在銀行信貸、企業(yè)發(fā)債等融資渠道受限的情況下，信托成為房企重要的資金來(lái)源。雖然從去年開(kāi)始房地產(chǎn)信托受到嚴(yán)控，但第三季度以來(lái)，房地產(chǎn)信托增量明顯回暖，新增額度環(huán)比上漲10.3%，收益率也維持在相對(duì)高位。

　　房地產(chǎn)信托收益率高

　　記者注意到，僅在11月的前8天，包括中融、華潤(rùn)、中鐵等信托已新發(fā)行了6個(gè)房地產(chǎn)信托計(jì)劃，這些信托的投資方式包括權(quán)益投資、股權(quán)投資和信托貸款等。而這幾個(gè)信托的預(yù)期年收益率均在10%以上。中國(guó)信托協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，房地產(chǎn)信托在逐季回升，其增量分別為442億、771億、850億元。一位信托公司的經(jīng)理指出，房地產(chǎn)信托雖然受到嚴(yán)管，但信托仍為房企重要融資渠道之一，加上第三季度企業(yè)拿地?zé)崆楦邼q、資金需求量更大，導(dǎo)致房地產(chǎn)信托的發(fā)行開(kāi)始增加。不過(guò)，信托公司在發(fā)行房地產(chǎn)信托時(shí)，把關(guān)仍然較為嚴(yán)格。

　　而從收益率上看，今年房地產(chǎn)信托收益與去年同期相比有所下行。普益財(cái)富的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月房地產(chǎn)信托的平均預(yù)期收益率在9%~12%之間，顯著高于投資于工商企業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施信托的預(yù)期收益率。但去年同期，房地產(chǎn)信托的收益率普遍在11.5%~13%之間。上述信托公司經(jīng)理指出，這主要是因?yàn)樵诮迪⑼ǖ乐?，資金面較為寬裕，因此市場(chǎng)的整體利率水平都有所下降。“今年收益率水平多在8%。”他說(shuō)。從另一個(gè)角度看，這也意味著房企通過(guò)信托來(lái)融資的成本有所下降。

　　不過(guò)，從總體來(lái)看，房地產(chǎn)信托的占比有所下降。中國(guó)信托協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，第三季度房地產(chǎn)信托占整個(gè)信托資產(chǎn)余額的11.34%，為近十個(gè)季度以來(lái)最低。上述信托公司經(jīng)理指出，這是一個(gè)主動(dòng)控制的結(jié)果，因?yàn)槿ツ暌詠?lái)監(jiān)管部門(mén)為避免兌付風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)信托公司的項(xiàng)目選擇和產(chǎn)品發(fā)行要求越來(lái)嚴(yán)格。

　　基建類(lèi)信托升溫

　　基建類(lèi)信托是今年信托市場(chǎng)的一顆“新星”，在信托產(chǎn)品中占比不斷增加。中國(guó)信托協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，第三季度基建信托余額占整個(gè)信托資產(chǎn)余額的23.34%，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)房地產(chǎn)信托的11.34%。

　　據(jù)了解，一季度基礎(chǔ)設(shè)施信托占比為21.85%，二季度為22.62%,三季度為23.34%，呈逐步上升的態(tài)勢(shì)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)的信托今年前三季發(fā)行量起碼超過(guò)3000億元。而對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，基建信托由于跟政府信用掛鉤，收益率相對(duì)較高，成了一塊“香餑餑”。本報(bào)此前報(bào)道過(guò)10月份某款基建信托產(chǎn)品曾創(chuàng)下了“7分鐘秒殺”的銷(xiāo)售紀(jì)錄。

　　總體來(lái)看，中國(guó)信托協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012年三季度末信托資產(chǎn)增加7800億元，總量突破6萬(wàn)億元，距目前國(guó)內(nèi)第二大金融機(jī)構(gòu)——保險(xiǎn)行業(yè)資產(chǎn)總額相差無(wú)幾。普益財(cái)富研究員丁可指出，近年來(lái)，信托行業(yè)迅猛發(fā)展，欲超越保險(xiǎn)業(yè)成為金融第二大行業(yè)。

　　根據(jù)央行的數(shù)據(jù)，1~10月信托貸款增加1445億元，同比多增了1355億元。值得注意的是，基建信托今年實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)，而房地產(chǎn)信托也從第三季度起逐步回暖。