物業(yè)企業(yè)配股“輸血” 借助資本加速收并購

2021年06月10日 10:10
來源:新京報(bào)
5月下旬,碧桂園服務(wù)、雅生活相繼宣布大額配股,合計(jì)融資超130億港元。其中,碧桂園服務(wù)配售所得款項(xiàng)超百億港元,突破物業(yè)行業(yè)單筆融資額的紀(jì)錄。
值得關(guān)注的是,目前,在物業(yè)企業(yè)扎堆上市的同時(shí),已上市的物業(yè)企業(yè)則借助資本力量,提升行業(yè)地位,表現(xiàn)在并購擴(kuò)張節(jié)奏正在加速。物業(yè)企業(yè)不僅出現(xiàn)“大魚吃小魚”,甚至還出現(xiàn)“大魚吃大魚”,上市物業(yè)公司間的并購案例也已經(jīng)出現(xiàn)。
對此,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,頭部大型物業(yè)企業(yè)在大規(guī)模收并購,存在一定的資金缺口,預(yù)計(jì)配股融資的趨勢會出現(xiàn),但是短期內(nèi)不會大規(guī)模爆發(fā)。
碧桂園、雅生活大額配股,合計(jì)融資超130億港元
5月25日,碧桂園服務(wù)宣布,擬以75.25港元的價(jià)格配售1.39億股股份,所得款項(xiàng)總額為104.88億港元。碧桂園服務(wù)配股超過百億港元,這也是物業(yè)行業(yè)首次突破百億港元的融資大單。
據(jù)悉,碧桂園服務(wù)首次配股融資是在2019年1月,配售1.69億股股份,以每股11.61港元籌資19.39億港元。2020年12月,碧桂園服務(wù)又以每股45港元的價(jià)格配股融資,籌集約77.5億港元。
無獨(dú)有偶,5月28日,雅生活宣布配售8666.7萬股新H股,占已發(fā)行股本約6.5%,配售所得款項(xiàng)凈額預(yù)期為約32.42億港元。
隨后,6月2日,市場傳出恒大物業(yè)擬配股融資的傳聞。
而在今年3月16日,新城悅服務(wù)發(fā)布公告稱,該公司以每股20.80港元的價(jià)格配售最多5000萬股配售股份,預(yù)期配售所得款項(xiàng)凈額約為10.32億港元。
早在去年6月-7月,也曾出現(xiàn)過一波物業(yè)企業(yè)的配股融資潮。去年6-7月,有7家物業(yè)公司進(jìn)行了配股,包括綠城服務(wù)、永升生活服務(wù)、中奧到家、時(shí)代鄰里、佳兆業(yè)美好等。不過,從目前來看,今年物業(yè)企業(yè)配股融資額度更大。
對于當(dāng)前物業(yè)企業(yè)的股配融資,彩生活管理層近日在股東會上表示,就碧桂園服務(wù)等前期擴(kuò)張型物業(yè)企業(yè)來講,配股融資更多用于收并購,而彩生活由于上市較早,已經(jīng)完成覆蓋多個(gè)城市的收并購階段,目前已進(jìn)入內(nèi)生式增長的后期階段。
事實(shí)上,配股融資是企業(yè)一種常見的融資手段,相比借貸融資,不會引起負(fù)債數(shù)據(jù)攀升。在中指物業(yè)事業(yè)部副總經(jīng)理牛曉娟看來,配股給股東提供了一種增加投資的機(jī)會,從資金需求看,頭部大型物業(yè)公司還在大規(guī)模收并購,存在一定的資金缺口,而且多數(shù)上市物業(yè)公司2020年業(yè)績也都比較亮眼,投資者仍然看好這些企業(yè),所以預(yù)計(jì)配股融資的趨勢會出現(xiàn)。但是資本市場已經(jīng)開始逐步回歸理性,所以配股融資預(yù)計(jì)短期內(nèi)不會大規(guī)模爆發(fā),而是隨著企業(yè)的擴(kuò)張步伐和資金需求穩(wěn)步發(fā)展。
物業(yè)企業(yè)融資目的多指向收并購
配股雖然是非??焖俚娜谫Y手段,但是這一向資本市場“抽水”的行為,往往引起股價(jià)的波動。與此同時(shí),有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,物業(yè)企業(yè)大筆融資可能會引發(fā)物業(yè)行業(yè)“軍備競賽”,加劇收并購。
事實(shí)上,對于配股融資,碧桂園服務(wù)的目標(biāo)很明確。碧桂園服務(wù)在公告中稱,募資所得款項(xiàng)凈額擬用作與集團(tuán)主要業(yè)務(wù)相關(guān)的未來潛在收并購項(xiàng)目投資,商業(yè)管理服務(wù)、資產(chǎn)管理服務(wù)、生活服務(wù)類等新業(yè)務(wù)的拓展,以及公司營運(yùn)資金與企業(yè)一般用途。
今年3月,碧桂園服務(wù)總裁李長江曾對媒體表示,碧桂園服務(wù)不會停下市場擴(kuò)張腳步。在其看來,如今物業(yè)行業(yè)中前100名的規(guī)模占比在30%左右,前10名的規(guī)模占比在15%左右,集中度還處于較低的水平。
要快速提高市場占比,收并購無疑是必要手段。今年以來,碧桂園服務(wù)的收購計(jì)劃不斷。2月,碧桂園服務(wù)宣布擬以每股42.11元的代價(jià)收購藍(lán)光嘉寶服務(wù)64.62%的股份,成為上市物業(yè)公司之間收并購的首例。6月7日,碧桂園服務(wù)增持旗下鳳凰到家職業(yè)培訓(xùn)股份至75%,以此拓展多元化增值服務(wù)。
對于配售所得款項(xiàng),新城悅服務(wù)方面也提出,擬在出現(xiàn)機(jī)會時(shí)用于業(yè)務(wù)發(fā)展或投資,以及作為運(yùn)營資金用于集團(tuán)一般用途。
相比之下,雅生活服務(wù)表示,擬將配售所得款項(xiàng)凈額用于補(bǔ)充公司營運(yùn)資金等一般公司用途。與此同時(shí),雅生活服務(wù)也指出,在配售完成后,集團(tuán)將抓住行業(yè)整合的重要機(jī)會,進(jìn)一步擴(kuò)大管理規(guī)模、鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。
另據(jù)大和研究報(bào)告透露,雅生活管理層在近期舉辦的投資者會議上指出,配售所得款項(xiàng)40%-50%將用于收購或投資目前未涉獵的城市或地區(qū)的物業(yè)管理公司。
事實(shí)上,雅生活的并購一直持續(xù)。比如,今年雅生活相繼收購北京慧豐51%股權(quán)、陜西明堂60%股權(quán)、大連明日環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)51%股權(quán)、安徽宇潤51%股權(quán)及中航環(huán)衛(wèi)30%股權(quán)。
并購加速下,市場集中度有待提升
在業(yè)內(nèi)人士來看,目前收并購仍是助推物業(yè)企業(yè)規(guī)模增長的主要途徑,在物業(yè)行業(yè)并購擴(kuò)張節(jié)奏加速的同時(shí),物業(yè)行業(yè)市場集中度也將加速提升。
今年以來,除碧桂園服務(wù)以48.46億元收購藍(lán)光嘉寶服務(wù)外,典型的收購案例還包括恒大物業(yè)拿下亞太酒店物業(yè)、合景悠活吞并雪松智聯(lián)、龍湖智慧服務(wù)收購億達(dá)服務(wù)等。
收并購規(guī)模增長正在持續(xù)加速。根據(jù)中物研協(xié)的數(shù)據(jù)顯示,截至2021年3月31日,今年上市物業(yè)企業(yè)典型并購事項(xiàng)共有13項(xiàng),對價(jià)高達(dá)95.8億元,已超過2020年全年94.3億元對價(jià)金額。
值得關(guān)注的是,物業(yè)企業(yè)的收并購由住宅物業(yè)向非住宅物業(yè)傾斜。億翰智庫統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2021年1-4月,上市物業(yè)企業(yè)已發(fā)生23起收并購事件,其中涉及非住宅領(lǐng)域的高達(dá)13起,占比為56.5%,非住宅業(yè)態(tài)占比大幅提升。
在上市物業(yè)企業(yè)加速收并購的同時(shí),物業(yè)上市熱潮仍在持續(xù)。據(jù)牛曉娟介紹,目前已有41家物業(yè)服務(wù)企業(yè)登陸香港資本市場。港股物業(yè)板塊的總市值從2020年初的2062億元增加至2021年6月8日的8226億元。而截至2021年6月8日收盤,港股物業(yè)板塊平均市盈率達(dá)到33.3倍,遠(yuǎn)高于港股主板的市盈率(12倍),可見,資本市場對物業(yè)服務(wù)企業(yè)的高度認(rèn)可。除此之外,還有19家企業(yè)已交表,等待上市。
據(jù)悉,僅4月以來,海悅生活、中梁物業(yè)、新希望物業(yè)、京城物業(yè)、越秀服務(wù)、德商物業(yè)、祥生活服務(wù)先后遞表、通過聆訊或敲鐘上市。其中,5月25日,新希望服務(wù)正式于香港聯(lián)交所主板掛牌上市;5月24日,越秀服務(wù)已通過上市聆訊;5月28日,祥生活遞交招股書。
對于小型物業(yè)企業(yè)來說,不是在上市的路上,就是在被并購的路上。近期有一家上市未果的物業(yè),傳出被龍頭物業(yè)企業(yè)收購的消息。
牛曉娟認(rèn)為,預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間,物業(yè)企業(yè)依舊呈現(xiàn)扎堆進(jìn)入資本市場的態(tài)勢。而已上市的物業(yè)企業(yè)將利用資本優(yōu)勢,不斷提升行業(yè)地位。
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