋在北京管莊的遠洋·潤園限價房項目，價格被限定為7400元/平方米，但遠洋投入的建造成本遠超這個價格。

和遠洋的情況相同，保利地產(chǎn)也沒能找到保障房盈利的好辦法。

在今年8月初的一次活動上，保利地產(chǎn)相關人士向記者透露，目前，保利地產(chǎn)在全國范圍內(nèi)有3個保障房項目，其中，上海嘉定云翔經(jīng)濟適用房項目和北京沙河保障房項目均在開發(fā)建設中，此外保利于2011年4月29日取得的廣州荔灣區(qū)地塊將配建3萬平方米保障房。

作為國內(nèi)最早參與保障房建設的企業(yè)之一，保利早在2007年就開發(fā)建設了限價房項目保利西子灣[最新消息 價格 戶型 點評]，因為是國內(nèi)首個限價房項目，2008年底該項目交樓時引起外界的廣泛關注。

目前已全部竣工的保利西子灣總建筑面積達到161518平方米，提供約1600套住房，其中90平方米以下的戶型占80%以上，每套最高單價不超過6500元/平方米。

若以平均每套面積80平方米、單價6500元/平方米計算，該項目銷售額約為8.32億元，而2006年保利拿下該地塊時光地價就付出了4.13億元，再加上建設成本和其他投入，該項目的盈利情況并不樂觀。

之前，保利地產(chǎn)董事長宋廣菊就曾公開透露西子灣項目的利潤率只有10%，大大低于普通商品住房的利潤水平。

不過，與保利在北京的其他項目相比，這樣的利潤率應該是“相當不錯”了。據(jù)宋廣菊透露，保利在北京已建成的一個保障房項目，目前仍處于虧損狀態(tài)。

房企擔心墊資難按時收回

參建保障房項目入不敷出，背后有多重原因。

今年3月，有一家房地產(chǎn)商曾給記者發(fā)來一份經(jīng)濟適用房項目轉(zhuǎn)讓資料，其中明確規(guī)定了樓板價、銷售價和政府回購價。記者以開發(fā)商名義向上海市浦東新區(qū)住房保障部門咨詢了保障房項目轉(zhuǎn)讓的問題，有關負責人曾表示，只有房子在一年后仍未賣掉的情況下，政府才會出面回購。按照上述負責人的說法，經(jīng)濟適用房的項目是需要開發(fā)商墊付資金的。

上海易居房地產(chǎn)研究院綜合研究部部長楊紅旭證實了上述說法。在國家開發(fā)保障性住房的1.3萬億資金中，政府資金只有5000億元，有8000億元是由企業(yè)、銀行貸款和保險資金等企業(yè)和社會資金構成。中國指數(shù)研究院副院長陳晟更進一步指出，在目前開發(fā)的保障房中，更多需要企業(yè)墊付開發(fā)資金。

這讓有意開發(fā)保障房的房企不免擔心，“要是政府到時給不出錢怎么辦？”

上海一家地產(chǎn)龍頭企業(yè)的相關負責人對記者表示，他們不擔心保障房的利潤率低，但會擔心保障房的投資不能按時回款，他的很多同行也有類似的擔心，這使得房企對參與保障房建設的積極性不高。

住房和城鄉(xiāng)建設部政策研究中心公布的首份《中國房企社會責任百強榜》榜單上，百強房企中有七成在2007~2010年間未參與任何保障房建設。

他們的擔心并非沒有理由，部分保障房的資金周轉(zhuǎn)速度確實要比普通商品住宅慢。

比如，上海的經(jīng)濟適用房早在2008年三季度就有160萬平方米開工，但直到去年8才有首批試點經(jīng)濟適用房正式銷售，從開發(fā)到完成銷售的周期至少2年。

據(jù)中原地產(chǎn)研究中心高級研究經(jīng)理劉淵介紹，萬科[簡介 最新動態(tài)]、綠城[簡介 最新動態(tài)]、恒大[簡介 最新動態(tài)]等開發(fā)商開發(fā)的普通商品房，從開工到銷售，通常只需要6~9個月。

據(jù)劉淵介紹，目前保障房的開發(fā)模式分為幾種。除了政府部門直接劃撥資金開發(fā)的項目外，其他多涉及企業(yè)墊資。有些項目是要完全銷售后，政府才會給開發(fā)商資金，也有一些只要竣工，政府就會向開發(fā)商回購，以減少開發(fā)商資金周轉(zhuǎn)時間，但無論哪一種開發(fā)模式，資金收回周期都比普通商品房更長。據(jù)陳晟和楊紅旭介紹，一般情況下，經(jīng)濟適用房的平均資金周轉(zhuǎn)時間為1~1.5年。

除資金收回期長外，經(jīng)濟適用房的投資規(guī)模通常也比普通商品住宅大得多。

記者在上海最大的經(jīng)濟適用房基地三林經(jīng)濟適用房基地現(xiàn)場調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大部分小區(qū)是所有建筑同期開發(fā)，工程進度和施工時間基本接近。而普通商品房小區(qū)一般是滾動開發(fā)，建兩三棟樓就銷售、交付，其余的地塊會在上一批房源銷售完成后才開工建設。