王志浩提醒投資者，接下來(lái)需要留意土地市場(chǎng)剛剛出現(xiàn)的復(fù)蘇跡象。開(kāi)發(fā)商不會(huì)立即擴(kuò)充土地儲(chǔ)備，但數(shù)據(jù)顯示，土地交易量從今年初較低水平的基礎(chǔ)上有所回升。由于部分城市地價(jià)出現(xiàn)明顯下降，這已開(kāi)始吸引開(kāi)發(fā)商拿地。大型房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)萬(wàn)科已在今年二季度重返土地市場(chǎng)，但資金較少的中小規(guī)模開(kāi)發(fā)商仍然非常謹(jǐn)慎。這位專(zhuān)業(yè)研究人士分析，只要房屋銷(xiāo)售繼續(xù)保持當(dāng)前的狀態(tài)，庫(kù)存繼續(xù)下降，地產(chǎn)商的拿地意愿將會(huì)變得明顯。但目前看來(lái)，開(kāi)發(fā)商囤地意愿不強(qiáng)，行業(yè)內(nèi)更為關(guān)心的是加快資金周轉(zhuǎn)，因此土地成交后開(kāi)發(fā)商應(yīng)會(huì)盡快進(jìn)行開(kāi)發(fā)建設(shè)。

　　近日諾亞研究房地產(chǎn)行業(yè)8月的月度報(bào)告也印證了這一說(shuō)法。諾亞財(cái)富管理中心高級(jí)研究員孫治香認(rèn)為，作為行業(yè)的龍頭，萬(wàn)科的業(yè)務(wù)活動(dòng)被很多市場(chǎng)主體看作為行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)。受整個(gè)行業(yè)不景氣影響，2011年9月之后萬(wàn)科的銷(xiāo)售急劇下降，一直持續(xù)到2012年5月份，銷(xiāo)售回暖并趨于穩(wěn)定。在銷(xiāo)售低迷的情況下，萬(wàn)科調(diào)整了業(yè)務(wù)規(guī)模，尤其是2012年1-3月份“零拿地”的行為受到了整個(gè)市場(chǎng)的關(guān)注。隨著近期樓市的回暖和銷(xiāo)售的穩(wěn)定，今年4月以來(lái)，萬(wàn)科重新恢復(fù)拿地，尤其是七八月份土地獲取規(guī)模明顯增加。

　　記者在10月11日獲悉，國(guó)務(wù)院決定下放商品房預(yù)售的許可審批權(quán)，此外，地產(chǎn)的龍頭企業(yè)保利聯(lián)合體以45億元奪得了今年上?？們r(jià)新地王的稱號(hào)，再次印證地產(chǎn)商的拿地?zé)崆榛謴?fù)。

　　面臨經(jīng)濟(jì)減速和宏觀政策收緊風(fēng)險(xiǎn)

　　王志浩分析說(shuō)，目前中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨兩個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)，一是宏觀政策收緊。政府換屆之后很多政策將會(huì)延續(xù)，他預(yù)計(jì)只要全國(guó)范圍房?jī)r(jià)不出現(xiàn)大幅上漲，政策就不會(huì)再度收緊。而鑒于較短時(shí)間內(nèi)實(shí)施房地產(chǎn)稅在政治和技術(shù)上面臨的難題，預(yù)期大規(guī)模征收房地產(chǎn)稅仍會(huì)停留在討論階段。他認(rèn)為，國(guó)土資源部最近限制房地產(chǎn)閑置土地的舉措實(shí)際效果非常有限。

　　第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速，這意味著工資增長(zhǎng)減速，居民信心降低，可能導(dǎo)致家庭推遲購(gòu)房計(jì)劃。王志浩告訴記者，不久前渣打銀行在京參加了一次房地產(chǎn)行業(yè)論壇，與會(huì)開(kāi)發(fā)商探討了最近兩到三周部分城市房屋交易略有疲軟的現(xiàn)象，并討論經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速是否已經(jīng)對(duì)房地產(chǎn)銷(xiāo)售造成影響。另一個(gè)很有參考價(jià)值的數(shù)據(jù)是，非制造業(yè)PMI在9月為53.7，已從高于55的數(shù)值回落，暗示工業(yè)面臨的困難正傳導(dǎo)至城市服務(wù)行業(yè)。

　　房地產(chǎn)板塊適合中長(zhǎng)期布局

　　投資建議：

　　西部證券研發(fā)中心資深投資顧問(wèn)韓實(shí)認(rèn)為，房地產(chǎn)板塊行業(yè)應(yīng)該說(shuō)是這一輪經(jīng)濟(jì)下滑過(guò)程中受宏觀政策調(diào)控影響最大的行業(yè)板塊，而以房地產(chǎn)為核心，帶來(lái)周邊相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的同步下滑，因此對(duì)目前房地產(chǎn)上市公司的股價(jià)來(lái)說(shuō)，已經(jīng)具備了一定的投資價(jià)值，但從它的這種增長(zhǎng)周期來(lái)看，現(xiàn)在還沒(méi)有擺脫宏觀政策調(diào)控的束縛。在政策束縛下，未來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)的這種分化可能會(huì)表現(xiàn)得更加突出。

　　他分析說(shuō)，目前拿地的這些上市公司中包括萬(wàn)科、保利地產(chǎn)，大部分是屬于全國(guó)性的實(shí)力較強(qiáng)的，而且是在資金產(chǎn)業(yè)鏈上沒(méi)有受到過(guò)多沖擊的優(yōu)質(zhì)公司，他們拿地的積極性相對(duì)來(lái)說(shuō)比較高，應(yīng)該是為未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)做前期的鋪墊。所以他認(rèn)為房地產(chǎn)投資價(jià)值應(yīng)該更多體現(xiàn)在目前中長(zhǎng)期的投資價(jià)值上，而從短期來(lái)看，它的市場(chǎng)短線交易機(jī)會(huì)可能相對(duì)來(lái)說(shuō)比較少。

　　從投資價(jià)值角度出發(fā)，考慮到房地產(chǎn)行業(yè)的分化，他建議應(yīng)該重點(diǎn)配置大型房地產(chǎn)公司以及全國(guó)具有實(shí)力的上市公司作為一個(gè)中長(zhǎng)期布局，同時(shí)，他建議短線投資者不益過(guò)多介入房地產(chǎn)板塊。